繼中國(guó)人民銀行4月6日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，歐洲央行4月7日宣布將主導(dǎo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，這是歐洲央行自2008年7月以來(lái)第一次加息,。
盡管如此，近期國(guó)內(nèi)物價(jià)形勢(shì)依然非常嚴(yán)峻，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月份國(guó)內(nèi)CPI可能達(dá)到5.2%左右,。由于國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)定物價(jià)作為今年最為緊迫任務(wù),，從這個(gè)角度看，近期內(nèi)央行提高法定存款準(zhǔn)備金率的概率依然很大,；英國(guó)3月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為4%,，盡管較2月份的4.4%有所回落，但仍高居在4%以上,，加息也是指日可待,。可以說(shuō)“緊縮”已經(jīng)成為近期國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的主要特征,。緊縮預(yù)期不僅影響到市場(chǎng)多頭積極性,，還影響到全球商品需求數(shù)量，如工業(yè)品中銅庫(kù)存數(shù)量不減反增,，近期LME庫(kù)存達(dá)45萬(wàn)噸左右,，創(chuàng)今年最高水平，緊縮預(yù)期抑制了商品市場(chǎng)價(jià)格上漲高度,。
另一方面,，物價(jià)上漲也是近期一些主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)特征。如歐洲物價(jià)指數(shù)已經(jīng)超過(guò)市場(chǎng)警戒線,，中國(guó)物價(jià)指數(shù)環(huán)比繼續(xù)穩(wěn)步走高,，智利全年物價(jià)指數(shù)為4.3%，物價(jià)上漲不僅為金融緊縮提供了必要性,，也為期貨價(jià)格提供了支撐,。
綜上所述，筆者認(rèn)為,，近期全球商品期貨價(jià)格可謂上下兩難：一方面,，金融緊縮預(yù)期抑制了商品期貨價(jià)格上漲高度；另一方面,，通脹預(yù)期又為商品期貨價(jià)格提供支撐,。總體來(lái)看,，近期商品期貨價(jià)格漲不高,，但也跌不深,。