行情總在極端恐懼中開始，在爭議中發(fā)力上漲,。自2012年1月6日以來,，上證綜指反彈逾300點，幅度超過14%,。跟歷次反彈類似,，本輪行情中周期股、超跌股率先發(fā)力,，各類概念股和成長股緊隨其后,，但值得注意的是，藍籌股的企穩(wěn)復蘇是本輪行情的主要動力,。不少券商分析人士認為,，藍籌股先于大盤企穩(wěn)止跌，隨后又帶領(lǐng)大盤指數(shù)上漲,，其穩(wěn)定的成長性以及較低的估值水平是反彈的重要支撐,。
此外,，大盤藍籌股代表了當前中國經(jīng)濟的核心，其未來走勢和上漲空間也與中國經(jīng)濟的運行軌跡息息相關(guān),。上海國富投資管理公司投資總監(jiān)陳海峰認為,，中國經(jīng)濟增長在二季度觸地反彈的跡象已十分明確，宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)以及政策寬松預(yù)期將進一步支撐藍籌股投資價值,。
市場里最大的利好是足夠便宜,，而低估值也是資金青睞藍籌股的第一理由。中投證券的數(shù)據(jù)顯示,，截至2月24日收盤,，上證綜指靜態(tài)市盈率為12.2倍，滬深300靜態(tài)市盈率為11.6倍,；從市凈率角度看,，上證綜指靜態(tài)PB為1.9倍，滬深300靜態(tài)PB為1.9倍,。
從橫向上比較,，目前A股上市公司的估值水平已與歐美市場大體一致，比日本,、韓國等國市場低，與印度,、巴西等新興市場十分接近,。從縱向上比較，當前估值水平依然處于歷史底部,，低于998點時15.87倍水平,，亦低于1664點時14.24倍水平。幾乎所有行業(yè)的估值水平都在歷史中值以下,，尤其是一些大市值周期行業(yè)的估值,，無論是PE還是PB均低于整體市場。
除了估值,，中國經(jīng)濟增長的見底預(yù)期也為藍籌股的投資價值提供支撐,。華泰證券分析師郭祥認為，目前滬深300指數(shù)公司占總市值的65%,，營業(yè)收入占全部公司的74%,，凈利潤占全部的84%。藍籌股就是市場主體,，是股市價值的真正所在,。數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的大盤藍籌股中,，16家企業(yè)預(yù)計去年凈利潤增幅超過50%,，其中,方大特鋼,、伊利股份預(yù)計增幅超過100%。
逐漸轉(zhuǎn)好的宏觀經(jīng)濟預(yù)期也將推動整體市場估值中樞提升,。分析人士認為,，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，中國宏觀經(jīng)濟正處在緩慢見底過程,，預(yù)計在二季度可望迎來增速反彈,。中信證券認為，市場對中國經(jīng)濟在二季度見底的判斷趨于統(tǒng)一,，投資情緒逐漸升溫,。
諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)分級基金擬任基金經(jīng)理王堅認為，在拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”中,，消費將在2012年保持15-17%的穩(wěn)定增長,，而由于歐債危機的緩和以及美國經(jīng)濟的逐漸復蘇，出口數(shù)據(jù)也不會比預(yù)期更壞,，同時今年政府投資力度也可能有所加大,。在這樣的樂觀情緒之下，有色,、建材,、金融、化工等多個藍籌股板塊都出現(xiàn)較大幅度的上漲,。
政策寬松預(yù)期也放大了藍籌股的投資效應(yīng),。2月18日，央行宣布下調(diào)存款準備金率,，國富投資陳海峰認為,，這將成為政策放松的拐點�,！巴邉幼鞫家碛诮�(jīng)濟,，所以再次降低存準率意味著宏觀經(jīng)濟最缺錢的時刻已經(jīng)過去了�,！标惡７逭J為,，未來政策還將逐漸放松。
此外,，市場流動性有所好轉(zhuǎn),。目前，銀行間市場的拆借利率水平已明顯回落,，就在2月24日新存款準備金率生效時,，銀行間同業(yè)拆借市場隔夜、7天和14天品種利率分別大幅回落57.59BP、100.33BP,、184.82BP,，市場流動性狀況得到好轉(zhuǎn)。
業(yè)績有支撐,、政策預(yù)期放松,、流動性狀況好轉(zhuǎn)，藍籌股的上漲也就在情理之中,。陳海峰認為,，目前藍籌股上漲僅僅是前期超跌之后的估值恢復，業(yè)績上漲以及估值中樞進一步提升的利好還沒有在股價中反映出來,，從這個角度看,，未來藍籌股還有較大提升空間。