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本周前半周,，國內(nèi)期貨市場工農(nóng)產(chǎn)品板塊走出了趨勢迥異的行情：工業(yè)品板塊受全球?qū)嶓w經(jīng)濟萎靡影響,，以銅為龍頭沖高回落,；農(nóng)產(chǎn)品板塊以豆類為代表受干旱天氣影響震蕩走高,。盡管農(nóng)產(chǎn)品短期內(nèi)表現(xiàn)堅挺,，但我們認為,，從今后一段時間來看,，國內(nèi)期貨價格繼續(xù)上漲空間比較有限,。
首先,，歐洲債務(wù)危機依然是多頭心中揮之不去的陰影。3月20日,，希臘將有145億歐元的債務(wù)需要償還,，而由于希臘獲得第二輪援助所附加的條件在短期內(nèi)很難解決，從這個角度看,，希臘債務(wù)危機極有可能成為近期引發(fā)全球期貨下跌的導火索,。再加上2012年上半年意大利等國面臨還債高峰、西班牙經(jīng)濟發(fā)展遲緩等因素，歐洲債務(wù)危機無疑仍然是市場上最大的潛在風險,。
其次,，1月份國內(nèi)PMI環(huán)比增加對期貨市場的利多影響不會很大。一是1月份PMI提升和國內(nèi)春節(jié)消費有關(guān),，春節(jié)消費具有很強的季節(jié)性,，對PMI的推動作用難以持久；二是去年12月份和今年1月份PMI回升力度比較有限,，輕微的上升難以在短期內(nèi)積聚市場多頭信心,；三是盡管中國物流協(xié)會公布的PMI高于50，但匯豐公布的1月份PMI終值僅為48.8,，仍處于50以下,，僅比12月輕微回升0.1。同時匯豐認為,，內(nèi)地制造業(yè)仍處于收縮水平,，一季度GDP增幅或降至8%，這對市場信心仍有不小的抑制作用,。
再次,，國家將繼續(xù)嚴格執(zhí)行并逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施，促進房價合理回歸,。由于房地產(chǎn)為國內(nèi)一大支柱產(chǎn)業(yè),，對房地產(chǎn)的調(diào)控將影響到國內(nèi)實體經(jīng)濟復蘇進程。
最后,，盡管近期農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)上漲,，但由于有色金屬依然是國內(nèi)期貨市場的龍頭,，農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)上漲難以引領(lǐng)市場走出單邊上漲行情,。
綜上分析，我們認為,，從中長期看,，國內(nèi)期貨仍將呈現(xiàn)寬幅震蕩的特征。經(jīng)過前期反彈,，國內(nèi)有色金屬期貨已觸及上部阻力位附近,，在目前價位場內(nèi)多頭應及時獲利平倉，場外激進資金可在有色金屬品種上選擇機會逢高適量做空,。
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