上市公司年報(bào)披露即將進(jìn)入密集期,，而兩大交易所又對(duì)2011年度的年報(bào)業(yè)績(jī)披露有了進(jìn)一步的規(guī)范。上交所強(qiáng)調(diào),，上市公司需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告,；按照深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)披露的要求，截至1月31日，285家創(chuàng)業(yè)板公司也全部披露了2011年業(yè)績(jī)預(yù)告,、業(yè)績(jī)快報(bào)或年報(bào),。
業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司先給出業(yè)績(jī)預(yù)告是好事,，但是在正式年報(bào)披露前的各種“業(yè)績(jī)修正”是投資者需要警惕的,。
七成年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月1日,，A股市場(chǎng)共有1533家上市公司發(fā)布了2011年業(yè)績(jī)預(yù)告,。其中1031家公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)向好(扭虧、預(yù)增,、續(xù)盈,、略增、預(yù)增),，占已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司總數(shù)的67.25%,。
從已發(fā)布的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告看，年報(bào)預(yù)告向好的比例提高,，但是,，從收益質(zhì)量來(lái)看，卻出現(xiàn)了一定下滑,，預(yù)增,、略增類(lèi)公司占比減小，由三季報(bào)時(shí)的56.7%左右降為54.4%左右,，同時(shí)首虧及略減,、預(yù)減、續(xù)虧類(lèi)的公司比例增加,，分別由三季度的4.5%,、23.1%上升至7%和25.3%。對(duì)此,，東海證券分析師認(rèn)為,，這表明經(jīng)濟(jì)增速下行對(duì)企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響。
截至1月底,，剔除已公布業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司,，269家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)預(yù)告已全部披露完畢,。Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，從業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型來(lái)看，180家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)增,，占比67%,；73家公司預(yù)降，16家公司預(yù)平。其中,，預(yù)增幅度最大的易聯(lián)眾,，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)較去年同比增長(zhǎng)達(dá)152.21%—176.81%。此外,，鐵漢生態(tài),、正海磁材、萊美藥業(yè),、湯臣倍健,、東軟載波、藍(lán)色光標(biāo),、長(zhǎng)榮股份,、碧水源等凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅亦超過(guò)100%。
值得注意的是,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，100家上市公司先后對(duì)原有業(yè)績(jī)預(yù)告有所修正。具體來(lái)看,，七喜控股,、三變科技、西部材料,、哈空調(diào),、新賽股份、大連熱電6家上市公司業(yè)績(jī)首虧,，冠福家用,、新農(nóng)開(kāi)發(fā)兩家業(yè)績(jī)續(xù)虧，另有新太科技,、寶勝股份,、ST中農(nóng)、橫店?yáng)|磁,、魯豐股份,、恒信移動(dòng)、山東如意等22家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)減,。
除上述30家公司外,，還有34家公司的年報(bào)業(yè)績(jī)有不同程度的下滑。如華北制藥預(yù)告凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-50%,，天康生物和世聯(lián)地產(chǎn)預(yù)告的凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-45%,，亞太股份、奧拓電子和彩虹精化則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-35%,。
警惕業(yè)績(jī)預(yù)告變臉
上市公司年報(bào)披露漸入高峰,，為了規(guī)范年報(bào)披露的相關(guān)細(xì)則,，上交所和深交所均發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)備忘錄，進(jìn)一步規(guī)范業(yè)績(jī)披露,�,！凹訌�(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的規(guī)范，進(jìn)一步提高了信息披露的有效性與透明度,，這對(duì)于市場(chǎng)的健康發(fā)展有利,。”一位券商分析師表示,。
為規(guī)范上市公司2011年年報(bào)披露工作,，上交所近期連續(xù)發(fā)布四份年報(bào)工作備忘錄，分別就內(nèi)控報(bào)告披露事宜,、*ST公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露事宜,、上市公司非經(jīng)營(yíng)性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來(lái)披露事宜以及年報(bào)內(nèi)幕信息知情人檔案登記報(bào)送工作等予以規(guī)范和指引。其中特別強(qiáng)調(diào),，上市公司2011年無(wú)論盈利與否,，均需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告；如預(yù)計(jì)公司2011年將繼續(xù)虧損,，應(yīng)在2012年1月31日之前發(fā)布股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告,，并在披露年度報(bào)告前至少再發(fā)布兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范也在進(jìn)行,。繼對(duì)中小板公司業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行規(guī)范要求后,，深交所1月出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)第11號(hào)備忘錄，從披露時(shí)間,、變動(dòng)范圍,、闡述詳細(xì)原因等多個(gè)角度對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)進(jìn)行了規(guī)范要求,。比如,，在業(yè)績(jī)變動(dòng)范圍上，深交所就要求其上下限差異不得超過(guò)30%,。此外深交所還要求,，公司預(yù)計(jì)虧損或與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的，應(yīng)在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露盈虧金額的預(yù)計(jì)范圍,，且上下限幅度不超過(guò)500萬(wàn)元,。2月1日，深交所向媒體發(fā)布信息稱(chēng),，已披露的兩份創(chuàng)業(yè)板年報(bào)較好地執(zhí)行了年報(bào)披露的新要求和新政策,。
盡管交易所加強(qiáng)了信息披露的規(guī)范，但是業(yè)內(nèi)人士提醒投資者仍需保持對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告變臉的警惕,。
以鑫富藥業(yè)為例,，原本預(yù)虧9100萬(wàn)元-9600萬(wàn)元，修正后改為預(yù)虧2.15億元-2.2億元,，原因之一是“2011年底公司對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試,，預(yù)計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)1.53億元”。還有天利高新,，以“三季度生產(chǎn)裝置全面停工檢修”為由,，從前三季1.5億元利潤(rùn)突然預(yù)減70%-80%。
“上市公司先給出業(yè)績(jī)預(yù)告是好事,，但是在正式年報(bào)披露前的各種‘業(yè)績(jī)修正’是投資者需要警惕的,。”上述券商人士表示,，“對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告,，深交所有‘上下限差異不得超過(guò)30%’的規(guī)定，但對(duì)修正業(yè)績(jī)的范圍尚無(wú)任何制約,，事實(shí)上這也應(yīng)有科學(xué)的分寸,，需要有對(duì)應(yīng)的量化規(guī)定�,！�
謹(jǐn)慎看待各板塊走勢(shì)
從已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告看,，受2011年四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的影響，周期性行業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯,，而消費(fèi)類(lèi)行業(yè)下滑相對(duì)較小,。
來(lái)自東海證券近期的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，周期類(lèi)行業(yè)預(yù)增類(lèi)公司占比下滑較為明顯,，采掘,、化工、有色金屬,、建筑建材,、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備,、房地產(chǎn),、家用電器預(yù)增類(lèi)公司占比分別由三季度預(yù)告時(shí)的27.27%、38.73%,、47.92%,、39.34%、23.03%,、12.50%,、40.38%、28.00%下降至16.67%,、32.08%,、44.44%,、28.30%、18.31%,、5.26%,、30.00%、9.09%,，最明顯的為強(qiáng)周期的交通運(yùn)輸行業(yè),，比例由55%下降至19%。分析師指出,，這主要是由于周期類(lèi)行業(yè)受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速回落的負(fù)面影響較大,，四季度經(jīng)濟(jì)增速加速回落，PPI價(jià)格持續(xù)下行,，需求下滑和價(jià)格下跌對(duì)周期類(lèi)行業(yè)盈利構(gòu)成雙重壓力,；相對(duì)而言，接近下游的消費(fèi)類(lèi)行業(yè)體現(xiàn)出了弱周期的性質(zhì),，預(yù)增類(lèi)公司占同行業(yè)已預(yù)告公司數(shù)量的比重下降幅度小,，如食品飲料，由17.24%下降至15.79%,。其中部分行業(yè)甚至出現(xiàn)了上升,，如餐飲旅游46.15%上升至57.14%，商業(yè)貿(mào)易由32.26%上升至36.84%,，電子行業(yè)由4.40%上升至24.59%,。
來(lái)自國(guó)信證券的統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有12家零售類(lèi)公司公布業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告,，平均預(yù)增50%以上,，其中預(yù)增50%以上的有7家，占比58%,；預(yù)增20%-50%的有3家,，2家預(yù)增20%以下，業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的公司數(shù)量為零,。雖然2011年全年上證A股指數(shù)下跌17.8%,，商業(yè)零售板塊下跌26.8%，跑輸大盤(pán)9.0%,，但國(guó)信證券表示,，應(yīng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)地看待2012年的零售股走勢(shì)，認(rèn)為比2011年好是大概率事件,。分析師認(rèn)為,，從時(shí)間來(lái)說(shuō)，5月可能是行業(yè)數(shù)據(jù)向上的拐點(diǎn),。
2011年航運(yùn)業(yè)的大幅虧損已成定局,，而在2012年航運(yùn)股扭虧壓力依然不小,。興業(yè)證券認(rèn)為，今年航運(yùn)業(yè)有反彈無(wú)拐點(diǎn),，為防止被ST,，航運(yùn)公司存在通過(guò)合理財(cái)務(wù)安排以降低2012年業(yè)績(jī)壓力的動(dòng)力，因此分析師判斷年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)未充分暴露,，虧損幅度可能超越市場(chǎng)預(yù)期,，不建議短期追高,。短期投資者可等待年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后博弈超跌反彈,，長(zhǎng)期投資者繼續(xù)耐心等待行業(yè)拐點(diǎn)。
高送轉(zhuǎn)概念在每年的年報(bào)行情中都是炒作的熱點(diǎn),。雖然高送轉(zhuǎn)現(xiàn)在還處于猜謎階段,，但一些個(gè)股股價(jià)已經(jīng)有所表現(xiàn)。而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股,，顯然成為高送轉(zhuǎn)隊(duì)伍的主力軍。每年的高送轉(zhuǎn)都會(huì)造就不少的牛股,，比如中兵光電,、神州泰岳、迪康藥業(yè),。不過(guò),，業(yè)內(nèi)人士指出，驅(qū)動(dòng)上市公司股價(jià)上漲的最終因素還是在于公司業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)和對(duì)股東的慷慨回饋,，無(wú)業(yè)績(jī)支撐的高送轉(zhuǎn)僅是一次短暫的狂歡,。投資者還需對(duì)高送轉(zhuǎn)上市公司的盈利能力、送轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)加以甄別,。