雖然歐洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議達(dá)成第二輪希臘救援方案,，但歐洲股市和歐元匯率的信心并未大漲。一方面因?yàn)橥顿Y者對(duì)此利好此前已有較充分的預(yù)期,，另一方面，希臘債務(wù)減記最終將使民間投資者無(wú)法避免損失,，也有投資者擔(dān)心希臘會(huì)繼續(xù)違約。
“歐債問(wèn)題依然是‘剪不斷理還亂’,，有望繼續(xù)成為金融市場(chǎng)主要的一個(gè)波動(dòng)源,，但其影響的幅度可能會(huì)減弱�,！苯汇y施羅德QDII高級(jí)分析師晏青表示,，2月至4月的償債高峰期依然需要關(guān)注，特別是意大利在此期間合計(jì)1400億歐元的債務(wù)到期能否安然度過(guò),，尚需觀察,。總之,，歐洲的債務(wù)重組勢(shì)所必然,，財(cái)政改革勢(shì)在必行，推動(dòng)歐元區(qū)統(tǒng)一財(cái)政之路仍“步步驚心”,。
中行北京分行交易員李奕旻判斷,，從技術(shù)圖形看，去年11月至今年1月這波下跌的50%回調(diào)位1.34,，在歐元兌美元上方形成較大壓制,。預(yù)計(jì)后市歐元將震蕩走低，目標(biāo)位看在布林帶中軌的1.3173水平,。
第二輪希臘救助方案達(dá)成
歐盟官員2月21日表示,，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)就希臘第二筆援助達(dá)成協(xié)議。這將解決希臘迫在眉睫的融資需求,。協(xié)議的具體內(nèi)容包括：希臘將得到規(guī)模為1300億歐元的援助資金,，民間債權(quán)人接受53.5%的扣減率，歐洲央行將放棄所持希臘債券的獲利,。同時(shí),，協(xié)議中要求希臘到2020年將債務(wù)與GDP之比降至120.5%，該比例略高于之前120%的原目標(biāo),。
有外媒指出,，這項(xiàng)救助計(jì)劃將解決希臘債務(wù)下月可能出現(xiàn)的無(wú)序違約問(wèn)題。若違約發(fā)生,，那將可能重新引發(fā)國(guó)債市場(chǎng)的動(dòng)蕩,。該協(xié)議將啟動(dòng)一項(xiàng)轉(zhuǎn)換計(jì)劃，將私營(yíng)部門(mén)債權(quán)人持有的約2000億歐元希臘國(guó)債轉(zhuǎn)換成面值減半的新債券,，這項(xiàng)計(jì)劃必須在下個(gè)月中旬之前完成,。此舉可能會(huì)引發(fā)與不滿的債券持有人的法律糾紛。
在國(guó)際評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)看來(lái),，這樣的做法如果兌現(xiàn),，將構(gòu)成“強(qiáng)迫性債券置換”,，這促使惠譽(yù)對(duì)希臘實(shí)施了進(jìn)一步的大幅降級(jí)�,；葑u(yù)表示,，在債券置換計(jì)劃開(kāi)始之后，希臘的評(píng)級(jí)將被進(jìn)一步降至“限制性違約”,，也就是距離徹底“違約”僅一檔的評(píng)級(jí),。惠譽(yù)周三(2月22日)將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從CCC級(jí)降至C級(jí),，并認(rèn)為希臘債務(wù)互換是有限違約,。
交銀施羅德QDII高級(jí)分析師晏青表示，2012年,，歐債問(wèn)題依然是“剪不斷理還亂”,，有望繼續(xù)成為金融市場(chǎng)主要的一個(gè)波動(dòng)源。首先,，為了獲得債務(wù)援助,，債務(wù)危機(jī)國(guó)家普遍采取財(cái)政緊縮措施，讓本來(lái)就深陷泥沼的經(jīng)濟(jì)更進(jìn)一步陷入衰退的境地,，削弱債務(wù)國(guó)中長(zhǎng)期的債務(wù)償付能力。其次,，歐洲央行2011年12月拍賣(mài)的4890億歐元的一期長(zhǎng)期再融資操作(LTRO),，顯著幫助了債務(wù)危機(jī)國(guó)家的國(guó)債收益率下行。今年2月末將有第二期的LTRO推出,，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其規(guī)模達(dá)萬(wàn)億歐元,。隨著市場(chǎng)整體流動(dòng)性的提升，歐債的短期風(fēng)險(xiǎn)大幅降低,。但是,，這些為解決短期問(wèn)題所推出的各個(gè)版本的QE(量化寬松)，其未來(lái)對(duì)全球通脹的影響暫無(wú)法估計(jì),。另外,，2月至4月的償債高峰期依然需要關(guān)注，特別是意大利在此期間合計(jì)1400億歐元的到期債務(wù)能否安然度過(guò),，尚需觀察,。
歐元后市將震蕩走低
中行北京分行交易員李奕旻表示，投資者對(duì)歐元區(qū)達(dá)成的第二筆援助協(xié)議反應(yīng)基本一致,。病入膏肓的希臘債務(wù)問(wèn)題,，不是這1300億歐元的新融資可以馬上解決的。我們也清楚地看到,，歐元區(qū)在提供援助的同時(shí),，是明確提出了幾點(diǎn)條件,。其中最為重要的一點(diǎn)就是，要求希臘政府縮減財(cái)政赤字,，以保證到2020年,，將債務(wù)與GDP之比從160%降低到120.5%這一水平。市場(chǎng)并沒(méi)有盲目樂(lè)觀,，而是迅速把目光轉(zhuǎn)移到希臘將如何貫徹救助協(xié)議中規(guī)定的條件上來(lái),。這種緊縮的財(cái)政政策，將使希臘面臨經(jīng)濟(jì)衰退,，并成為希臘兌現(xiàn)條款的巨大障礙,。
周四也有外媒報(bào)道稱，歐盟委員會(huì)預(yù)料將下修今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,，預(yù)測(cè)意大利及整個(gè)歐元區(qū)都將出現(xiàn)萎縮,。報(bào)道引用一份文件草稿稱，歐盟委員會(huì)將把2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估至萎縮0.3%,，去年秋季預(yù)估為增長(zhǎng)0.5%,。此外，委員會(huì)還預(yù)計(jì)意大利GDP料萎縮1.3%,，德國(guó)和法國(guó)分別為增長(zhǎng)0.6%和0.4%,。
周三公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月PMI意外出現(xiàn)下滑,，制造業(yè)PMI,、服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI三項(xiàng)指標(biāo)全數(shù)降至50榮枯分水嶺以下，顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象,，令歐元區(qū)陷入衰退的擔(dān)憂再起,。
“歐洲央行下周將會(huì)公布新一輪的三年期再融資操作，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模會(huì)隨之?dāng)U大,，也會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成空頭影響,。”李奕旻判斷,，從技術(shù)圖形上來(lái)看,，去年11月至今年1月這波下跌的50%回調(diào)位1.34在歐元兌美元上方形成較大壓制。預(yù)計(jì)后市歐元將震蕩走低,，目標(biāo)位看在布林帶中軌的1.3173這一水平,。
寬松預(yù)期升溫 美元指數(shù)震蕩
雖然受到希臘被惠譽(yù)降級(jí)、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的影響,，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒加大,，但是，近期美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即，市場(chǎng)寬松預(yù)期再次升溫,，分析師預(yù)期,，美元指數(shù)將橫盤(pán)箱體震蕩。
周四早盤(pán),，受到希臘降級(jí)消息影響,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒受打壓，美元指數(shù)受到支撐上行,，一度沖高至79.29,，創(chuàng)日內(nèi)新高。但稍后紐市階段,，美國(guó)公布的1月成屋銷(xiāo)售月增4.3%,，折合年率為457萬(wàn)套。雖然美國(guó)房屋數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,，但升幅不及預(yù)期,。作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的攔路虎，房產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)倍受美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注,，主席伯南克也曾多次對(duì)房產(chǎn)市場(chǎng)表示擔(dān)憂,，因而數(shù)據(jù)或?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)狀況提供最新線索，也可能為美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向提供一定的指引,。美元指數(shù)承壓回落,。至記者截稿時(shí)，美元指數(shù)在78.88一線震蕩,。
近期,，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員越來(lái)越偏向于實(shí)施更多寬松政策,，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利甚至表示QE3也是一個(gè)可能的政策選項(xiàng)。市場(chǎng)存在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策的預(yù)期,。
目前,，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松前景不確定性與美國(guó)貿(mào)易雙赤字嚴(yán)重，令市場(chǎng)專家仍舊看空美元后市,。
星展銀行駐香港高級(jí)副總裁王良享表示,，美元長(zhǎng)期趨勢(shì)“審慎悲觀”，目前美元走高僅是短期現(xiàn)象,�,？慈趺涝懊绹�(guó)資產(chǎn)的中長(zhǎng)期理由，是美國(guó)雙赤仍很?chē)?yán)重,，經(jīng)常賬赤字超過(guò)GDP的4%,，美國(guó)國(guó)債飆高也反映經(jīng)濟(jì)刺激方案欠佳，加上經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng),、房市復(fù)蘇慢,、居民消費(fèi)增長(zhǎng)慢,，股市及債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)將可能不如預(yù)期。
匯豐銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen King表示,，美國(guó)推出新一輪量化寬松的可能性越來(lái)越大,，而與此同時(shí)，歐洲正在付出真正努力應(yīng)對(duì)預(yù)算赤字問(wèn)題,，這表明歐元的中期表現(xiàn)將超過(guò)美元,。King表示，美國(guó)政府在處理預(yù)算赤字上的失敗加大了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪量化寬松的可能,。美國(guó)實(shí)施新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的可能性要大于歐洲,，因此，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi),，美元更有可能走軟,。
