上周小指數(shù)在完成本級(jí)主段III上行之后出現(xiàn)調(diào)整,。我們注意到此次調(diào)整下行結(jié)構(gòu)仍然為高點(diǎn)下行非推動(dòng),，因此,，后面還會(huì)有高點(diǎn)實(shí)屬合理預(yù)期,。很多人自低位上來后總有恐高癥，指數(shù)稍有調(diào)整即清倉跑路,。其實(shí),，這都是沒有自信的表現(xiàn)。盡管有風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)是好的,，但也不能總自己嚇唬自己,。
市場(chǎng)的總體趨勢(shì)一定是由大、小指數(shù)的合力所左右,，我們把它分四種狀態(tài)：兩者形成合力時(shí),，如果向上就是上行趨勢(shì)行情，多數(shù)股票都會(huì)漲,。不到指數(shù)出現(xiàn)背離,，這一趨勢(shì)就不會(huì)完結(jié)，可趁機(jī)做多,；如果形成合力時(shí)指數(shù)趨勢(shì)朝下,，那就收手不做，直到底日（周）背離出現(xiàn)時(shí),，才可逢低買入；如果是大小指數(shù)異步,，只要兩者都沒有出現(xiàn)頂背離,，哪個(gè)熱點(diǎn)板塊領(lǐng)漲就將資金投向哪個(gè)板塊中操作，它仍然是可操作區(qū)間,。除非發(fā)現(xiàn)雙雙背離時(shí),，才應(yīng)該降低倉位，回避風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于完全不懂波動(dòng)結(jié)構(gòu)的人,，知道這些已經(jīng)足矣，別總猜指數(shù)會(huì)漲到多少多少點(diǎn),，那樣做不僅沒有意義,，也會(huì)將操作心態(tài)給搞壞。
我們判斷反彈行情仍然沒有結(jié)束,，只是一個(gè)小級(jí)別調(diào)整,。首先，在市場(chǎng)有一定漲幅后,，小指數(shù)的波動(dòng)結(jié)構(gòu),，在上行主段結(jié)束之后,，會(huì)有一個(gè)次級(jí)調(diào)整。它只是一次獲利盤的清洗,。資金在權(quán)重藍(lán)籌股與普通股中遷徙,，必然會(huì)出現(xiàn)這樣的結(jié)果。但是,，大,、小指數(shù)兩者都沒有出現(xiàn)日線級(jí)別的背離，所以,，市場(chǎng)仍然處于可操作區(qū)域,。除非是持倉個(gè)股短期漲幅過高（出現(xiàn)頂背離），否則沒有必要考慮退場(chǎng),。
其次,，我們上周已對(duì)市場(chǎng)的外圍資金作了一些分析，短期上證指數(shù)沖過2400點(diǎn)之后,，外圍從地產(chǎn)行業(yè)退出的一批大資金,，正以各種形式尋機(jī)介入市場(chǎng)。它們或以10－12%固定回報(bào)融給私營機(jī)構(gòu),，或者自己組建投資公司參與市場(chǎng),。市場(chǎng)外圍有新增資金等待入市，市場(chǎng)氛圍又偏暖,，即使出現(xiàn)調(diào)整也跌不深,。
在市場(chǎng)沒有明顯走弱之際，主觀性測(cè)頂肯定是不合時(shí)宜的,。很多人都有這個(gè)毛病,，總把主觀預(yù)期當(dāng)作市場(chǎng)可能真實(shí)發(fā)生的事來操作，結(jié)果回頭一看不對(duì),，返身追入抬高了持股成本,。“上行不測(cè)頂”是個(gè)常識(shí),，而頂部的控制只能靠技術(shù),。假如對(duì)基本面一無所知，純粹只是個(gè)套利型交易者,。那么,，對(duì)觀察階段頂部背離的指標(biāo)分析，就不能不掌握,。通常一輪漲勢(shì)沒有出現(xiàn)過分的高位放量,，低位的獲利籌碼是無法在高位換手出逃的。而這一輪上漲，我們注意到市場(chǎng)真正引起外圍資金關(guān)注的時(shí)段是2月15日之后,。從籌碼分布的角度看,，低位介入的資金總量并不多，多數(shù)的后續(xù)成長基本2320至2380點(diǎn)一帶,。以其中值2350點(diǎn)計(jì),，漲幅不足10%，低位介入資金不可能套現(xiàn)出逃,。當(dāng)然,，自滬指2132點(diǎn)上行以來，上漲幅度已經(jīng)不小,，而且,，上方的密集成交區(qū)就在目前的點(diǎn)位區(qū)域。
最讓人難以回答的問題是：指數(shù)到底能漲到多少點(diǎn),？作為市場(chǎng)分析者,，能告訴你的就是市場(chǎng)是可操作的或是不可操作的。就中期走勢(shì)而言,，起自2132點(diǎn)的上行,，在第33.7天處的時(shí)間價(jià)格平衡點(diǎn)是2485點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)在出現(xiàn)之前的第32天時(shí),，已經(jīng)達(dá)到了2478后回落,。如果短期不進(jìn)行休整，是不可能有力量沖過去的,。這是一次錯(cuò)開時(shí)間敏感點(diǎn)的調(diào)整,，所以，市場(chǎng)上周一的沖高回落,，就是受制于時(shí)間價(jià)格平衡點(diǎn)的阻力而回落,。
就整個(gè)上行段而言，很多人希望知道的是到底能漲多久,，目前是否確實(shí)是牛市。以多年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看,，筆者不認(rèn)為2132點(diǎn)的上行就會(huì)啟動(dòng)一輪波瀾壯闊的牛市,。但筆者同樣認(rèn)為目前的反彈還沒有結(jié)束。以時(shí)間架構(gòu)看,，這個(gè)上漲段持續(xù)13周也很正常,，但這個(gè)過程中一定會(huì)有次級(jí)調(diào)整。市場(chǎng)再漲就會(huì)觸及上方的密集成交區(qū),，以目前的機(jī)構(gòu)倉位狀態(tài)以及市場(chǎng)增量資金的狀態(tài),，很難讓人作出更樂觀的預(yù)期。所以，我們只能順應(yīng)市場(chǎng),，在市場(chǎng)沒有出現(xiàn)明確頂背離信號(hào)之前,，保持倉位，繼續(xù)看多,。我們的判斷是,，市場(chǎng)超越2500點(diǎn)是正常預(yù)期，但是,，在越過這個(gè)點(diǎn)位之后,，建設(shè)做多的倉位中，最好將杠桿盤去掉,，保持清醒的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),。