美國財政高赤字遲遲難以妥善解決,，讓評級機構標準普爾（下稱“標普”）4月18日晚發(fā)布聲明,，在維持美國“AAA”長期主權信用評級和“A-1+”短期主權信用評級同時,，將美國長期主權信用評級前景從“穩(wěn)定”降至“負面”,。
只是,，在標普聲明引發(fā)全球金融市場“風聲鶴唳”同時,，美國國債與美元指數(shù)卻意外成為最大的受益者,。
美債沖擊微小
跳漲近25%,，創(chuàng)今年2月22日以來的單日最大漲幅，是芝加哥期權交易所 （CBOE）波動率指數(shù)給予標普調低美國長期主權債務評級前景的回應,。
只是,，這項被華爾街金融大鱷用以衡量投資者焦慮程度的風向標，卻沒有令美國國債市場掀起多米諾效應,。
“倒是部分海外投資者將標普聲明看得相當重,。”一家美國銀行債券交易員向記者透露,，美國交易時段開始后,，部分海外賬戶便急于拋售5年期、10年期等美國國債,，轉而購買2年期以下美國國債,，“他們主要是擔心標普聲明會引發(fā)美國中長期國債出現(xiàn)拋售潮，提前落袋為安,�,！�
記者了解到，在獲得負面前景展望評級之后的6-24個月期間,，約有1/3信用評級隨即被下調,，這意味著一旦美國遲遲難以減少債務總額與財政高赤字，美國主權債務評級在兩年內被下調的每天幾率大幅提高,。
而海外賬戶“賣長買短”,，一度令2年期/30年期美國國債的收益率差一度觸及384基點當日高點,，反而促使量化投資資金反向買漲10年期國債,，在2年期/10年期國債收益價差意外擴大期間尋找套利機會。
“他們發(fā)現(xiàn)大型商業(yè)銀行沒有附和標普的聲明,�,！鄙鲜鰝灰讍T分析說，尤其是4月18日LIBOR利率波動幅度相當平穩(wěn),，當天6個月與1年期LIBOR較上個交易日僅僅上漲20,、22.5個基點。
高盛集團表示,，標普聲明并沒有提供新信息,，只是讓市場再度聚焦美國財政問題，不能引領市場未來走勢,，且研究發(fā)現(xiàn)“評級機構行動大多落后于市場定價”,。
“這讓量化投資資金反向買漲美國國債，吃了定心丸,�,！彼硎�,。
截至18日收盤時，2年期/10年期國債之間的收益價差報在379基點,，其中歐洲主權債務危機悄然升級也“功不可沒”,。
“在美國10年期國債觸底反彈期間，市場傳聞希臘向歐盟申請新的資金援助,，盡管希臘政府隨即否認,，但市場還是出現(xiàn)一輪追漲美國國債的避險投資潮，多數(shù)交易商更相信當前歐洲主權債務風險要遠遠高于美國,�,！鼻笆鰝灰讍T提醒說。
“一個國家的償債能力高低,，主要看它的綜合國力,，而不是單一事件。標普下調美國長期主權債務評級展望,，產(chǎn)生部分的交易型套利機會,，但對美國國債的整體走勢沖擊則相對微小�,！迸d業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委表示,。
美元先漲后跌
4月18日美元指數(shù)漲幅約為0.87%至75.47，創(chuàng)下自4月7日以來的最高水平,，并與4月14日年內新低74.62漸行漸遠,。
“海外賬戶在拋售中長期美國國債同時，也解除部分美元利差交易衍生的美元空頭頭寸,�,！鼻笆鰝灰讍T透露。
一家美國資產(chǎn)管理公司亞太區(qū)投資總監(jiān)證實說：“4月18日當晚,，約15%美國國債的長短期合約套利頭寸被解除,，公司投資委員會擔心未來銀行在給予5倍杠桿融資時會提高拆借利率，反而降低套利投資收益率,�,！�
“但標普聲明引發(fā)美元上漲，更像是一種慣性,。在市場出現(xiàn)重大負面信息時,，美元一直被視為避險貨幣�,！睎|證期貨分析師陸兼勤表示,。
美元避險投資情結，能持續(xù)多久，卻要打上問號,。
截至4月19日18時,，美元指數(shù)已回落至75.33。
“相比標普聲明,，市場更關注美聯(lián)儲是否會在6月底結束6000億美元購買國債的量化寬松貨幣政策,，
以此判斷美聯(lián)儲的貨幣政策是否從寬松轉向緊縮，及美元加息周期是否來臨,�,！标懠媲诜治稣f。
不過,，目前美聯(lián)儲急需解決的,，則是美國國債價格“虛高”引發(fā)的泡沫破裂風險。
此前,，美國太平洋投資管理公司負責人比爾·格羅斯表示,，自美聯(lián)儲啟動第二輪量化寬松貨幣政策（QE2）起，約70%美國國債發(fā)行量是由美聯(lián)儲購買的,，另外30%則由海外投資者購買,，而美聯(lián)儲的巨額購買已令美國國債價格“虛高”。
“一旦美聯(lián)儲按期結束6000億美元購買美國國債行動,，誰給虛高的美國國債價格買單,？其次是美國政府需要調高14.3萬億美元債務總額上限，以發(fā)行新債償還現(xiàn)有債務,，否則將面臨債務違約與主權債務評級下調風險,。”一家美國投資銀行債券交易部主管指出,，“如今美聯(lián)儲也需要美元上漲,、國債收益相對穩(wěn)定的投資環(huán)境，有助于延續(xù)靠發(fā)行國債,，改善財政高赤字,。”