經(jīng)過(guò)連續(xù)六周的上行，滬指自2132點(diǎn)的低位已經(jīng)上漲近13%,。分析人士認(rèn)為,，目前市場(chǎng)的上漲主要基于政策放松與流動(dòng)性改善預(yù)期的兌現(xiàn)，以及前期較大調(diào)整后的估值修復(fù),。市場(chǎng)目前仍處于中期趨勢(shì)之中,，但短期需要鞏固。兩會(huì)將至,，加之市場(chǎng)的做多熱情,，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望活躍。
反轉(zhuǎn)尚需基本面支撐
中國(guó)人民銀行日前宣布,，從2月24日起,，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年央行首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。在股市尋求方向之時(shí),，本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)市場(chǎng)有一定的正面刺激作用。
在市場(chǎng)看來(lái),，本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率體現(xiàn)了兩大信號(hào),。首先,，通脹可能已經(jīng)不再成為經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題，預(yù)計(jì)2月CPI同比漲幅或?qū)@著回落,。其次,，此舉也體現(xiàn)出政府“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的政策方針。1月份多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)情況并不樂(lè)觀,，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有助于經(jīng)濟(jì)走出低谷。
近期,，監(jiān)管層繼續(xù)發(fā)出聲音,，不惜“越位”地多次強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價(jià)值，鼓勵(lì)投資者在當(dāng)前估值水平下購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌股,。不管投資者是否認(rèn)同,，藍(lán)籌股確實(shí)走出了不錯(cuò)的行情。
對(duì)于這段時(shí)期以來(lái)的股市上漲,，業(yè)界多認(rèn)為還需要基本面的支持,。博時(shí)新興基金經(jīng)理李培剛分析說(shuō)，這波反彈的邏輯是基于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)軟著陸,、調(diào)控放松,、流動(dòng)性改善、新股IPO政策紅利及產(chǎn)業(yè)資本增持等等,。從目前實(shí)際情況來(lái)看,，這些預(yù)期沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初的設(shè)想。因此,，本輪上漲基本上是超跌反彈性質(zhì),，短期存在調(diào)整的必要。
基金增倉(cāng)積極看市
受市場(chǎng)情緒全面活躍的影響,，基金修正了前期的減倉(cāng)操作,，在央行宣布調(diào)降準(zhǔn)備金率后較快地轉(zhuǎn)而增倉(cāng)，抓住了一定的短線機(jī)會(huì),。
通過(guò)對(duì)基金類(lèi)別的分析可以看出,，輕倉(cāng)基金是大幅增持的主力，顯著增倉(cāng)的基金平均倉(cāng)位由61%上升至69%,，以中型和小型基金為主,，而在基金公司上則沒(méi)有顯著特征，既有金鷹,、中海,、東吳、天治等小公司旗下基金,，也有廣發(fā),、交銀、匯添富,、嘉實(shí)等中大型公司旗下基金,。
中歐基金擬任基金經(jīng)理周蔚文認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)小周期來(lái)看,，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒁?jiàn)底,。中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)10年成長(zhǎng)性投資面臨較好的上升空間,，看好醫(yī)藥,、醫(yī)療設(shè)備、環(huán)保,、傳媒及消費(fèi)等行業(yè)前景,。
大成基金對(duì)市場(chǎng)的看法則比前期更加積極，低估值的藍(lán)籌股和具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股是其關(guān)注重點(diǎn),。
交銀施羅德固定收益部副總經(jīng)理李家春認(rèn)為,，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，貨幣政策應(yīng)當(dāng)采取更大力度的措施來(lái)保障經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng),，這將為債券市場(chǎng)營(yíng)造一個(gè)相對(duì)寬松的環(huán)境,。而股票市場(chǎng)也將在貨幣政策調(diào)整中獲得一定的支持。
結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望活躍
盡管各方對(duì)股市是超跌反彈抑或反轉(zhuǎn)莫衷一是,，分析人士認(rèn)為,，從全年的角度來(lái)看，今年的市場(chǎng)環(huán)境要好于去年,，如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)向好趨勢(shì),，配合流動(dòng)性改善，市場(chǎng)依然會(huì)維持向上格局,。另外,，養(yǎng)老金入市的情況如何、新股發(fā)行制度改革成效等都將影響股市的走勢(shì),。
民生證券副總裁,、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰表示，目前股市不是反彈,，而是長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn),，未來(lái)3年的股市會(huì)對(duì)前10年的行情進(jìn)行修復(fù)，同時(shí)還有可能透支未來(lái)10年的行情,。
香港著名“股神”曹仁超表示,，港股去年10月已見(jiàn)底，A股去年12月已見(jiàn)底,，今年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期的慢牛行情,。牛市一期的特征是市場(chǎng)在憂慮中上升,，牛市二期的特征是市場(chǎng)在爭(zhēng)論中上升，未來(lái)三年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期,，精選個(gè)股,，獲利機(jī)會(huì)很豐富。
東吳輪動(dòng)基金經(jīng)理任壯表示,，如果說(shuō)1月是強(qiáng)周期的有色,、煤炭搭臺(tái)，2月則是藍(lán)籌和新興產(chǎn)業(yè)唱戲,。整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)非�,？焖伲瑑r(jià)值與成長(zhǎng),，周期與非周期交替反彈,。目前市場(chǎng)的上漲主要基于政策放松與流動(dòng)性改善預(yù)期的兌現(xiàn)，以及前期較大調(diào)整后的估值修復(fù),。市場(chǎng)目前仍處于中期趨勢(shì)之中,，但短期需要鞏固。兩會(huì)將至,，加之市場(chǎng)的做多熱情,，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將活躍。