春節(jié)假期后的兩個(gè)星期，滬深股市都保持了溫和的反彈態(tài)勢(shì),。盡管累計(jì)漲幅并不算太大,，且運(yùn)行格局也非單邊走高，但是上行節(jié)奏清晰,，給人一種穩(wěn)扎穩(wěn)打的印象,。時(shí)下，兩市股指均站穩(wěn)了60天線,，并且形成了較為明顯的上行通道,，似乎要去上試半年線。
連續(xù)上漲情理之中
股市走出這種連續(xù)上漲的行情,，既有點(diǎn)出人意料,，但又是在情理之中。去年下半年以來(lái),，股市持續(xù)低迷,，特別是破位2245點(diǎn)以后，投資者心態(tài)全面轉(zhuǎn)弱,，毫無(wú)疑問(wèn)使得大家對(duì)2012年的股市持極為謹(jǐn)慎的態(tài)度,。雖然自去年年底到今年春節(jié)前，股市也有了200點(diǎn)左右的反彈,，但是對(duì)接下去的行情能否延續(xù),，投資者一度并不樂(lè)觀。這既有去年大盤的幾次反彈僅有200點(diǎn)左右幅度所形成的心理陰影,，也有投資者因?qū)φ哳A(yù)期過(guò)高而產(chǎn)生的心理落差,。在這種情況下，大家確實(shí)對(duì)節(jié)后的行情沒(méi)有太大的指望,。事實(shí)上,，節(jié)后首個(gè)交易日，股市就以大跌報(bào)收,。但此后股市卻在人們疑慮的眼光中逐步走強(qiáng),，這應(yīng)該說(shuō)是出乎大家意料的。
不過(guò),，平心而論,，近期股市能夠逐步走強(qiáng),，又有著相應(yīng)的基礎(chǔ)。比如,，最近公布的系列宏觀數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)雖然存在,，但這個(gè)勢(shì)頭要比大家以前預(yù)期的要緩和得多,。這就是說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有想象的那么差,，硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)基本上可以排除,。再如歐債危機(jī)，國(guó)內(nèi)投資者普遍認(rèn)為非常嚴(yán)重,，并且確信會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市都帶來(lái)難以想象的沖擊,。但最近發(fā)生的事態(tài)表明，不但歐債危機(jī)處于可控狀態(tài),，而且歐洲經(jīng)濟(jì)也沒(méi)有因?yàn)槲C(jī)而出現(xiàn)衰退,，股市甚至表現(xiàn)得相當(dāng)好。又如美國(guó)最近數(shù)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，納斯達(dá)克指數(shù)甚至創(chuàng)出了11年來(lái)的新高,。尤其是電子信息行業(yè)更是亮點(diǎn)頻出，以致有人懷疑是否又會(huì)有一場(chǎng)革命性的科技變革出現(xiàn)……應(yīng)該說(shuō),，這些因素疊加,，再加上中國(guó)股市由于持續(xù)低迷所導(dǎo)致的股價(jià)普遍偏低的狀況，很容易引發(fā)反彈,。特別是在市場(chǎng)流動(dòng)性并不是特別緊張的背景下,，股市超跌反彈，以及在此基礎(chǔ)上展開中低級(jí)別的上漲行情,，無(wú)疑具備一定基礎(chǔ),。
60天線附近仍有壓力
從上證綜指來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在已經(jīng)較去年的最低點(diǎn)反彈了11.07%,，深成指同期反彈了14.29%,，深創(chuàng)業(yè)板指的反彈幅度則達(dá)到了15.19%。從幅度上來(lái)說(shuō),，已經(jīng)超出了一般技術(shù)性反彈或者超跌反彈的水平,。如果繼續(xù)往上走，那就是中等級(jí)別的反彈,，空間應(yīng)該在20%以上�,，F(xiàn)在看來(lái)，股市走出這種行情的可能性無(wú)疑是存在的,。這里最主要的理由是,，股市的點(diǎn)位還比較低,。盡管有了逾一成的上漲，但總體上還是處于相對(duì)偏低的狀態(tài),。即便考慮到部分上市公司業(yè)績(jī)會(huì)有所下降的因素,，現(xiàn)在的股票估值水平，也還有向上修復(fù)的空間,。更何況,，就目前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及股市的各項(xiàng)改革的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，大都還是有利于大盤上漲的,。在“提振股市信心”的喊話背后,，應(yīng)該有很多實(shí)質(zhì)性的舉措。所以,，股市演繹中級(jí)反彈的條件是存在的,。這兩周來(lái)大盤的上漲，特別是成交量的放大,，實(shí)際上已經(jīng)在提示這一點(diǎn),。
不過(guò)，盡管越來(lái)越多的投資者認(rèn)為可以較為樂(lè)觀地看待后市,，但也應(yīng)該注意到,，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)后市的認(rèn)識(shí)分歧并不小，還有部分投資者仍然較為悲觀,。這反映在股指上行過(guò)程中,，就是多空較量比較激烈。大盤越往上走,，壓力也就越大,。就上周行情而言，下半周就呈現(xiàn)出了沖高回落的局面,。由于上周末公布的1月份新增信貸數(shù)據(jù)要低于市場(chǎng)預(yù)期,，同期外貿(mào)也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這里雖然有春節(jié)假期的擾動(dòng)因素,，但畢竟這些消息本身還是偏空的,。另外，上周末歐美股市表現(xiàn)不佳,，由此產(chǎn)生的負(fù)向拉動(dòng)作用也不能小看,。所以，從短線來(lái)說(shuō),，大盤恐怕會(huì)有所震蕩,，60天線難免再度受到壓力。不過(guò),，由于股市運(yùn)行的大趨勢(shì)趨于明朗,，同時(shí)市場(chǎng)內(nèi)外的各種因素普遍有利于股市向上,，所以調(diào)整不過(guò)是上漲行情中的一段插曲，股指將在大漲小回或者中漲小回的過(guò)程中,，漸次走高,。也許，一季度大盤挑戰(zhàn)2500點(diǎn)未必是一種奢望,。