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國泰中小板300成長ETF及聯(lián)接基金擬任基金經理章赟認為,，A股市場存在十分顯著的大盤股和中小盤股的輪動關系。從過去十年來的經驗來看,，大盤股對中小盤股的領先時段平均的領先周期比較短的，持續(xù)時間段大約在6個月左右,。也就是說,，從去年第四季度開始到今年一季度,，大盤股的相對領先優(yōu)勢可能就要結束了。
“而中小盤股對于大盤股的優(yōu)勢持續(xù)時間一般比較長,，我們做過統(tǒng)計,，平均可能要一年,�,！闭纶S認為,，從長周期上來看,，A股市場接下來面臨大盤股和中小盤股的風格切換的可能性比較大，如果還有行情的話,，中小盤股接過大盤股的領先地位的情況至少在概率上是比較大的,。
另一方面,，章赟認為,，從政策面來看現(xiàn)在政策放松趨勢已經確定,，但從一月份的信貸明顯低于預期的情況來看，實質的流動性的改善可能并沒有大家預期的那么快,。在這種資金環(huán)境下,，當行情還在繼續(xù)向前發(fā)展時,，中小盤股對大盤股是具有明顯優(yōu)勢的,。大盤股只有在資金非常充裕的情況下才會保持一個持續(xù)的優(yōu)勢,，如果整個市場中流動性并不是很好，那么其實這一撥行情繼續(xù)向前縱深發(fā)展,，中小盤股繼續(xù)反彈的可能性就更大一些,。
實際上,，自去年年底以來,，機構對于市場,、特別是大盤股處于底部區(qū)域已經基本上形成了一定共識,。但不少機構仍然認為,，中小市值股票估值相對來說比較高，依然存在泡沫成分,。對此章赟表示,，從目前情況看,，這些創(chuàng)業(yè)板、中小板,，特別是創(chuàng)業(yè)板,，肯定要有一個估值回歸的過程。但是他認為,，通過觀察國外股市以及A股的歷史情況來看,，中小盤股對大盤股的風險溢價是一直存在的,，并不是中國的特色,。
“這并不是一個值得擔憂的事情，真正值得擔憂的是支持中小盤高估值背后的動力,�,！闭纶S認為，中小盤股高估值的背后動力就是高增長,。中小盤的高增長是高估值的原因,，也是結果。他認為,，接下來中小盤股肯定會出現(xiàn)分化,。那些真正能夠帶來高增長的，才能具有這個估值水平,。而另外一部分實質上并不具備高增長,，包括前期在上市的時候有過瑕疵的企業(yè)，將會被清出高成長的概念,，相應地也會有一個估值回歸的過程,。
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