在貨幣戰(zhàn)爭的陰霾下,，一方面,，人民幣對美元近期快速升值,；另一方面,，國內(nèi)通脹壓力增大,，“負利率”情況還將持續(xù),。在人民幣“內(nèi)貶外升”的情況下,，企業(yè)和投資者如何更好地規(guī)避風(fēng)險,，老百姓如何避免手中的資產(chǎn)縮水,，而政府又該行使怎樣的責(zé)任呢,？
企業(yè)經(jīng)營和證券投資業(yè)
從企業(yè)經(jīng)營和證券投資的行業(yè)選擇來看,，在人民幣升值預(yù)期下，出口型的行業(yè)面臨價格優(yōu)勢消失的風(fēng)險,，但是也有一些行業(yè)會受益于本幣的升值,。
首先是擁有人民幣資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)將會受到資本的追逐，如房地產(chǎn)業(yè),、金融業(yè)(包括銀行,、證券、保險)和擁有地產(chǎn)資源的商業(yè)企業(yè),。人民幣升值,，對于它們而言就意味著資產(chǎn)價值相應(yīng)程度的提升，也意味著經(jīng)濟實力的提升,；人民幣升值,，會導(dǎo)致國際金融資本對人民幣的投資，即人民幣將成為人們的財富借以保值升值的購買對象,，也就是說人民幣在國際上將產(chǎn)生“黃金效應(yīng)”,，從而使國家的財政收入減少。同時人民幣升值,，利于償還外債,，我們原來需要2000億美元償還的對外債務(wù)，人民幣升值后,，可能要少還幾億美元了,。人民幣升值也抬高了外資在中國大陸的購房成本，如果外來的需求減少,，無疑會緩解所謂供不應(yīng)求的局面,，給虛火發(fā)燒的國內(nèi)房地產(chǎn)市場降溫，對降低房價產(chǎn)生正面效應(yīng),。
其二是外匯負債率較高的行業(yè),。主要包括航空、貿(mào)易等行業(yè),，在人民幣對美元升值的情況下,，它們的償債能力隨之提高；航空公司一般有大量的外幣負債,，其中又以美元負債為多,，人民幣升值，相當(dāng)于債務(wù)減輕,，航空公司可以直接獲益,。由于美元相對貶值，航油價格和維修價格相對來說就降低了,，由于這部分變動成本占主營成本的50%左右,，人民幣每升值1%,，毛利率將提高0.5個百分點。
其三是進口原材料或零部件占比較高的行業(yè),，分產(chǎn)業(yè)來看,，造紙業(yè),、鋼鐵,、轎車、石化,、化纖,、塑料、橡膠,、原木,、毛料、銅礦石和有色金屬等產(chǎn)品進口對匯率比較敏感,。雖然這些原料,、能源類產(chǎn)品的總需求有一定的剛性，但匯率升值將使這些產(chǎn)業(yè)主要原料的進口成本降低,，帶來進口量的增長,，從而提高產(chǎn)業(yè)的盈利能力�,？偟膩碚f,，人民幣的升值對于進口是有積極的影響。因為我國工業(yè)化進程正進入重化工業(yè)化時期,，典型特點是對資源能源的大量消耗,。在我國能源、資源,、技術(shù)大量進口依賴的情況下,，升值能夠節(jié)省進口用匯。
需要注意的是,，在當(dāng)下人民幣不斷升值的情況下,，出口企業(yè)再也不能單純依賴過去的低成本模式積極擴張了，而應(yīng)該保持適當(dāng)規(guī)模,，因為原來銷往歐美的產(chǎn)品,，一件可以賺10元，現(xiàn)在只能賺5元了,，再加上工人工資上漲和國內(nèi)物價飆升,，企業(yè)應(yīng)該做好過冬準(zhǔn)備。不要盲目地不計成本地接受國外訂單,，要想辦法把資金謹(jǐn)慎地投入到國內(nèi)市場和提高產(chǎn)品質(zhì)量上,。
老百姓如何應(yīng)對
對老百姓而言,，人民幣升值直接影響著其金融行為。首先,，直接影響到對部分產(chǎn)品的消費行為,。人民幣更值錢了，境外商品或服務(wù)的價格會更便宜,，進口的汽車,、高檔服裝、化妝品等能以更低的價格買到,。一旦價格傳導(dǎo)到位,，很多人會將先前處于等待消費狀態(tài)的預(yù)期消費行為變?yōu)楝F(xiàn)實。比如說出國旅游,。一方面是國人出國旅游的熱情更高,，人民幣可以換到更多的外匯，在境外消費更加積極,。另一方面,，境外也會更歡迎國人到其國家、地區(qū)旅游,；再比如出國留學(xué),。很多家長選擇將孩子送到國外讀書，但高昂的學(xué)費和生活費一直是很多家庭最頭疼的事,，現(xiàn)在門檻降低,，更多的父母可以為孩子實現(xiàn)出國留學(xué)夢了。不過,，這還要看旅游,、留學(xué)對象國，預(yù)期人民幣升值很可能引發(fā)新一輪地區(qū)貨幣的升值,，例如東亞其他國家的貨幣也可能會隨之升值,。同步升值的結(jié)果是沒有變化，所以還要區(qū)別對待,。
總體而言,，畢竟購買進口產(chǎn)品、出國旅游,、留學(xué)不是我們生活的全部,，目前的升值也屬于小幅升值，對老百姓的生活理財影響較小,。對于引起“貨幣幻覺”從而大手大腳花錢的行為是不值得提倡的,。
第二是影響儲蓄行為。實際上,，在預(yù)期人民幣升值時,，部分客戶就在陸續(xù)辦理美元結(jié)匯,，將外匯換成人民幣再進行理財。這將直接影響到外匯儲蓄的變化,，為適度抵消這一變化,，人民銀行上調(diào)了銀行美元、港幣小額外幣存款利率上限,。將一年期美元,、港幣存款利率上限均提高0.5個百分點，調(diào)整后利率上限分別為1.625%和1.5%,。調(diào)整后的利率水平與人民幣一年定期利率2.25%相比,，相差幅度縮小為0.625和0.75個百分點,，但畢竟還有一定差距,，部分預(yù)期人民幣繼續(xù)升值的客戶可能會調(diào)整其外匯儲蓄頭寸，將外匯儲蓄換成人民幣儲蓄,�,？紤]到人民幣還不可以自由兌換，換匯存在一定的成本,，適當(dāng)保留一定的外匯在手,，以后出國旅游、留學(xué),、商務(wù)等都比較方便,，還是要視自身情況而定。另外,，也可以考慮轉(zhuǎn)換成其他預(yù)期對美元升值的貨幣,。
第三是影響投資理財行為。最直接的影響就是股市,。對于A股股市而言,，升值屬于利好消息。升值會吸引場外資金購買受益行業(yè)股票,，所以人民幣升值一般都伴隨著證券市場的走強,，家庭的資產(chǎn)配置上應(yīng)重視配置證券類資產(chǎn)，而減少持有債券類資產(chǎn),。不過,，增加證券資產(chǎn)并非鼓勵都去炒股票，因為缺乏專業(yè)經(jīng)驗和信息的散戶在股市中要承擔(dān)巨大風(fēng)險,，工薪家庭要視自己的風(fēng)險承受能力而定,，比如可以通過投資股票型基金等一些更穩(wěn)健的理財工具來增加家庭的證券資產(chǎn)，這樣既可分享本幣升值股市向好的成果,，又能規(guī)避很多非系統(tǒng)風(fēng)險,。
另外就是人民幣理財產(chǎn)品和外匯理財產(chǎn)品,。老百姓對外匯理財產(chǎn)品的投資收益率將會有更高的期望，如在現(xiàn)有預(yù)期收益率基礎(chǔ)上增加2%,。這對現(xiàn)有商業(yè)銀行而言,，將面臨更大的產(chǎn)品壓力。目前穩(wěn)健型人民幣理財產(chǎn)品,，例如人民幣理財產(chǎn)品和貨幣市場基金將獲得更多青睞,，優(yōu)質(zhì)人民幣信托理財產(chǎn)品將會受到追捧。商業(yè)銀行也會創(chuàng)新更多人民幣理財產(chǎn)品,，適當(dāng)增加穩(wěn)健型產(chǎn)品的投放,，滿足市場需求。對于有外匯資產(chǎn)的家庭來說,，問題變得相對復(fù)雜,，謹(jǐn)慎區(qū)別對待為好。我們通常所說的人民幣升值,，一般是針對美元來說的,，而對于其他貨幣，人民幣升值的空間未必很大,，這就需要我們綜合考慮利弊再做出抉擇,。比如對于一些有外匯理財產(chǎn)品的家庭來說，這類產(chǎn)品一般有一個較長的凍結(jié)期,，多看少動是比較適合的選擇,，而盲目地轉(zhuǎn)換外匯資產(chǎn)，同樣會帶來資產(chǎn)的損失,，得不償失,。
目前各家銀行發(fā)行的1年期美元穩(wěn)健收益型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率為2.7%左右，1年期歐元穩(wěn)健收益型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率在1.3%左右,，1年期澳元穩(wěn)健收益型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率為5.4%左右,。假如投資者預(yù)期未來一年內(nèi)人民幣預(yù)計升值3%-5%，就意味著除了澳元等高息貨幣的理財產(chǎn)品,，美元,、歐元等外幣理財產(chǎn)品的收益率普遍難以跑贏人民幣升值，因此投資意義不大,。
政府的應(yīng)對之道
對于政府而言,，應(yīng)該重點做好三件事情。其一是,，把長期的機構(gòu)化改革和短期的政策調(diào)控適度結(jié)合起來,，把資金回籠至實體經(jīng)濟，然后通過實業(yè)的發(fā)展來引導(dǎo)資本市場資金的流向，實現(xiàn)資本市場真正哺育實體產(chǎn)業(yè)的功能,。同時積極扶持基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的資金投放,，綜合市場化和行政法律等手段維護國家產(chǎn)業(yè)安全。在當(dāng)前,，面對人民幣升值的諸多不利影響,，純粹的經(jīng)濟自由化以及讓人民幣快速升值，都會給中國經(jīng)濟帶來巨大的沖擊,，也會給金融危機埋下伏筆,，中國人民的血汗錢，瞬間就有可能成為國際資本的果實,。
二是繼續(xù)維持適度嚴(yán)格的資本項目監(jiān)管,，控制熱錢流入的規(guī)模和速度，打破人民幣升值的預(yù)期,，穩(wěn)定人民幣匯率,。那些主張擴大人民幣匯率浮動的人沒有思考清楚，在當(dāng)下貿(mào)然放大人民幣浮動區(qū)間,，不僅會加速人民幣升值,，還會導(dǎo)致過度性升值，出口企業(yè)勢必會大量破產(chǎn),。畢竟“舊的去”容易，“新的來”難,。日本經(jīng)濟20年不得恢復(fù),，就是十分慘痛的前車之鑒。
三是,，解決人民幣匯率問題,，必然要求改革分配制度，解決低工資問題,。一個常年離家的打工者,，一年的工資勉強養(yǎng)活兩口人，無力支付孩子上小學(xué)的費用,，這樣的工資水平有利于國家,、社會的長期穩(wěn)定和發(fā)展嗎？這種機械式的低水平工資產(chǎn)出的產(chǎn)品出口必然引起貿(mào)易失衡,，促使本國貨幣升值,。所以立法提高勞動者工資是必行之策。唯有建立健全社會保障制度,，解決人民群眾的養(yǎng)老,、醫(yī)療等后顧之憂，加上工資上漲的長效機制的建立，提高普通勞動者的真實收入,，才能使普通消費者對未來有一個樂觀的預(yù)期,，真正的消費需求才會得以釋放，人民幣升值壓力才會從根本上得以緩解,。我國正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期,，政府職能也要適時轉(zhuǎn)變，政府要做政府該做的事,，建立健全社會保障制度是重中之重,，它關(guān)系到我國經(jīng)濟長遠健康發(fā)展的大局。