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近期國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲,，對(duì)A股的影響值得關(guān)注,。如果說A股市場(chǎng)從2132點(diǎn)低點(diǎn)漲到本周一的2478點(diǎn)是超跌反彈,，那么再?zèng)_擊2500點(diǎn)阻力位則需要宏觀基本面的支持。未來一年的股市最佳“主旋律”,，應(yīng)該是中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功軟著陸，并通過積極的財(cái)政政策進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí),。因此,，捕捉國(guó)際資本運(yùn)作對(duì)原油價(jià)格炒作的蛛絲馬跡，對(duì)A股的中期投資策略將十分重要,。
上一周,，國(guó)際油價(jià)連創(chuàng)9個(gè)月以來價(jià)格新高，雖然沒有達(dá)到每桶140美元的歷史紀(jì)錄,，也已經(jīng)開始引起市場(chǎng)的擔(dān)心,。同時(shí)，歐佩克的儲(chǔ)備油量處于低點(diǎn)而非高點(diǎn),，這也是前所未有的情況,。原油價(jià)格的主要推力是地緣政治，即中東地區(qū),、特別是伊朗的局勢(shì)持續(xù)緊張,。雖然我們判斷美國(guó)不會(huì)在大選前對(duì)伊朗動(dòng)武，但即便是民主黨從連任角度出發(fā),，也會(huì)保持對(duì)伊朗的強(qiáng)硬姿態(tài),，畢竟美國(guó)選民需要的是一個(gè)保護(hù)國(guó)家利益的政府，至于總統(tǒng)拿不拿諾貝爾和平獎(jiǎng),，倒還在其次,。歐洲面臨多數(shù)政府開支縮減,、以致一些國(guó)家今年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的局面，如若遭遇高油價(jià),，可能會(huì)導(dǎo)致歐洲政治統(tǒng)一遇阻的尷尬,。
原油價(jià)格高企的核心因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出低谷，實(shí)現(xiàn)了“無就業(yè)復(fù)蘇”,，消費(fèi)信貸增速達(dá)到金融危機(jī)前的水平就是佐證,。可見,，國(guó)際原油價(jià)格重回140美元,、甚至更高，不僅有資金的支持,，也有基本面的烘托,。因此，國(guó)際對(duì)沖基金2012年第一個(gè)“全球宏觀（Global
Macro）”投資機(jī)會(huì)就是做多原油,。
我們認(rèn)為,，油價(jià)暴漲將會(huì)令目前依然脆弱的全球經(jīng)濟(jì)遭受沖擊，A股也會(huì)受到波及,。原油價(jià)格高企的負(fù)面作用首先是通貨膨脹再抬頭,，其次是對(duì)大宗商品價(jià)格的連帶性拉動(dòng)，這些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸,、再起飛”都是不利的,。作為先行指標(biāo)，我們建議投資者重視三個(gè)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化比率——原油與鐵礦石,、原油與銅價(jià),、原油與黃金。如果熱錢真已布局原油,，這三個(gè)價(jià)格邊際透露的,，將是市場(chǎng)對(duì)于全球2012年宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)判斷。
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