“高盛警告”打擊市場,，令價格短期內(nèi)承受壓力,。區(qū)間內(nèi)反彈的金屬市場再遇寒流，長期看漲商品的投資銀行高盛一反常態(tài)警告商品價格高于基本面，令回吐盤涌現(xiàn),，打擊了市場,。4月11日,，高盛集團忽然向客戶建議“在原油和其他市場走勢逆轉(zhuǎn)前,，盡早對CCCP商品投資組合獲利了結(jié)�,！倍虝r間內(nèi)讓NYMEX原油5月合約價格在48小時內(nèi)一度跌去近6%,。而對于銅價，高盛指出：“我們認為11,000
美元/噸的目標價格將于2012 年二季度實現(xiàn),，同時將2011 年末目標價格從11,000 美元/噸下調(diào)至9,800 美元/噸,。相應地，我們近期還建議結(jié)清2011
年12
月銅合約的多頭倉位,�,！便~價明顯受到來自平倉盤的壓力而連續(xù)回落，錄得3月中旬以來市場的單周最大跌幅,。中國方面持續(xù)收緊流動性的預期在3月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后得到了進一步的強化,，對市場施加壓力,，使得脆弱的市場不斷蒙受打擊,。于此同時,，歐洲加息對歐元的支撐以及美國繼續(xù)保持定量寬松的貨幣政策仍然在一定程度上對商品構(gòu)成支撐，從而令市場局限在寬幅空間內(nèi)運行,，震蕩劇烈,。
近期美國方面公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)強勁，同時核心通脹數(shù)據(jù)依然溫和,，這樣一來美國QE2結(jié)束的可能性降低,。同時歐洲在通脹高企的情況下加息，導致全球范圍內(nèi)的利差交易進一步活躍,，不斷打擊美元,。美國3月CPI年率升幅創(chuàng)09年12月來最大，但核心通脹依然溫和,，年率上升1.2%,，依然仍遠低于美聯(lián)儲設定的2.0%的目標水平。歐元區(qū)公布的3月CPI年率升幅高達2.7%,，不僅高于預期的2.6%和2%的通脹目標,，同時也是29個月來最大升幅。英國3月CPI年率升幅為4%,，雖然低于預期的4.4%,，但依然為2%目標的兩倍。美聯(lián)儲(FED)理事塔魯洛周四表示,，核心通脹數(shù)據(jù)是引導美國物價的重要指標,，基于美國核心通脹數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯失控，美聯(lián)儲并不用急于采取加息等緊縮貨幣政策,。美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周五表示,，因尚未實現(xiàn)通脹和就業(yè)目標，美聯(lián)儲需要維持其寬松貨幣政策,。據(jù)Bloomberg統(tǒng)計,，G10外匯套息交易基準指數(shù)近期創(chuàng)下紀錄新高，甚至超過了2007年的最高水平,。顯然,，在這樣的背景下，美元的弱勢短期內(nèi)難以發(fā)生改變,，其對商品市場的支撐也將繼續(xù)存在,。
而中國方面在通脹持續(xù)走高的情況下，雖然調(diào)控力度已經(jīng)接近極致,，但似乎央行并沒有結(jié)束的意向,。就3月份CPI同比漲幅高達5.4%的問題,，央行行長周小川表示,總體上中國的CPI偏高，高出政府工作報告提出的控制目標,，因此要采取多種方式克服其偏高的問題,。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，這是貨幣政策適當收緊的一個重要原因,，這種政策會持續(xù)一段時間,。他不太認同加息通道的說法，他說央行不這么用,。利率政策總體上來說要應對通脹,，但是否管用，在CPI走高過程中,，貨幣政策收緊是否減輕了通脹程度,，或在一段時間后產(chǎn)生影響，進而達到政府控制目標,，這需要用未來的數(shù)據(jù)而非當前數(shù)據(jù)來說明,。周日，中國人民銀行決定,，從2011年4月21日起,，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。在這樣的背景下,，來自中國方面的調(diào)控預期將繼續(xù)對市場施加壓力,。
另外，在傳統(tǒng)的消費旺季里,，作為全球最大的銅消費國,，中國消費的增長在一定程度上限制著銅價以及其他金屬的下跌空間。中國國家統(tǒng)計局4月15日公布數(shù)據(jù)顯示,，中國3月精煉銅產(chǎn)量為470,000噸,，同比增加23.7%，環(huán)比增加21.8%,；中國3月原鋁產(chǎn)量為1,428,000噸,，同比增加7.4%，環(huán)比增加9.4%,。數(shù)據(jù)并顯示,，中國3月鉛產(chǎn)量為407,000噸，同比增加33.9%,，環(huán)比增加40.8%,；中國3月鋅產(chǎn)量為458,000噸，同比增加11.7%,，環(huán)比增加15.4%,。
壓力與支撐并存,，消費的旺盛與庫存的高企同在，銅價難以避免的出現(xiàn)動蕩運行,�,！案呤⒕妗睂κ袌霎a(chǎn)生的打擊在價格有所回落后，平倉盤的壓力也將減弱,。而高盛,、大摩與美銀美林為主的大型投行以原油為主的大規(guī)模掉期交易也將隨著價格回落其巨額虧損的減少漸漸失去動力,，當油價回落到95~105美元后其成本附近后,，壓力將減弱。而在短期內(nèi),，金屬市場仍然將維持震蕩運行的格局,。