2011年度，我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量在之前快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，經(jīng)歷了更加膨脹的發(fā)展,，相對于普遍虧損的股票以及基金投資來說，理財(cái)產(chǎn)品不僅均能取得較高的收益率,，且風(fēng)險(xiǎn)極低。
根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，2011年內(nèi),，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為19176款，較2010年同比增長71.40%,；產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為16.49萬億元人民幣,，較2010年增長幅度高達(dá)1.34倍。
可以說,，在過去的一年里,，日益膨脹的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行增長速度之快、擴(kuò)張規(guī)模之大,，都是史無前例的,。
盡管目前我國金融市場上種類繁多的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期利率普遍較高，且到期清算時一般均可達(dá)到,。然而,，商業(yè)銀行多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的募資用途卻并未公開，資金去向成謎,。
有銀行方面人士私下表示,，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品只要能一直發(fā)就行，賺不賺錢不要緊,，可以從其他方面業(yè)務(wù)補(bǔ)齊虧損,，而理財(cái)產(chǎn)品募集的資金一方面可以賺取手續(xù)費(fèi)，另一方面還能增加銀行的流動性,。
對此，有分析人士認(rèn)為,，應(yīng)警惕商業(yè)銀行發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品募資,，來支付老的理財(cái)產(chǎn)品的收益，成為銀行界的“龐氏騙局”,。
快速膨脹的理財(cái)產(chǎn)品無風(fēng)險(xiǎn),？
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，2011年度共有到期18742款銀行理財(cái)產(chǎn)品,，其中公布到期收益率的有15038款,，其平均到期收益率為3.82%,，而到期收益率超過最高預(yù)期收益率的則有59款，均為人民幣產(chǎn)品（平均到期收益率為4.52%）,；只有37款沒有實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率（其中31款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品）,，占公布到期收益率理財(cái)產(chǎn)品的0.25%，完全為小概率事件,。
從數(shù)據(jù)上看,，2011年到期的理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)了高收益率且到期收益率達(dá)5.50%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)858款,。其中,，1個月（含）以下期產(chǎn)品占比最高，達(dá)31.24%,，共268款,。而2011年上半年，1個月（含）以下期的超短期產(chǎn)品市場占比不斷攀升,，6月份達(dá)到最高點(diǎn)40.04%,。這主要緣于銀行為了攬儲，大量發(fā)行投資期限在1個月（含）以內(nèi)的高收益,、超短期理財(cái)產(chǎn)品,。
建設(shè)銀行的一位人士表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品肯定是有風(fēng)險(xiǎn)的,，風(fēng)險(xiǎn)主要是看理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的,，第一種是保本類產(chǎn)品，收益率比定期銀行存款利率高一點(diǎn),；第二種就是風(fēng)險(xiǎn)較高,、且收益率也高的產(chǎn)品，比如房地產(chǎn)行業(yè)的信托項(xiàng)目,，也是以理財(cái)產(chǎn)品方式在賣,，風(fēng)險(xiǎn)就比較高，而對于一般的購買者,，往往無法區(qū)分銀行自身開發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品和包裝信托計(jì)劃產(chǎn)品的區(qū)別,。
該人士還表示，理財(cái)產(chǎn)品收益高是由于2011年緊縮的貨幣政策的結(jié)果,，造成整個社會的融資成本大幅上升,，以銀行融資收購承兌票據(jù)業(yè)務(wù)為例，目前銀行收購承兌票據(jù)的成本為5%-6%,，而貼現(xiàn)成本為8%-9%,，銀行從中能實(shí)現(xiàn)3%-4%的收益率，若貨幣政策逐漸寬松,，社會融資需求下降,，則票據(jù)貼現(xiàn)率下降,，理財(cái)產(chǎn)品肯定無法保持目前的收益率。
武漢科技大學(xué)教授董登新則表示,，銀行理財(cái)產(chǎn)品分為自身開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品,，即圍繞銀行業(yè)務(wù)展開，與自身業(yè)務(wù)特征或者經(jīng)營范圍有關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品,，一般期限短,、風(fēng)險(xiǎn)低，資金使用范圍謹(jǐn)慎,，被稱為貨幣市場工具,；而有些銀行理財(cái)產(chǎn)品則帶有信托性質(zhì)，嚴(yán)格來講信托產(chǎn)品不屬于銀行自身的理財(cái)產(chǎn)品,，是通過信托,、擔(dān)保公司多方設(shè)計(jì)制作，銀行經(jīng)銷,、代銷的,，只是借用銀行銷售平臺以及客戶群，銀行只是收取經(jīng)銷,、代銷的手續(xù)費(fèi),。
董登新表示，銀行對理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā),，很大程度上目的是為了留住客戶,，留住存款以及保住客戶市場。銀行需要更加綜合廣泛的金融增值服務(wù),，來吸引客戶留住儲戶,，并非純粹的賺取差價(jià)收益，更是一種客戶群的競爭,，包括金融服務(wù)質(zhì)量的提升,，也包括金融產(chǎn)品種類的豐富。
信披不透明,？
從我國商業(yè)銀行目前發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來看,，目前依然存在信披不透明的問題，投資資產(chǎn)的具體種類及比例區(qū)間常常比較籠統(tǒng),，也就導(dǎo)致資金投向無法讓普通投資者所知,。
證監(jiān)會2011年9月30日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》（以下簡稱：《通知》）規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)確保理財(cái)產(chǎn)品募集資金進(jìn)行投資的真實(shí)性與合法性,，不得發(fā)行和銷售無真實(shí)投資、無測算依據(jù),、無充分信息披露的理財(cái)產(chǎn)品,；不得通過發(fā)行短期和超短期,、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲，在月末,、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo),，進(jìn)行監(jiān)管套利；應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對期限在一個月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理,，杜絕不符合監(jiān)管規(guī)定的產(chǎn)品,；應(yīng)充分披露理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)信息，不得籠統(tǒng)地規(guī)定各類資產(chǎn)的投資比例為0至100%,，應(yīng)當(dāng)載明各類投資資產(chǎn)的具體種類和比例區(qū)間,。
然而，目前的情況是,，商業(yè)銀行并未完全依照該通知的規(guī)定,，充分披露理財(cái)產(chǎn)品的資金投向與各類資產(chǎn)的投資比例，以某銀行90天期限的“專屬人民幣理財(cái)產(chǎn)品（資產(chǎn)組合投資型）2012年第4期為例：
該項(xiàng)產(chǎn)品投資對象為投資于銀行間債券市場發(fā)行的各類債券,、貨幣市場基金,、債券基金、存款等貨幣市場投資工具以及符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的債權(quán)類資產(chǎn),、權(quán)益類資產(chǎn),、其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合；投資種類為債券,、存款等高流動性資產(chǎn),，債權(quán)類資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn),，其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合,投資比例均為10%-90%,，且投資比例還可在[-10%,+10%]的區(qū)間內(nèi)浮動。
由上述產(chǎn)品披露的信息,，投資種類的比例為10%-90%,，且可以上下浮動10%，明顯有規(guī)避銀監(jiān)會《通知》中“不得籠統(tǒng)地規(guī)定各類資產(chǎn)的投資比例為0至100%”的條款,，而這種規(guī)避《通知》相關(guān)條款規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品比比皆是,。
變相吸儲?“發(fā)新還舊”？
對于2011年不斷膨脹的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品,，也有分析人士認(rèn)為,，支持銀行持續(xù)不斷發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的動機(jī)，一方面可以賺取手續(xù)費(fèi),，另一方面還能增加銀行的流動性,，變相吸儲。
上述建行人士表示,，目前的理財(cái)產(chǎn)能保持無風(fēng)險(xiǎn)的較高收益率,，其實(shí)是在享受“政策福利”,，也就是國家緊縮的貨幣政策導(dǎo)致社會融資需求的無法釋放，投資者購買理財(cái)產(chǎn)品能享受到較高收益,，并且目前也確實(shí)未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),，從而造成這種“低風(fēng)險(xiǎn)的投資也會取得很高的收益”的現(xiàn)象，但是如果2012年貨幣政策繼續(xù)保持緊縮的話,，社會資金需求繼續(xù)積累,，一些信托類理財(cái)產(chǎn)品很可能會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
分析人士認(rèn)為,，有些理財(cái)產(chǎn)品在類似“變相吸儲”,，其并沒有直接投資，也就是銀行理財(cái)產(chǎn)品募資沒有真實(shí)性投資,，由于信披的不透明,，理財(cái)產(chǎn)品的資金投向公眾無法知曉，而“無風(fēng)險(xiǎn)高收益”的現(xiàn)象也將吸引更多的資金進(jìn)入,。
然而,，有分析人士也擔(dān)心，商業(yè)銀行會發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品募資來償還到期產(chǎn)品的本息,，不斷的“發(fā)新還舊”,，即使是銀行也將陷入“旁氏騙局”而無法自拔。這種銀行業(yè)的“旁氏騙局”必然會帶來更多的投機(jī)資金惡性流入,，給商業(yè)銀行帶來巨大流動性及膨脹繁榮的同時,，也帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)就像銀行業(yè)的隨時可能引爆的炸彈,。
最后,，分析人士呼吁，銀行理財(cái)產(chǎn)品信披有待進(jìn)一步的改進(jìn),，堅(jiān)決規(guī)避理財(cái)產(chǎn)品“變相吸儲”,、“發(fā)新還舊”的風(fēng)險(xiǎn)，以免造成不可預(yù)料的金融隱患,。