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在部分基金看來,，目前經(jīng)濟整體高增長,、高通脹特征鮮明，在流動性逐步收緊的過程中,，市場較難出現(xiàn)趨勢性機會,，未來具有較高估值安全邊際的周期性行業(yè)的價值或?qū)⒗^續(xù)得到市場的認(rèn)可,。
大成基金日前發(fā)布的二季度策略報告表示,，公司看好水泥,、鋼鐵、化工,、煤炭等周期性板塊,，并認(rèn)為銀行板塊估值修復(fù)空間最大，同時看好新興產(chǎn)業(yè)中的太陽能,、電網(wǎng)建設(shè)及節(jié)能減排板塊,。報告表示,，二季度在經(jīng)濟放緩趨勢逐步確認(rèn)與緊縮政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖雙重因素的影響下,，市場可能會出現(xiàn)震蕩；行業(yè)配置方面,，大成基金建議增持目前估值水平較低,、未來行業(yè)基本面趨于改善、盈利預(yù)測與估值水平均存在較大上調(diào)空間的周期性板塊,。
藍(lán)籌風(fēng)格明顯的鵬華價值基金經(jīng)理程世杰認(rèn)為,，從估值水平看，大盤股,、特別是周期類股票的相對估值優(yōu)勢較為明顯,，至少從風(fēng)險防范的角度看繼續(xù)調(diào)整的空間相對有限。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個長期的過程,，在相當(dāng)一段時期內(nèi)我國經(jīng)濟增長還將主要依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，因此，周期類股票也不會一下子變得一錢不值,。
“目前的宏觀形勢對于投資布局有著非常大的影響,。”博時基金認(rèn)為,，經(jīng)濟整體高增長,、高通脹特征鮮明。此前，市場對2011年1季度,、2季度的看法曾經(jīng)顯著分歧：悲觀有之,、樂觀亦有之，而目前看來,，未來2個季度里維持高增長,、高通脹的局面是大概率事件。當(dāng)然,，我們也不得不提前對可能發(fā)生的“高通脹低增長”情況做一些準(zhǔn)備,，在這樣復(fù)雜的形勢下，大宗商品和A股市場中具有良好基本面的品牌公司,，將是較為適宜的配置對象,。
而能夠進行風(fēng)格輪動、注重風(fēng)險控制的銀河基金公司表示,，當(dāng)前流動性依然偏緊,。二季度信貸投放和解禁壓力較大，融資需求劇增決定了資金偏緊,，受盈利增速同比下滑,、流動性和通脹影響，估值很難大幅提升,。具體到投資策略,，銀河基金建議未來配置的重點仍偏重于低估值板塊，周期價值股有望走強,。
摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理認(rèn)為,，在經(jīng)濟谷底回升的大環(huán)境下，部分周期類行業(yè)的確出現(xiàn)景氣度回升的態(tài)勢,，如化工,、鋼鐵、水泥等,，雖然不能完全判斷其價格回升的主要推動力是中間商補庫存所致還是下游真實需求旺盛所致,，但在此背景下，市場選擇了相信景氣度回升的基本事實,，進而在資本市場上出現(xiàn)周期類個股板塊輪動的格局,。
縱觀市場格局，上述基金經(jīng)理認(rèn)為,，未來一段時間市場可能還將圍繞與通脹和經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)展開結(jié)構(gòu)性行情,，部分景氣度繼續(xù)回升的行業(yè)依然有可能受到市場的關(guān)注，如電力,、水泥等,。而與民生相關(guān)的消費類行業(yè)因價格有可能還會受到干預(yù),，弱勢格局還將持續(xù)。
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