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多重因素利好藍(lán)籌股后市提升空間
2012-02-28   作者:陳光  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
 
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    行情總在極端恐懼中開始,在爭(zhēng)議中發(fā)力上漲,。自2012年1月6日以來(lái),,上證綜指反彈逾300點(diǎn),幅度超過(guò)14%,。跟歷次反彈類似,,本輪行情中周期股、超跌股率先發(fā)力,,各類概念股和成長(zhǎng)股緊隨其后,,但值得注意的是,藍(lán)籌股的企穩(wěn)復(fù)蘇是本輪行情的主要?jiǎng)恿�,。不少券商分析人士認(rèn)為,,藍(lán)籌股先于大盤企穩(wěn)止跌,隨后又帶領(lǐng)大盤指數(shù)上漲,,其穩(wěn)定的成長(zhǎng)性以及較低的估值水平是反彈的重要支撐,。
  此外,大盤藍(lán)籌股代表了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心,,其未來(lái)走勢(shì)和上漲空間也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡息息相關(guān),。上海國(guó)富投資管理公司投資總監(jiān)陳海峰認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在二季度觸地反彈的跡象已十分明確,,宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及政策寬松預(yù)期將進(jìn)一步支撐藍(lán)籌股投資價(jià)值,。
  市場(chǎng)里最大的利好是足夠便宜,而低估值也是資金青睞藍(lán)籌股的第一理由。中投證券的數(shù)據(jù)顯示,,截至2月24日收盤,,上證綜指靜態(tài)市盈率為12.2倍,滬深300靜態(tài)市盈率為11.6倍,;從市凈率角度看,,上證綜指靜態(tài)PB為1.9倍,滬深300靜態(tài)PB為1.9倍,。
  從橫向上比較,,目前A股上市公司的估值水平已與歐美市場(chǎng)大體一致,比日本,、韓國(guó)等國(guó)市場(chǎng)低,,與印度、巴西等新興市場(chǎng)十分接近,。從縱向上比較,,當(dāng)前估值水平依然處于歷史底部,低于998點(diǎn)時(shí)15.87倍水平,,亦低于1664點(diǎn)時(shí)14.24倍水平,。幾乎所有行業(yè)的估值水平都在歷史中值以下,尤其是一些大市值周期行業(yè)的估值,,無(wú)論是PE還是PB均低于整體市場(chǎng),。
  除了估值,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的見底預(yù)期也為藍(lán)籌股的投資價(jià)值提供支撐,。華泰證券分析師郭祥認(rèn)為,,目前滬深300指數(shù)公司占總市值的65%,營(yíng)業(yè)收入占全部公司的74%,,凈利潤(rùn)占全部的84%,。藍(lán)籌股就是市場(chǎng)主體,是股市價(jià)值的真正所在,。數(shù)據(jù)顯示,,在已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的大盤藍(lán)籌股中,16家企業(yè)預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%,,其中,方大特鋼,、伊利股份預(yù)計(jì)增幅超過(guò)100%。
  逐漸轉(zhuǎn)好的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期也將推動(dòng)整體市場(chǎng)估值中樞提升,。分析人士認(rèn)為,,近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處在緩慢見底過(guò)程,,預(yù)計(jì)在二季度可望迎來(lái)增速反彈。中信證券認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度見底的判斷趨于統(tǒng)一,,投資情緒逐漸升溫,。
  諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理王堅(jiān)認(rèn)為,在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中,,消費(fèi)將在2012年保持15-17%的穩(wěn)定增長(zhǎng),,而由于歐債危機(jī)的緩和以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇,出口數(shù)據(jù)也不會(huì)比預(yù)期更壞,,同時(shí)今年政府投資力度也可能有所加大,。在這樣的樂(lè)觀情緒之下,有色,、建材,、金融、化工等多個(gè)藍(lán)籌股板塊都出現(xiàn)較大幅度的上漲,。
  政策寬松預(yù)期也放大了藍(lán)籌股的投資效應(yīng),。2月18日,央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,,國(guó)富投資陳海峰認(rèn)為,,這將成為政策放松的拐點(diǎn)�,!巴邉�(dòng)作都要晚于經(jīng)濟(jì),,所以再次降低存準(zhǔn)率意味著宏觀經(jīng)濟(jì)最缺錢的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了�,!标惡7逭J(rèn)為,,未來(lái)政策還將逐漸放松。
  此外,,市場(chǎng)流動(dòng)性有所好轉(zhuǎn),。目前,銀行間市場(chǎng)的拆借利率水平已明顯回落,,就在2月24日新存款準(zhǔn)備金率生效時(shí),,銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)隔夜、7天和14天品種利率分別大幅回落57.59BP,、100.33BP,、184.82BP,市場(chǎng)流動(dòng)性狀況得到好轉(zhuǎn),。
  業(yè)績(jī)有支撐,、政策預(yù)期放松、流動(dòng)性狀況好轉(zhuǎn),,藍(lán)籌股的上漲也就在情理之中,。陳海峰認(rèn)為,,目前藍(lán)籌股上漲僅僅是前期超跌之后的估值恢復(fù),業(yè)績(jī)上漲以及估值中樞進(jìn)一步提升的利好還沒有在股價(jià)中反映出來(lái),,從這個(gè)角度看,,未來(lái)藍(lán)籌股還有較大提升空間。

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