這只是自人民幣匯改六年多來的又一次新高——美元/人民幣中間價升破6.3！上周五,，中國外匯交易中心發(fā)布的人民幣匯率中間價公告中顯示,，1美元兌人民幣6.2937元。
近期美元對國際市場上日元,、歐元等主要貨幣的匯價出現貶值后,，“蝴蝶”翅膀一動，其他新興市場貨幣也隨之大幅升值,。印度,、巴西、南非等新興市場國家的貨幣從年初以來均現大幅升值,，印度盧比甚至升幅接近10%,。而在此期間，人民幣中間價一直走在不疾不徐的狀態(tài)中,；甚至在即期市場上,，目前似乎也消除了在去年12月份彌散于市場上有關人民幣的貶值預期。
貿易順差收窄下的人民幣
在過去的一年中,，其他新興市場貨幣走出了大幅升貶之旅,，而人民幣幾乎“持續(xù)升值”,，直到2011年的最后一天，它還一下子大幅上漲148個基點,，中間價步入6.30時代,，全年上漲3218個基點。人民幣堅挺得似乎不容置疑,，升值預期也依然存在,。雖然如此，在經濟全球化同此涼熱的今天,，還是有經濟學家指出,，透過價格，應關注到中國經濟可能發(fā)生的變化,，在出口經濟難以持續(xù)的模式下,，應盡早考慮應對策略。
上周四國家外匯管理局發(fā)布的最新書面資料顯示,，世界經濟增速放緩,，國際金融動蕩加劇，全球出現持續(xù)的去杠桿化趨勢,，這抑制了我國外需增長,，導致貨物貿易順差收窄；另一方面刺激了階段性的套利資金流出我國,，跨境資本流動的波動性加大,。上周五國家海關總署發(fā)布的最新進出口數據已經印證了此前人們的預測——2012年1月中國對外貿易進出口總值同比下降7.8%，環(huán)比下降18.1%,，當月的貿易順差額為272.8億美元,。
在此背景下，中國外匯投資研究院院長在上周五的訪談中表示,，2012年人民幣不應當升破“6”,，因為這對中國的自身利益并無好處，人民幣升值幅度不當,，極有可能對實體經濟構成一定沖擊,。
歐債背景下的人民幣
回顧經濟危機時期的人民幣匯率，央行似乎一直能“長袖善舞”地“維穩(wěn)”,。我國在1994年實現匯率并軌,，即開始實行以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度后,，在1998年亞洲金融危機時期,，為防止周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值，中國政府承諾人民幣不貶值,，主動將人民幣對美元匯率穩(wěn)定在8.28左右,；到2008年下半年國際金融危機進一步深化后,，許多國家貨幣對美元大幅貶值，人民幣匯率再次收窄浮動區(qū)間,，穩(wěn)定了市場預期,。央行的一位官員稱：“這為亞洲乃至全球經濟復蘇做出了貢獻，展示了我國促進全球經濟平衡的努力,�,！�
危機持續(xù)不斷。到了2011年下半年,，歐債危機又進一步惡化,，新興市場國家經濟看空的聲音不斷放大，“熱錢”趁機大量流出,，由此引發(fā)了這些國家貨幣再一次大幅貶值,，其時的人民幣也受到了影響,。
人民幣的升值與貶值,，時下最不能回避的背景便是歐債危機。在去年年底,，歐債危機在市場上最令人揪心的時候,，無論在即期市場還是在人民幣NDF市場，都曾有過看空人民幣的情況發(fā)生,。
經濟“困難”之下的人民幣
一種幣值價格的穩(wěn)定,，是顯性的，在經濟不再強勁之時會支撐起人們的信心,。但是,，透過人民幣的新高價格，不容忽視的卻是其背后經濟層面正在發(fā)生著的變化,。
對于人民幣而言,，2012年的大背景就是歐債危機可能進一步發(fā)酵；國內貿易順差可能繼續(xù)收窄,，瑞銀的經濟學家還認為,，不排除個別月份為逆差。
中銀首席經濟學家曹遠征在接受本報記者采訪時表示,，伴隨著歐債危機的不斷惡化,，應該關注那些“雙赤字”的新興市場國家，如果“熱錢”外流回到歐美,，這些國家的貿易支付可能會出現問題,。而中國的狀況有所不同。中國本身有多達3.2萬億美元的外匯儲備,，同時中國多年來一直是貿易順差國家,，除此以外,，在中美貿易之間，人民幣一直都在承受著來自對方的升值壓力,。曹遠征認為,，世界經濟未來相當長時間將處低速增長時期，中國過去是出口導向型的經濟,，但是它不可持續(xù),，目前它要轉向內需。但是內需消費型的“火箭”還沒有完全點燃,，接下來經濟發(fā)展可能會有所放緩,。
國家外匯管理局也表示，預計2012年我國國際收支仍將保持順差,，但順差大幅減少,、波動加大，國際收支進一步趨向平衡,。但是,，外管局同時認為，2012年,，“國際經濟金融將持續(xù)動蕩,，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險，甚至不排除出現階段性的套利資本流出”,。當這些問題出現的時候,，不排除人民幣的匯率也將發(fā)生相應的波動。