本周美元由急跌轉(zhuǎn)為碎步小跌,，磨至周四還是創(chuàng)下15個月低點(diǎn),，截至昨17：54，美元指數(shù)暫報(bào)74.89,。美元雖跌,，但本周數(shù)度反彈，已呈現(xiàn)出一定抵抗能力,。從美國商品期貨委員會（CFTC）公布的芝加哥外匯期貨持倉看,，似乎空頭陣營已微有分化，許多人趁低平去美元空單,。市場看空美元者顯然少一些,，不過暫不足以扭轉(zhuǎn)跌勢。操作方面,，因美元調(diào)整相對充分,，故目前已不適合新開空單。非美方面,，本周商品幣種分化,，強(qiáng)勢品種下跌而弱勢品種補(bǔ)漲,，為回調(diào)信號，做多暫宜謹(jǐn)慎,。
美元跌勢趨緩
市場對美國加息落后于歐元區(qū)的預(yù)期是美元主要壓力,，近幾天該預(yù)期又進(jìn)一步強(qiáng)化了。歐元區(qū)將于本周五公布通脹指標(biāo),，市場預(yù)測通脹還將進(jìn)一步上升，而這加重了歐央行不斷加息的預(yù)期,。加息預(yù)期反映在市場中就是歐元強(qiáng)勢和美元弱勢,，另一反映是歐洲銀行同業(yè)間拆借利息之差不斷擴(kuò)大，即長期拆借和短期拆借利息最近不斷穩(wěn)步擴(kuò)大,。
國際貨幣基金（IMF）言論也壓制美元,，本周IMF表示：美國債務(wù)不斷增長，但卻無“可信方法”讓債務(wù)下降,，這或引發(fā)另一場全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),。IMF還指責(zé)說，至2016年時,，美國將成為除日本外的惟一債務(wù)上升的發(fā)達(dá)國家,。
奧巴馬在本周三公布的減債計(jì)劃書中說，未來12年內(nèi),，要將美國預(yù)算赤字削減4萬億美元,，其中2015年前將預(yù)算赤字占GDP比例由當(dāng)前的10.9%降到2.5%。該消息只是美元理論上的利好,，實(shí)際上卻對美元走勢影響有限,。
從美國預(yù)算赤字歷史看，除克林頓總統(tǒng)正巧趕上“好年份”而略好些外,，歷屆政府似乎在這方面均束手無策,，所以市場也確無太多理由相信奧巴馬團(tuán)隊(duì)，尤其當(dāng)總統(tǒng)大選將至?xí)r,。
雖然美元弱勢暫時難以改變,，但上周美聯(lián)儲褐皮書提示經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，加上部分美聯(lián)儲高官暗示應(yīng)減弱量化寬松政策,，這使得過度做空美元也存在些風(fēng)險,。除該經(jīng)濟(jì)回升的風(fēng)險外，做空美元可能還有些政治風(fēng)險,。大家知道,，弱勢美元向來是美國攫取他國利益的利器，目前不少發(fā)展中國家對此不滿,，甚至包括法國之類的發(fā)達(dá)國家也常公開表達(dá)不滿,。當(dāng)然,，也有許多國家敢怒而不敢言，如日本之類,。
BRICS話中有話
當(dāng)前全世界多數(shù)國家在緊縮,，但美國攫取他國利益的進(jìn)程卻停不下來，堅(jiān)持量化寬松政策不變,。此舉已使得其他國家的緊縮政策難以奏效,，正深受通脹之苦，如印度,、巴西,、中國，甚至新加坡等無不深受其害,。
本周在中國三亞召開的金磚五國（加上南非,，成為BRICS）峰會頗值得玩味。據(jù)報(bào)道,，金磚國家會達(dá)成在相互貿(mào)易中實(shí)行貿(mào)易本幣結(jié)算的初步協(xié)議,。如果這種結(jié)算實(shí)質(zhì)性施行，或?qū)γ涝詸?quán)主義產(chǎn)生打擊,。周四BRICS發(fā)表的聯(lián)合聲明內(nèi)容較多,，此處無法悉數(shù)摘錄，但筆者認(rèn)為其有“削弱美元作為世界主要儲備貨幣地位”的傾向,。
歷史上美元常常在不被人看好時忽然反轉(zhuǎn),，其契機(jī)五花八門，部分是經(jīng)濟(jì)因素,，部分是非經(jīng)濟(jì)因素,。比如歐元初問世時的大幅貶值就與科索沃戰(zhàn)爭有關(guān)，當(dāng)時許多資金因戰(zhàn)火從歐洲撤離,，投入美國,，歐元便大幅下挫。1997年之后的美元大漲和亞太金融危機(jī)相關(guān),，當(dāng)時美國對沖基金“功不可沒”,。
奧巴馬的減債努力是有助于提升美元地位的，哪怕僅是表個姿態(tài),，只可惜市場并不買賬,。應(yīng)該說，美國當(dāng)局對弱美元是又愛又恨,，有時會左右為難,。
美元弱勢有利于美國出口增長，有利于外債縮水,，所以在正常情況下美國是樂見美元走弱的,。只是凡事都會有個度,，當(dāng)美國深受通脹之苦，或當(dāng)美元儲備地位深受威脅時,，那么“臨時性的妥脅”的可能性也不能排除,。
如果包括BRICS在內(nèi)的更多國家考慮拋棄美元，中短期內(nèi)當(dāng)然還會壓制美元,，但其中或也孕育美元絕對反擊的機(jī)會,。至少美國采取何種方式重振美元信用，便無人能知了,�,；蛟S是歐債危機(jī)“意外”惡化，或許是其它更離奇的變故,。
利差并非幣值的全部,，否則日元就會只跌不漲,。除利差之外,，購買能力決定了匯率的長線價值，除非各國關(guān)稅等制度相差太離譜,。就當(dāng)前情況看,，至少英鎊和歐元相對于美元都是高估的，某些機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐元高估程度達(dá)二成,。
新西蘭元獨(dú)強(qiáng)
這幾天澳元和加拿大元有所回落,，但新西蘭元不斷走強(qiáng)，在商品幣種中獨(dú)樹一幟,。同上時間,，新西蘭元已漲至0.7875美元，不過離歷史高點(diǎn)0.8200美元尚有一定距離,。過去一個月,，新西蘭元兌美元上漲6.6%，在全球31種主要交易的貨幣中表現(xiàn)第一,，甚至強(qiáng)過近幾天轉(zhuǎn)為下跌的澳元,。最近幾天，原油,、銅等工業(yè)品表現(xiàn)不佳,，這使農(nóng)業(yè)屬性更濃的新西蘭元暫強(qiáng)于澳元、加元等商品幣種,，所以最終新元漲勢勝出,。
今年2月份，新元一度大跌,，當(dāng)時該國發(fā)生了強(qiáng)烈地震,，其后該國曾為地震突擊減息一次,。目前震災(zāi)局勢大為平穩(wěn)，反顯得那次減息有點(diǎn)輕率,。本周三,，新西蘭房地產(chǎn)協(xié)會（REINZ）公布，3月份新西蘭房價環(huán)比漲0.5%,。這表明在該國的2月份強(qiáng)震之后,，樓市有所穩(wěn)定，而當(dāng)樓市穩(wěn)定后,，該國未來由減息轉(zhuǎn)為加息的障礙就會少一些,。
其它方面一些消息也利多新元，本周新西蘭央行表示：“由于肉類,、糧食和牛奶價格飆升,，將會提振該國農(nóng)民的收入，物價壓力將上升,�,！毙挛魈m是全球最大的乳制品出口國，這方面較多地受益于中國需求,。
市場將上述央行的話理解成加息信號,，據(jù)彭博社的調(diào)查，目前分析師們平均預(yù)測在未來12個月內(nèi),，新西蘭央行將至少加息兩次,，基準(zhǔn)利率將由當(dāng)前的2.5%提升至3.0%以上。
新元雖強(qiáng),，但從圖表看,，并不宜追漲，因其相對于澳元明顯就有補(bǔ)漲成份,。另外,，從利差交易角度看，新元較澳元也不占優(yōu),，中線做多理由不充足,。