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開(kāi)局不利 基金公司收縮陽(yáng)光私募
2012-02-14   作者:曹元  來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
 
【字號(hào)

    2011年,,嘉實(shí)基金和外貿(mào)信托合作發(fā)行的信托產(chǎn)品——嘉實(shí)股票精選1號(hào),,以7.52%的收益率進(jìn)入陽(yáng)光私募前十名,,這是基金管理公司作為陽(yáng)光私募投資顧問(wèn)的首次,。在去年,基金公司系的陽(yáng)光私募跑贏了同業(yè)水平,。
  而剛剛邁入2012年,,基金公司系的陽(yáng)光私募卻表現(xiàn)不如同行。據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)統(tǒng)計(jì),,截至2月10日,,基金系陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)算術(shù)平均值為負(fù),也就是說(shuō),,在大盤上漲近6.33%的情況下,,基金系陽(yáng)光私募卻并未從中獲利,。
  另一值得注意的現(xiàn)象是,基金公司系的陽(yáng)光私募數(shù)量較之前兩年大幅下降,。許多產(chǎn)品到期后,,基金公司并未補(bǔ)充新的陽(yáng)光私募產(chǎn)品。

  績(jī)差產(chǎn)品拖后腿

  2009年,,基金公司專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)方才開(kāi)閘,。但此之前,許多基金公司借道通過(guò)信托來(lái)發(fā)展私募業(yè)務(wù),,因此在陽(yáng)光私募的產(chǎn)品庫(kù)也時(shí)常能發(fā)現(xiàn)基金公司作為投資顧問(wèn)的身影,。
  過(guò)去兩年,基金公司系的陽(yáng)光私募表現(xiàn)要好于市場(chǎng)平均水平,。
  根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)提供的數(shù)據(jù),,2010年、2011年基金公司系的陽(yáng)光私募(非結(jié)構(gòu)化化,,下同)平均收益率為10.89%、-4.98%,,而陽(yáng)光私募在過(guò)去兩年的平均收益率為6.4%,、-17.89%�,;鸸緫{借投研優(yōu)勢(shì),,整體上跑贏了陽(yáng)光私募。
  然而,,在2012年開(kāi)年,,基金公司系陽(yáng)光私募表現(xiàn)差強(qiáng)人意。截至2月10日,,雖然上證指數(shù)有6.33%的反彈,,但是這類產(chǎn)品平均收益率為-0.02%。而陽(yáng)光私募同期平均益率為0%,。換句話說(shuō),,基金公司系的陽(yáng)光私募跑輸了行業(yè)平均水平。
  記者發(fā)現(xiàn),,基金系陽(yáng)光私募今年以來(lái)業(yè)績(jī)不佳,,一方面同這些產(chǎn)品凈值發(fā)布時(shí)間有關(guān);但另一方面,,一些產(chǎn)品業(yè)績(jī)過(guò)于不好,,從而拖累了整體的的收益率。
  在續(xù)存14只的基金系陽(yáng)光私募中,,有些產(chǎn)品的更新日期還停留在1月份中旬之前,,比如華夏3號(hào)、華夏靈活配置3號(hào)、華夏靈活配置2號(hào),、華夏2號(hào)等華夏系的7只產(chǎn)品,。如果剔除這些產(chǎn)品,基金公司系陽(yáng)光私募的業(yè)績(jī)平均仍然虧損,。
  在年內(nèi)虧損的3只產(chǎn)品中,,大成基金做投資顧問(wèn)的兩只產(chǎn)品虧損幅度都在0.2%之內(nèi),而泰信基金同山東信托合作發(fā)行的“泰信矢量投資”年內(nèi)凈值跌幅16.71%,,成為表現(xiàn)最差的此類產(chǎn)品,。即便和全部陽(yáng)光私募產(chǎn)品相比,也是排名墊底,。也是因?yàn)檫@只產(chǎn)品的表現(xiàn),,將基金公司系陽(yáng)光私募產(chǎn)品平均凈值拉至虧損。
  該產(chǎn)品去年6月方才成立,,但截至2月1日,,凈值跌至0.7003元。其投資經(jīng)理為李劍君,。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)的介紹,,該產(chǎn)品的投資策略建立在投資鐘理論。
  某私募研究機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,,從結(jié)果來(lái)看,,該產(chǎn)品對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期判斷可能產(chǎn)生了偏差,造成了凈值的損失,。

  日漸寡稀

  而從另一個(gè)角度來(lái)看,,一只產(chǎn)品業(yè)績(jī)不好就能將基金公司系陽(yáng)光私募整體拖至虧損,表明其樣本數(shù)太少,。
  實(shí)際上,,過(guò)去兩年,在陽(yáng)光私募大爆發(fā)的時(shí)期,,基金公司系陽(yáng)光私募整體卻在收縮,。2011年,只有泰信基金發(fā)行了上述的“泰信矢量投資”產(chǎn)品,,其他基金公司已經(jīng)拋棄了通過(guò)信托發(fā)行私募產(chǎn)品的模式,。
  另一方面由于基金公司發(fā)行的陽(yáng)光私募續(xù)存期比較短(1-5年,私募投資公司發(fā)行的非機(jī)構(gòu)化產(chǎn)品續(xù)存期通常超過(guò)10年,,或無(wú)限期,。),這類產(chǎn)品也逐漸到期退出,,使得基金公司系陽(yáng)光私募產(chǎn)品越來(lái)越少,。
  根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)的統(tǒng)計(jì),,歷史上,共計(jì)有15家基金公司通過(guò)信托發(fā)行過(guò)證券投資類的理財(cái)產(chǎn)品,。
  而當(dāng)下,,只有華夏基金、嘉實(shí)基金,、華安基金,、大成基金、泰信基金仍有存續(xù)產(chǎn)品,。
  這類產(chǎn)品在歷史上最輝煌的時(shí)候發(fā)生在2010年,,續(xù)存的產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)32只。2011年,,這類產(chǎn)品數(shù)量就降至了28只,。到了2012年,只剩下了14只產(chǎn)品,。
  私募排排網(wǎng)龍舫認(rèn)為,,公募基金在2009年拿到了專戶“一對(duì)多”牌照,這是對(duì)公募基金公司發(fā)行信托產(chǎn)品最大的沖擊,�,!坝凶约旱那溃瑸楹芜要通過(guò)信托,。并且通過(guò)信托要給信托公司信托費(fèi)�,!饼堲撤Q,。
  此外,在產(chǎn)品銷售上,,基金公司通常會(huì)和第三方銷售機(jī)構(gòu)一起發(fā)行產(chǎn)品,,而第三方銷售機(jī)構(gòu)也會(huì)從中提取發(fā)行傭金。
  另一方面,,歷史上,,部分公募基金發(fā)行的陽(yáng)光私募產(chǎn)品因?yàn)闃I(yè)績(jī)不好而被強(qiáng)制清盤,也造成了投資者對(duì)這類產(chǎn)品的擔(dān)心,。
  深圳一家基金公司專戶業(yè)務(wù)部的人士補(bǔ)充:“發(fā)行陽(yáng)光私募,,產(chǎn)品運(yùn)作是公開(kāi)的,作為投資經(jīng)理,,我們更愿意管理更加隱秘的專戶,。”
  如果按照這樣的趨勢(shì)進(jìn)行下去,,以后在陽(yáng)光私募產(chǎn)品庫(kù)中可能很難見(jiàn)到公募基金公司作為投資顧問(wèn)的身影了,。

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