自誕生之日起,，向外界宣稱是“穩(wěn)健型選手”的銀行理財產(chǎn)品,，其實很多時候是隱藏了其風(fēng)險特性的。經(jīng)歷了初始的起步階段后,，銀行理財產(chǎn)品曾經(jīng)在2008年時集中爆發(fā)過一場“零收益負(fù)收益”事件,。投資者心目中“穩(wěn)如磐石”，可以媲美存款的銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險也開始次第顯現(xiàn),。
面紗一：零收益負(fù)收益
2008年3月開始,，銀行理財市場上的多只到期結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益率被曝為零，引發(fā)了投資者不滿,。之后,，一批此前發(fā)行的多只類基金理財產(chǎn)品，又爆出收益率為負(fù)的事件,。一場席卷全國的“銀行理財零收益負(fù)收益”事件爆發(fā),。
當(dāng)時發(fā)生虧損的這類產(chǎn)品，通常以較高比例參與股票投資,，隨著2008年的股市下跌,，不少類基金理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了虧損。同時,，此前頗受熱捧的QDII產(chǎn)品,，也因為海外市場下跌的拖累，同年部分產(chǎn)品的凈值虧損超過30％,。
這一場“零收益負(fù)收益”事件,，喚醒了投資者的風(fēng)險意識，并開始明白銀行理財不是存款,，也有風(fēng)險等級,，更有可能在投資過程中損失本金。
面紗二：KODA“血洗”富豪
在2008年過后,，2009年的銀行理財市場,，再度爆出風(fēng)險事件。當(dāng)時,，多位內(nèi)地富豪因一款帶有杠桿性質(zhì)的股票累積期權(quán)而深陷“KODA門”：銀行向富豪追討欠款,、富豪負(fù)債喊冤,、而香港金管局則無從插手。
彼時,，銀行向一些私人銀行客戶發(fā)售的一款叫做“KODA”的理財產(chǎn)品,，其本質(zhì)是一種累積期權(quán)合約，常見的投資標(biāo)的資產(chǎn)為股票,、貴金屬和外匯等,。但kODA也是一款銀行不需要向投資者支付權(quán)利金的“畸形”的、不平等的期權(quán)產(chǎn)品,。這是一款名為期權(quán)卻違背期權(quán)本質(zhì)的產(chǎn)品,。KODA雖然提供了投資者低于市價購買股票的權(quán)利，卻是到達(dá)取消價合約就終止了,，也就是說收益有限,。而投資者提供給銀行的卻是一個不論市價跌至多少都按行權(quán)價購買，且加倍購買股票的權(quán)利,，也就是所謂的風(fēng)險無限,。
這樣的一個產(chǎn)品，遇到了持續(xù)下跌的市場,，縱然是千萬富豪,，也難逃資金被“血洗”、甚至負(fù)債的厄運,。而銷售顧問在銷售過程中只談收益,、不談風(fēng)險的違規(guī)做法，也在此次事件中曝光,。此后,，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺各項措施，不僅對銀行理財產(chǎn)品進行分級分類,，進行事先的風(fēng)險評級,，更出手規(guī)范了銀行理財顧問的銷售行為，規(guī)定在銷售環(huán)節(jié),，銀行對于投資者應(yīng)事先進行風(fēng)險評估,，讓投資者的風(fēng)險承受能力與相關(guān)產(chǎn)品匹配。
面紗三：銀行理財?shù)母黝悺安吝吳颉?/STRONG>
在銷售環(huán)節(jié)的規(guī)范之后,，銀行理財?shù)摹安吝吳颉贝虻搅水a(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié),。2009年—2010年，因為銀行借用當(dāng)時火爆發(fā)行的銀信理財產(chǎn)品,，將大量信貸資產(chǎn)在銀行體系內(nèi)進行規(guī)模轉(zhuǎn)移,，巨量的銀行信貸資產(chǎn)也因此借由表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外。因此當(dāng)時銀行理財市場上,，銀信理財產(chǎn)品：“一股獨大”,，并幫助銀行進行了大量的信貸騰挪,。銀監(jiān)會及時對此類現(xiàn)象叫停，信貸類理財產(chǎn)品納入表內(nèi)監(jiān)管,，并提取風(fēng)險拔備,。銀行通過信托方式投放表外貸款也“此路不通”。
在2011年,，因為信貸投放規(guī)模趨緊,，銀行“缺錢”，在一片低迷的投資市場中,，意外地憑借有較高收益率的銀行理財產(chǎn)品成功攬儲“吸金”,。當(dāng)時，銀行大量代銷融資性信托理財產(chǎn)品,，加上委托貸款急劇放量,，資金的“騰挪游戲”再度上演，也加劇了資產(chǎn)方的表外化,。這類業(yè)務(wù)的擴張，脫離了監(jiān)管范圍,，加上沒有有效的風(fēng)險對沖機制,，表外風(fēng)險很容易失控，進而轉(zhuǎn)嫁表內(nèi),。不過,，這些“擦邊球”最終還是被監(jiān)管部門及時發(fā)現(xiàn)并規(guī)范。