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過去的半個(gè)月里,，中國人在忙著過年,，歐洲人在忙著救火，不成想美國人突然橫插一腿,，一時(shí)間國際市場風(fēng)起云涌,，希臘減記談判和美聯(lián)儲貨幣政策成為攪動局勢的兩大焦點(diǎn),。
希臘債務(wù)減記的第一輪談判不歡而散，第二輪談判從中國春節(jié)前啟動至今,，已經(jīng)臨近達(dá)成協(xié)議,，期間不斷有消息指，談判較為順利,，希臘有望在償債高峰前減記債務(wù)并獲得新一輪資金援助,。如果這一預(yù)期成行,，無疑會極大緩和市場對歐債危機(jī)的恐慌情緒，并為解決其他國家的債務(wù)問題打開良好契機(jī),。
受到這一樂觀氣氛的推動,，國際市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯抬頭，避險(xiǎn)資產(chǎn)美元則遭到拋售,。
而就在上周,，美聯(lián)儲在宣布維持利率不變后，意外宣布目前的超低利率將會維持到2014
年底,，較之前足足延長了一年,，同時(shí)，伯南克還表示,，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能進(jìn)一步好轉(zhuǎn),，那么聯(lián)儲將不排除推出進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
這一言論可謂一石激起千層浪,，此前一度偃旗息鼓的QE3預(yù)期立即死灰復(fù)燃,，畢竟，伯南克的這一言論保留了聯(lián)儲隨時(shí)開啟QE3的大門,。
在去年3季度以前,，由于歐債危機(jī)持續(xù)惡化，美國經(jīng)濟(jì)也遭遇階段性低谷,，市場一度對QE3充滿預(yù)期,，但最終聯(lián)儲以扭曲操作代替了QE3，而在3季度后,，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇,，與歐洲已經(jīng)分道揚(yáng)鑣，繼續(xù)推出量化寬松實(shí)際上并無必要,，這也是我們此前一直對QE3持否定態(tài)度的原因,。
目前美國經(jīng)濟(jì)依然維持景氣復(fù)蘇，最新公布的4季度GDP增速創(chuàng)下6個(gè)季度新高,，但考慮到歐債危機(jī)對歐元區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的沖擊,，美國經(jīng)濟(jì)恐怕很難維持目前這種超預(yù)期復(fù)蘇的局面，因此,，聯(lián)儲此舉可能有為未來經(jīng)濟(jì)再度下滑打下伏筆的意圖,。
前兩輪QE對美元的打擊仍歷歷在目，消息一出,，美國即告大幅下跌,，如果真的推出QE3，美元無疑會再一次受到?jīng)_擊,，且正式推出QE3之前的這種預(yù)期,，就足以大幅打壓美元,，甚至于，QE3出臺的可能性,，也會改變我們分析市場的整體框架,。但是，我們更傾向于認(rèn)為,，目前美元只是出現(xiàn)了階段性回調(diào),，尚無法定性為反轉(zhuǎn)走勢，理由有三：
1）歐債危機(jī)的實(shí)質(zhì)性問題并沒有得到解決,，即使希臘減記談判成功,，并不代表歐債危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，且歐洲既有的結(jié)構(gòu)性問題依然如故,；
2）美聯(lián)儲并未明確許諾會推出QE3,，目前QE3 還只是停留在市場的想象中，想想去年一度熱炒但并未兌現(xiàn)的QE3
預(yù)期,，或許會導(dǎo)致市場不久后做出自我修正,；
3）此前歐元等非美貨幣的技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)處于嚴(yán)重超賣的局面，此次非美貨幣反彈可能在很大程度上也受到了技術(shù)性修正的推動,。
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