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近期國際油價持續(xù)上漲,，對A股的影響值得關注。如果說A股市場從2132點低點漲到本周一的2478點是超跌反彈,，那么再沖擊2500點阻力位則需要宏觀基本面的支持,。未來一年的股市最佳“主旋律”，應該是中國經(jīng)濟成功軟著陸,，并通過積極的財政政策進行經(jīng)濟轉型和產業(yè)升級,。因此，捕捉國際資本運作對原油價格炒作的蛛絲馬跡,，對A股的中期投資策略將十分重要,。
上一周，國際油價連創(chuàng)9個月以來價格新高,，雖然沒有達到每桶140美元的歷史紀錄,，也已經(jīng)開始引起市場的擔心。同時,，歐佩克的儲備油量處于低點而非高點,，這也是前所未有的情況。原油價格的主要推力是地緣政治,，即中東地區(qū),、特別是伊朗的局勢持續(xù)緊張。雖然我們判斷美國不會在大選前對伊朗動武,，但即便是民主黨從連任角度出發(fā),，也會保持對伊朗的強硬姿態(tài)，畢竟美國選民需要的是一個保護國家利益的政府,，至于總統(tǒng)拿不拿諾貝爾和平獎,，倒還在其次。歐洲面臨多數(shù)政府開支縮減,、以致一些國家今年陷入經(jīng)濟衰退的局面，如若遭遇高油價,，可能會導致歐洲政治統(tǒng)一遇阻的尷尬,。
原油價格高企的核心因素是美國經(jīng)濟已經(jīng)走出低谷，實現(xiàn)了“無就業(yè)復蘇”,，消費信貸增速達到金融危機前的水平就是佐證,。可見,，國際原油價格重回140美元,、甚至更高,，不僅有資金的支持，也有基本面的烘托,。因此,，國際對沖基金2012年第一個“全球宏觀（Global
Macro）”投資機會就是做多原油。
我們認為,，油價暴漲將會令目前依然脆弱的全球經(jīng)濟遭受沖擊,，A股也會受到波及。原油價格高企的負面作用首先是通貨膨脹再抬頭,，其次是對大宗商品價格的連帶性拉動,，這些對中國經(jīng)濟“軟著陸、再起飛”都是不利的,。作為先行指標,，我們建議投資者重視三個國際市場價格變化比率——原油與鐵礦石、原油與銅價,、原油與黃金,。如果熱錢真已布局原油，這三個價格邊際透露的,，將是市場對于全球2012年宏觀經(jīng)濟的動態(tài)判斷,。
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