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繼周一“開門綠”后,，周二A股在混亂消息的夾攻下橫走了一整天,。滬綜指收漲0.33%報2292.61點,，深綜指漲0.01%報855.20點,，成交縮小。
A股消息市特征異常明顯,，關(guān)于養(yǎng)老金入市的消息幾乎天天在變,，同時又有大盤股發(fā)行消息，這一切使得投資者無所適從,，只能被動觀望,。
據(jù)一些媒體報道，“有關(guān)人士”透露,，養(yǎng)老金入市年內(nèi)“有望”取得重大突破,，養(yǎng)老金投資辦法“最快”在一季度發(fā)布，入市比例最高可達30%,。按照基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元計算，最多約有5800億元資金可入“市”,。
上面打引號處顯得微妙,，其用意其實已很明顯,，居然還自以為隱秘，投資者判斷虛實時應(yīng)多留神,。不管如何,，這條消息會稍稍穩(wěn)定投資者情緒，因畢竟許多人將其視為利好,。下面這條消息就有點難以評估了：擱置已久的中國交建忽然宣布將于2月15日上網(wǎng)發(fā)行,，發(fā)行價大幅縮減，從原先預(yù)計的融資200億元縮至50億元,。
偏樂觀的投資者會認為發(fā)行量縮減為利好,，偏空的投資者認為融資50億元的絕對壓力不輕。從中交股份發(fā)行可以看出,，融資方確實作出一定讓步,。一般可預(yù)期的是，其他諸如陜煤股份,、中化股份之類的大型IPO也可以減量發(fā)行,。如果真是這樣，IPO壓力可能不如先前預(yù)期的那樣沉重,，除非“國際板”于今年意外推出,。
不過筆者發(fā)現(xiàn)，雖然本周僅有1家公司上網(wǎng)發(fā)行,，但進入下周,，擴容壓力是顯著加快的。下周居然有8家公司發(fā)行新股,，其中有兩家滬市的“中盤股”,。
新股發(fā)行制度改革呼吁很久了，最高層也看到了這個問題,，所以建議具體執(zhí)行的官員拿出決心,，加快改革進度，不要讓投資者望穿秋水,。
在新股改革無實質(zhì)進展前,，證券監(jiān)管相關(guān)的官員們在審批IPO方面的效率卻是奇高�,？辞闆r,，一切暫時還是老樣子，這種狀況極令人憂慮,，在股指尚在橫盤時還沒什么,，一旦跌下去，人氣必迅速瓦解,。
A股制度改良方面進展緩慢,，有關(guān)方面目標短期化的跡象較為明顯,。以上述中交股份發(fā)行為例，當大型股的首發(fā)規(guī)模偏小時,，多多少少就會有所高估,，使得未來大小非流通時潛在下跌空間更大。也就是說,，這完全是人為地造成新股陷阱,，使絕大多數(shù)首發(fā)規(guī)模偏小的新股在上市3年內(nèi)容易走下降通道。
存量發(fā)行可能是更好的方法,，兼顧了市場的長遠平穩(wěn)運行,，而不是只顧眼下。筆者認為,，合理的制度其實并不難設(shè)計,，沒必要王顧左右，只要克制些貪婪,，那么股市絕大多數(shù)問題均可迎刃而解,。
今日將公布官方的1月份制造業(yè)PMI。彭博社所訪問的經(jīng)濟學家們所預(yù)測的中值為49.6,，低于去年12月的50.3,。筆者認為這個數(shù)據(jù)可能影響到“降準”的機會，所以當數(shù)據(jù)不佳時,，盤面在短期內(nèi)未必以下跌回應(yīng),。
存準率并沒急著下降，這不算太大利空,，反而有些利好,，這一方面說明經(jīng)濟仍有相當熱度，另一方面說明熱錢外流或仍處于可控狀態(tài),。除上述因素外,，存準率并未急著下降可能和外圍形勢相關(guān)，因歐洲,、美國,、日本等銀根均放得太松。從近期大宗商品及黃金等走勢看,，市場對此已作出了部分反應(yīng),。
后市方面，考慮到市場資金面,、新股發(fā)行等制度建設(shè),、物價、經(jīng)濟環(huán)境等現(xiàn)狀不太理想，故每逢反彈減些倉位仍較可取,。如上述情況未來能顯著好轉(zhuǎn),，屆時擇機加倉也不遲,。
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