上周,，滬深300指數(shù)先抑后揚(yáng),，小幅下跌。周線結(jié)束四連陽(yáng)，周成交額3375億元,，出現(xiàn)一定程度的萎縮,。期指持倉(cāng)維持在5.8萬(wàn)手上下,，日均成交32萬(wàn)手,，遜于前周。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）如期回落,、希臘債務(wù)互換進(jìn)展順利推動(dòng)后半周市場(chǎng)走強(qiáng),。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布，2月CPI數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)3.2%,，略低于預(yù)期,。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下20個(gè)月新低，意味著負(fù)利率持續(xù)兩年后結(jié)束,。人民銀行公布2月份金融數(shù)據(jù)顯示,，2月人民幣貸款增加7107億元，略低于1月,；廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)13.0%,，比1月份高0.6%，基本符合預(yù)期,。海關(guān)總署發(fā)布的2月貿(mào)易逆差315億美元,，創(chuàng)10年來(lái)最大單月逆差，主要原因是進(jìn)口增速大幅回升,�,？紤]到2月份人民幣兌美元實(shí)際上的貶值走勢(shì)，熱錢(qián)流入應(yīng)該不樂(lè)觀,，所以2月份外匯占款有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),。公開(kāi)市場(chǎng)上，上周央行共實(shí)現(xiàn)資金凈投放30億元,，仍僅采用正回購(gòu)對(duì)沖到期資金,，至此央行已連續(xù)十周停發(fā)央票。但在3月到期資金激增的壓力下,，央票重啟發(fā)行必要性逐漸增強(qiáng),。不過(guò)，短期的資金面仍然較為寬松,，1個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）回落到2.97%,。在通脹回落、外匯占款對(duì)沖壓力不大的背景下，流動(dòng)性有望繼續(xù)維持寬松的狀態(tài),。
就股市的供需而言，制度改革的累積效應(yīng)將提振市場(chǎng)信心,。當(dāng)前市場(chǎng)的供給壓力略有增加,，2月份實(shí)際募集資金283億，3月份至今募集資金242億,。雖然數(shù)額均不大,，但感覺(jué)到供給壓力逐步增大。從限售股解禁的情況來(lái)看,，3月幾乎是全年解禁壓力最小的一個(gè)月,。從產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向來(lái)看，1月凈減持6.4億元,，2月凈減持5.4億元,，3月至今凈減持4.2億元。雖然均明顯低于2011年月度減持均值71.7億元,，但也可以看出減持壓力略有增加的跡象,。以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，隨著市場(chǎng)的回暖,，當(dāng)前市場(chǎng)的供給壓力略有增加,，但幅度仍然有限；需求方面,，隨著外圍資金逐步介入市場(chǎng),，行情有望向縱深發(fā)展。
從我們跟蹤的市場(chǎng)情緒指標(biāo)來(lái)看,，成交賬戶占持倉(cāng)賬戶的比值繼續(xù)回升,，說(shuō)明隨著市場(chǎng)的反彈，人氣逐步回升,。而股指期貨凈持倉(cāng)連續(xù)三日回升,，主力機(jī)構(gòu)積極減空，融資余額與融券余額比值也繼續(xù)回升,，均說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)后市較為樂(lè)觀,。VIX指數(shù)維持在17左右，恐慌情緒明顯緩解,。指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)指標(biāo)尚沒(méi)有發(fā)出過(guò)于樂(lè)觀的信號(hào),。綜上所述，市場(chǎng)情緒指標(biāo)顯示,，本周市場(chǎng)仍然有望進(jìn)一步走強(qiáng),。
從技術(shù)上來(lái)看，滬深300指數(shù)上周雖然一度跌破10日均線，但馬上返回線上,，顯示市場(chǎng)仍處于強(qiáng)勢(shì)格局,。但指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）未來(lái)可能出現(xiàn)頂背離。近期市場(chǎng)的震蕩也證明了黃金分割線的有效性,，本周滬深300指數(shù)在2680點(diǎn)的阻力位被再度測(cè)試,。突破該阻力位后，下一重要阻力在2740點(diǎn)附近,。因此本周指數(shù)可能再次上沖,，甚至創(chuàng)出新高。建議投資者多單持有,，但不建議過(guò)度追高,。