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中國人民銀行決定,，從2012年2月24日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。多數(shù)券商認為,，這一舉動將利好銀行板塊。
平安證券發(fā)布的報告表示：
本次下調(diào)存準率將釋放流動性約4000億元，符合我們對政策預(yù)期的判斷,。當前銀行業(yè)面臨的存款壓力依然嚴峻，信貸投放將受不斷攀升的貸存比制約(今年1月末行業(yè)貸存比已接近70%)，甚至可能偏離調(diào)控預(yù)期軌道,，而停發(fā)央票等措施亦不足以對流動性壓力形成實質(zhì)性緩解,，因此，下調(diào)存準率將直接增加銀行的可貸資金,，從而維持合理的信貸投放,，利好全年存款和貸款增速。我們預(yù)計,，今年全年上市銀行合計貸款同比增速為14.0%,、合計存款同比增速為13.4%。未來存準率存在繼續(xù)下調(diào)的空間,，而近期內(nèi)降息的可能性隨著本次下調(diào)存準率大幅降低,。
我們認為，本次下調(diào)存準率后,，銀行存款,、債券投資、同業(yè)資產(chǎn)和負債利率均會出現(xiàn)小幅下降,，但由于貸款資源依然稀缺,，本次下調(diào)并不會實質(zhì)性削弱銀行的信貸議價能力，因此不會對銀行的貸款收益率形成負面影響,。我們預(yù)計,，本次下調(diào)存準率對15家上市銀行2012年歸屬股東凈利潤的影響介于2.47%至4.17%之間，其中,，大銀行由于對存款這一資金來源的依賴程度更高,，且同業(yè)資產(chǎn)占生息資產(chǎn)比重較小，因此其凈息差在本次降準中受到的提振作用較大,。
我們認為,，央行再次降準的最終落地，應(yīng)被視作今年貨幣政策微調(diào)和流動性適度放松的信號,，基于目前銀行體系內(nèi)依然偏緊的資金狀況,，法定存準率從歷史高位的數(shù)次下調(diào)，一方面將直接增加銀行的可貸資金,、緩解存款成本壓力,，另一方面也不足以對銀行的貸款議價能力形成實質(zhì)性削弱，貨幣政策正向著有利于銀行業(yè)的方向轉(zhuǎn)變,。我們預(yù)計今年一季度銀行將延續(xù)去年的業(yè)績增長,，隨著即將到來的年報、季報披露期,，我們相信本次降準將強化今年上半年銀行板塊估值持續(xù)回升的趨勢,，維持銀行業(yè)“強烈推薦”評級,，重點推薦民生銀行、招商銀行,、浦發(fā)銀行,。
宏源證券發(fā)布的報告表示：
下調(diào)0.5個百分點的存準率將釋放約4000億元資金，緩解銀行存款緩慢增長的情況,，利好銀行板塊,，約提高凈息差0.36個基點，提高凈利潤0.59%,。但如果經(jīng)濟下行超過市場預(yù)期,，將對銀行資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成威脅，暫時還無法評估,，謹慎推薦,。
對個股來說，靜態(tài)測算,，華夏銀行,、深發(fā)展和農(nóng)行最受益，提高凈利潤分別為0.95%,、0.78%和0.69%,。對于存貸比較高的民生、招行,、交行無疑是雪中送炭,。維持“在新數(shù)據(jù)出現(xiàn)之前相對看好銀行板塊的觀點”。
華泰聯(lián)合證券發(fā)布的報告表示：本次降準時點略超預(yù)期,，降準本身在預(yù)期之內(nèi),，降準不表明貨幣政策放松，同時經(jīng)濟回落的拐點尚未看到,。本次降準對市場影響偏正面,，但不帶來趨勢性機會。本次降準緩解市場對銀行貸存款增速快速下滑的擔(dān)憂,，對銀行基本面影響正面,，對銀行股價影響正面，我們繼續(xù)看好銀行股一季度穩(wěn)健的投資收益,。
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