通脹,，成了股市一道繞不過去的坎。從前一輪通脹與股市的關(guān)系來看,，CPI處在4%—5%的時(shí)候,，股市就處在2000—3000點(diǎn)位置最為糾結(jié)的時(shí)期。后市只有當(dāng)通脹低于5%且曲線朝下,，股市才能走得踏實(shí),。
物價(jià)維穩(wěn)聲音頻傳
近期,，一些重量級(jí)的政府部門紛紛把主要精力集中到物價(jià)問題上來，關(guān)于著力管理通脹的消息迎面而來,。
本月初至今,，發(fā)改委會(huì)同相關(guān)部門,，相繼約談電煤、食品,、日化、家電,、白酒,、水產(chǎn),、醫(yī)藥業(yè)等17個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人,，要求協(xié)會(huì)和會(huì)員企業(yè)配合政府做好穩(wěn)定價(jià)格的工作。據(jù)了解,，這是2007年約談?wù){(diào)查機(jī)制建立以來,，規(guī)模最大,、涉及面最廣的一次政府約談會(huì)。此后,，一些曾計(jì)劃漲價(jià)的行業(yè)龍頭企業(yè)不得不擱置了漲價(jià)計(jì)劃,。
在發(fā)改委推動(dòng)下,，作為行業(yè)自律組織,，全國工商聯(lián)下屬的24個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)即將聯(lián)合發(fā)表倡議書,，呼吁同行穩(wěn)定物價(jià)。據(jù)稱,，工商聯(lián)下屬共有28個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì),，除了少數(shù)幾個(gè)不涉及消費(fèi)品的行業(yè)協(xié)會(huì)外，其他所有商會(huì)都將參與,�,！巴涱A(yù)期高企之下，物價(jià)維穩(wěn)措施來不得半點(diǎn)猶豫,�,！�
財(cái)政部則在官方網(wǎng)站上刊登副部長李勇的署名文章，強(qiáng)調(diào)本輪物價(jià)上漲,，盡管從價(jià)格指數(shù)看,，比前幾輪通脹漲幅要小,，但治理的難度可能更大，形勢(shì)可能更嚴(yán)峻,。他還表示,，以后一段時(shí)期,，我國可能面臨持續(xù)較大的通脹壓力,。李勇舉例提到，目前,，已有部分地區(qū)在高通脹的壓力下,，暫時(shí)叫停資源價(jià)格改革和提高最低工資標(biāo)準(zhǔn),，但是，資源和勞動(dòng)力價(jià)格改革,，正是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵之舉,。因此“轉(zhuǎn)型性漲價(jià)必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)較長的過程”,。這是迄今為止對(duì)未來通脹形勢(shì)可能“較長期”,、“更嚴(yán)峻”的公開表態(tài),，此前,，不管是官方還是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，多認(rèn)為目前通脹只是短期內(nèi)的翹尾巴因素，今年CPI將前高后低,。
通脹在4%—5%股市最難熬
常識(shí)告訴我們：CPI低于4%為溫和通脹,，超過5%就是惡性通脹,，而處于4%—5%則是股市最難熬的時(shí)期,。如果低于4%,，為了抵御通脹，人們通常會(huì)買資產(chǎn)以保值,，而股市、樓市正是資產(chǎn)保值的主要工具,；高于5%,，則已進(jìn)入惡性通脹,，銀行一般會(huì)連續(xù)加息,，在較高利率推動(dòng)下,，人們通常會(huì)把錢存入銀行,，股市往往進(jìn)入跌市,。
就拿前一輪通脹來說，2007年7月,，我國CPI超越5%,，達(dá)到5.6%，此后一直在高位運(yùn)行,，于2008年2月達(dá)到最高8.7%,，此后逐月下行，2008年10月到達(dá)4%,，前后共16個(gè)月,。盡管2007年7月CPI超過5%之后(于8月中旬公布)，上證指數(shù)還從近5000點(diǎn)漲到6000多點(diǎn),，但已是強(qiáng)弩之末,；此后便一路狂瀉，于2008年11月初到達(dá)最低1664點(diǎn),，其間8—10月正是CPI處在4%—5%(分別為4.9%,、4.6%、4%),，市場(chǎng)處在2000—3000點(diǎn)位置最為糾結(jié)的時(shí)期，到了12月,，GPI回落至2.4%,，股市也轉(zhuǎn)身上去了,。
股市糾結(jié)期或達(dá)9個(gè)月
本輪通脹開始于2010年10月,，5個(gè)月來,，CPI分別為4.4%,、5.1%、4.6、4.9%和4.9%,，上證指數(shù)也始終在2800點(diǎn)—3000點(diǎn)的狹窄區(qū)間來回拉鋸,。一般預(yù)計(jì)3月份將超越1,、2兩個(gè)月,，達(dá)到5%以上,，上半年能回落至4.5%上下已經(jīng)不錯(cuò)了,，若如此,，糾結(jié)期將長達(dá)9個(gè)月,。想必這正是數(shù)次沖擊3000點(diǎn)未果,，近日來雖得以沖破,，成交量也始終難以放大的重要原因,，CPI不見4,，央行就有可能再度加息，大資金不敢貿(mào)然進(jìn)入,。
后市如何,？還得看CPI,。一是什么時(shí)候低于5%,，二是CPI曲線是朝上還是朝下,，低于5%且曲線朝下，股市才能走得踏實(shí),；否則,，則只能是震蕩市，是局部行情,。