剛剛過去的3月對(duì)于證券市場(chǎng)而言,，看似平淡,。繼2月份滬指上漲4.10%之后，3月份保持區(qū)間震蕩格局,，月累計(jì)漲幅為0.79%,。然而，“十字星”的背后,，卻暗涌潛流,，包括限售股解禁以及高管的減持沖動(dòng)明顯高漲，中小板和創(chuàng)業(yè)板更是高管套現(xiàn)的“重災(zāi)區(qū)”,。
華安證券分析師王安平在接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)于高管減持套現(xiàn)的行為不能一概而論,，但是上市公司高管對(duì)所在公司未來盈利能力及成長(zhǎng)性的判斷具有外部投資者無法比擬的優(yōu)勢(shì),，因此，對(duì)于業(yè)績(jī)較差,、前景不明朗,、近期漲幅過高又逢高管減持的股票，投資者還是謹(jǐn)慎為好,。
減持 3月份“內(nèi)幕人”套現(xiàn)17.2億
據(jù)西南證券研究發(fā)展中心統(tǒng)計(jì),，3月份公告的限售股解禁后的減持壓力顯著增大。3月份限售股合計(jì)減持額為97.46億元,，為2月份的近3倍,；涉及上市公司74家，為2月份的2倍,；涉及股數(shù)共計(jì)74013.40萬股,，為2月份的2倍多。若按日均減持市值來看,，3月份的4.24億元為2月份的2.26億元的近2倍,。
被減持市值最大的前五家上市公司分別為航天機(jī)電、TCL集團(tuán),、天龍光電,、湘電股份、樂普醫(yī)療,，減持市值均在3億元以上,。公告被減持股數(shù)占總股本比例最高的前五家上市公司分別為天龍光電、航天機(jī)電,、國(guó)統(tǒng)股份,、湘電股份、青海華鼎,，比例均在5%以上,。
值得注意的是,，上市公司高管的減持也不甘示弱。據(jù)我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，2011年3月份,，滬深兩市共有106家上市公司被內(nèi)幕人減持，累計(jì)減持1.094億股,，減持金額合計(jì)高達(dá)17.2億元,。其中，中小板是幕后主要“黑手”,。據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì),，3月份中小板公司高管減持力度加大，190筆減持交易總計(jì)套現(xiàn)13.87億元,，較2月猛增4.5倍,。
創(chuàng)業(yè)板也是重災(zāi)區(qū)，包括樂普醫(yī)療,、世紀(jì)鼎利,、梅泰諾、大禹節(jié)水)等公司均遭到高管拋售,。其中,，樂普醫(yī)療總經(jīng)理蒲忠杰3月23日通過大宗交易減持樂普醫(yī)療流通股1500萬股，占樂普醫(yī)療總股本的5.33%,。按當(dāng)天交易均價(jià)24.89元/股計(jì),，一次性即套現(xiàn)3.73億元，是創(chuàng)業(yè)板首批解禁以來高管中套現(xiàn)最多且唯一破億元的,。截至今年3月底,，共有36家創(chuàng)業(yè)板公司遭到高管減持，99名高管合計(jì)減持4282.02萬股,，套現(xiàn)金額達(dá)13.03億元,。
據(jù)我愛股網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月份被高管減持股數(shù)最多的前十家上市公司分別為孚日股份,、精誠(chéng)銅業(yè),、御銀股份、*ST金城,、華帝股份,、南洋股份、雪萊特,、海亮股份,、世紀(jì)鼎利和達(dá)意隆，減持股數(shù)合計(jì)為9046萬股，減持金額13.3億元,，分別占被減持?jǐn)?shù)量和減持金額的82.7%和77.4%,。
增持 上市公司股東增倉環(huán)比減少15.46%
相比減持的不亦樂乎，增持顯得有些勢(shì)單力薄,。西南證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，3月份12家上市公司股東增持3076.68萬股，環(huán)比減少562.73萬股,，減少幅度為15.46%,；增持市值合計(jì)4.08億元，比2月份增加1.49億元,，增加幅度為57.53%,；
被增持的12家上市公司中，被增持市值最大的前五家上市公司分別為力合股份,、東方電氣,、大有能源、中科英華,、深國(guó)商，增持市值均在0.3億元以上,。除了大有能源以外,，均通過二級(jí)市場(chǎng)直接增持方式進(jìn)行。
高管增持更顯微弱,，據(jù)我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，今年3月被增持的上市公司只有47家，累計(jì)增持34萬股,，合計(jì)金額為1176萬元,，分別為減持股數(shù)和減持金額的0.3%和0.7%。中小板方面,，3月高管增持金額合計(jì)僅801.70萬元,，僅為減持金額的0.58%。至此,，今年一季度中小板高管合計(jì)減持金額22.64億元,，但增持金額只有1.48億元，僅為前者的6.54%,。
我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，3月份內(nèi)幕人增持前25名僅有兩例為創(chuàng)業(yè)板公司，即合康變頻與陽谷華泰,，分別增持4.5萬股與0.1萬股,，合計(jì)金額250.50萬元。
具體來看，3月份被高管增持股數(shù)最多的前十家上市公司分別為浙富股份,、輝煌科技,、廣州浪奇、合康變頻,、東方海洋,、豐原生化、鑫科材料,、富臨運(yùn)業(yè),、新和成和*ST四維，增持股數(shù)合計(jì)為30.3萬股,，增持金額為1092萬元,，分別占被增持?jǐn)?shù)量和增持金額的88.9%和92.9%。
分析 短期投資者仍須保持謹(jǐn)慎
西南證券研究中心分析師張剛認(rèn)為,，“3月份總體上產(chǎn)業(yè)資本有明顯的套現(xiàn)意向,，暗示3000點(diǎn)附近的位置被其認(rèn)為屬于高估值區(qū)域�,！�
不過,，廣州證券研究所所長(zhǎng)袁季在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，3月份市場(chǎng)表現(xiàn)并沒有明顯區(qū)別于2月份,，高管的套現(xiàn)飆升應(yīng)該不屬于市場(chǎng)性原因,，當(dāng)月數(shù)據(jù)亦不一定代表趨勢(shì)性，仍須觀察,。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也認(rèn)為,，3月份中小板大量?jī)冬F(xiàn)屬于正常現(xiàn)象,。袁季分析,，3月份高管加快減持的原因可能有兩點(diǎn)：一是個(gè)人對(duì)資金的需求較大，這從部分公司高管的減持力度可以看出,；二是對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期看淡,，包括對(duì)加息進(jìn)程加快等緊縮性政策的擔(dān)憂，反映其對(duì)后市謹(jǐn)慎的態(tài)度,�,！爸辽僬f明在目前的市場(chǎng)狀況下，解禁股東以及公司高管認(rèn)為股票估值是合理的,，不存在明顯低估,。相反，兩者在公司股價(jià)低潮時(shí)增持也比較明顯,�,！�
對(duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板的高管套現(xiàn),，袁季認(rèn)為是出于對(duì)高估值的反應(yīng)�,！叭ツ暌詠�,，和其它板塊相比，溢價(jià)較為突出,。但市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)性偏好在下降,，熱點(diǎn)向低估值、有保障的板塊轉(zhuǎn)移,，尤其是今年以來,，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，中小板,、創(chuàng)業(yè)板向下修復(fù)的壓力較大,。”
袁季提醒投資者,，鑒于高管對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)更了解,，其拋售行為一般引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，可以作為一種信心指數(shù),。短期來說,，需要保持審慎的態(tài)度。但最終來講,，決定股價(jià)核心因素的是公司的競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展的能力,，以及市場(chǎng)環(huán)境。
實(shí)際上,，市場(chǎng)上也有一些公司被股東及高管減持后,，股價(jià)反而上升,。如國(guó)恒鐵路,，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月至今,，該公司已被法人股東減持超過2億股,，股價(jià)反而上漲近15%。
但記者發(fā)現(xiàn),，3月份被內(nèi)幕人減持股數(shù)最多的十家公司中,，除*ST金城、雪萊特和海亮股份三家公司上漲外,，其余七家公司都有不同程度的下跌,，其中精誠(chéng)銅業(yè)下跌多達(dá)31.15%。