銀行理財(cái)產(chǎn)品大致可分為“股”類和“債”類兩種,。在“股”類理財(cái)業(yè)務(wù)中，每個(gè)投資者都是入股者,，集合成一筆大資金,，交由銀行代為投資，銀行在這一過(guò)程中的角色是資產(chǎn)管理方和投資顧問(wèn)人,。就“債”類理財(cái)產(chǎn)品而言,，無(wú)論是債券類、票據(jù)類,，還是信貸類產(chǎn)品,，都是銀行將上游的融資成本，通過(guò)“層層盤剝”后,，以理財(cái)產(chǎn)品的形式轉(zhuǎn)賣給客戶,。因此，有人指出,，“股”類理財(cái)產(chǎn)品是“真”理財(cái),，而“債”類理財(cái)產(chǎn)品則是“假”產(chǎn)品,。
目前,，中資銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品絕大多數(shù)都是“債”類理財(cái)產(chǎn)品,。
霧里看花的“資金池”起初,，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的單一，基本上是債券或者本外幣的結(jié)構(gòu)性存款和部分信托產(chǎn)品,。銀行將這些標(biāo)的包裝成產(chǎn)品,，以募集資金,，投資期限和收益率完全按照投資標(biāo)的進(jìn)行設(shè)計(jì)和測(cè)算,。后來(lái),，隨著投資標(biāo)的的多元化,，特別是銀信合作產(chǎn)品的引入,，銀行摸索出一套“資金池”的發(fā)展模式,。以票據(jù)市場(chǎng)類產(chǎn)品為例,，銀行會(huì)建一個(gè)“票據(jù)池”，銀行就像采購(gòu)員,，采購(gòu)央票,、銀票,、企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)等,，將其虛擬地置入一個(gè)池子內(nèi)；同時(shí),，建立一個(gè)規(guī)模與“票據(jù)池”大致相當(dāng)?shù)摹百Y金池”，向市場(chǎng)募集資金，以購(gòu)買銀行采購(gòu)的票據(jù),。
從表面上看，銀行把資金聚攏在“資金池”中,，通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,，不斷募集資金，每一款理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)間,、投資期限、預(yù)期收益率雖有不同,，但所募集的資金都進(jìn)入同一個(gè)“池子”,。同時(shí),，銀行借助信托平臺(tái),，不斷拿出信貸資產(chǎn),，組建“資金池”,，多只理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)對(duì)應(yīng)著“資金池”中的多筆資產(chǎn)，單筆產(chǎn)品的收益與整個(gè)“資金池”掛鉤,。然而，在這樣的混合運(yùn)作模式中,，“資金池”成了“黑匣子”,，投資者如同霧里看花，無(wú)法知悉投入的資金具體買了什么,，也就無(wú)從評(píng)估其中的風(fēng)險(xiǎn),。
“期限錯(cuò)配”保收益為了使“資金池”持續(xù)運(yùn)作,，使理財(cái)產(chǎn)品獲得高收益,，銀行通常選擇滾動(dòng)融入期限短,、成本低的資金,，投向期限較長(zhǎng),、收益更高的資產(chǎn),。
“期限錯(cuò)配是"資金池—資產(chǎn)池"獲利的原理,。除了產(chǎn)品銷售,、托管等費(fèi)用,，產(chǎn)品說(shuō)明書中會(huì)約定：理財(cái)資金運(yùn)作超過(guò)預(yù)期最高收益率的部分，作為銀行投資管理費(fèi)用,，堂而皇之地落入銀行的口袋�,！盬ind資訊金融情報(bào)所有關(guān)人士表示,。
“短錢長(zhǎng)投”是一種期限錯(cuò)配的方式。例如,，銀行以8%的平均年化收益率進(jìn)行一批一年期的融資項(xiàng)目（債券或票據(jù)）,，作為“長(zhǎng)投”；然后,，再賣出12期相應(yīng)規(guī)模的一個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品,，這是“短錢”。即便銀行對(duì)這款一月期產(chǎn)品給出4%—5%的收益率,，其中間收入還有3%—4%,。
“當(dāng)然，既然有"短錢長(zhǎng)投"的期限錯(cuò)配,，就要防止"短錢"可能帶來(lái)的資金缺口,。由此,，銀行采取"滾動(dòng)發(fā)售"的方式，前一款產(chǎn)品到期,、后一款產(chǎn)品跟上,，始終保持資金源源不斷地流入池內(nèi)。即便如此,，有時(shí)短期資金面偏緊,，可能導(dǎo)致產(chǎn)品銷售遇冷，這時(shí)銀行往往會(huì)推一些超短期產(chǎn)品,，并適當(dāng)提高收益率,。這也就是為什么一旦資金面緊張的時(shí)候,，銀行總會(huì)有期限短,、收益高的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售,。”Wind資訊金融情報(bào)所有關(guān)人士表示,。