經(jīng)過一季度的調(diào)整,，盡管基金紛紛表示看好低估值藍(lán)籌板塊，以求均衡配置,、控制風(fēng)險(xiǎn),，但倉位數(shù)據(jù)表明其調(diào)倉幅度仍有限。由于假期以及原有倉位較高等因素影響,，4月的第一周,，以滬深300指數(shù)為代表的大盤風(fēng)格指數(shù)領(lǐng)漲市場(chǎng)，助大盤站上三千大關(guān),，但A股基金整體倉位變化不大,，并非此番上漲的主要推手,。
高倉位或制約基金做多
盡管上周僅有3個(gè)交易日，但上證指數(shù)周漲幅達(dá)到2.11%,，滬深300指數(shù)上漲2.46%,，而中小盤指數(shù)漲幅不足1%，大盤股走勢(shì)明顯強(qiáng)于中小盤股,。但上周基金整體加倉乏力,，增倉幅度微小，操作力度較低,，或許并非本次行情的主要推手,。
德圣基金研究中心倉位統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，上周僅有4只基金主動(dòng)增持幅度超過2%,，1只基金增持超過5%,，并且均為債券型基金。偏股方向基金中,，加倉最多的銀華主題,，上周加倉比例也僅為1.40%,。此外,，共有76只偏股方向基金加倉比例在1%-2%之間。
德圣認(rèn)為造成基金上周加倉力度較低的主要原因有兩點(diǎn),，一是由于清明放假,，3個(gè)交易日時(shí)間較短，基金操作受限,；其次是多數(shù)偏股方向基金原本倉位已較高,，加倉空間可能有限。其統(tǒng)計(jì),，上周末,，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為86.21%，相比前周微升0.09%,；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為81.02%,，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位72.24%,，相比前周微升0.40%,。
共有84只主動(dòng)管理型股票方向投資基金倉位超過90%。股票型基金中有75只倉位超過90%,，排名前五的分別是銀華優(yōu)選94.16%,、民生精選94.02%、華安宏利93.96%,、中郵優(yōu)選93.85%,、新華鉆石93.84%,；配置混合型基金僅有匯豐動(dòng)態(tài)一只倉位超過90%，為93.86%,；偏股混合型有8只倉位超過90%,，前五的分別是天治優(yōu)選94.46%、富國天瑞94.27%,、上投優(yōu)勢(shì)92.53%,、博時(shí)精選92.41%、招商核心91.54%,。
德圣數(shù)據(jù)顯示,，整體來看，重倉基金（倉位>85%）占比37.81%,，相比前周降低0.76%,；倉位較重的基金（倉位75%-85%）占比28.73%，占比增加1.13%,；倉位中等的基金（倉位60%-75%）占比為13.99%,，降低0.38%；倉位較輕或輕倉基金占比約20%,，基本保持不變,。
華夏、鵬華,、大成增減倉互現(xiàn)
除銀華主題之外,，銀華系基金上周整體呈微幅加倉趨勢(shì)。銀華保本加倉1.54%,，銀華成長,、銀華配置、銀華優(yōu)選加倉均超過1%,。金融投資報(bào)記者計(jì)算發(fā)現(xiàn),，銀華系4只股票型基金上周末平均倉位為85.406%；3只配置混合型基金平均倉位稍低,，在70%左右,。
今年一季度股票型基金冠軍南方隆元加倉1.37%，至85.23%,。整體來看,，南方系上周調(diào)倉策略同樣也是穩(wěn)中略升，旗下17只基金僅有1只略微減倉,。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，南方系上周8只股票型基金平均倉位高達(dá)86.18%；2只偏股混合型基金倉位相對(duì)較低，為73.795%,。
此外,，加倉較多的還有國聯(lián)安穩(wěn)健、博時(shí)創(chuàng)業(yè),，均加倉1.39%,；寶盈策略、東方核心,、嘉實(shí)穩(wěn)健各加倉1.38%,；富國天博、國泰金鷹增長,、博時(shí)價(jià)值加倉均為1.37%,。
華夏系旗下基金上周加減倉互現(xiàn)。19只基金中,，8只減倉,，11只增倉。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，華夏系5只股票型基金上周末平均股票倉位為85.26%,；2只配置混合型基金平均倉位為81.95%；5只偏股混合型基金平均倉位為82.644%,。其中,，王亞偉管理的兩只基金，華夏大盤和華夏策略均呈略微加倉態(tài)勢(shì),，華夏大盤加倉0.07%,，至89.30%,；華夏策略加倉1.13%,，至82.47%。
同樣的,，鵬華系上周也呈分頭調(diào)倉態(tài)勢(shì),。鵬華系4只基金平均倉位高達(dá)87.03%，兩只減倉,，兩只加倉,；4只偏股混合型基金平均倉位為76.28%。
大成系5只股票型基金上周倉更是高達(dá)88.51%,。大成積極成長和大成策略倉位分別為94.38%和93.39%,，幾近上限。
德圣指出,，從基金目前的倉位水平來看,，基金總體倉位水平仍然偏高，且不同基金公司間的策略分化較為顯著。部分基金保持著一貫的高倉位風(fēng)格,，如大成,、光大、匯添富以及廣發(fā)等,；也有基金在震蕩市中持續(xù)控制較輕倉位,，如興業(yè)全球、招商等,。而國投瑞銀,、國聯(lián)安等旗下之前大幅主動(dòng)減倉的基金仍在進(jìn)行小幅度的持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，持倉逐漸向均衡配置回歸,。
基金仍看好藍(lán)籌板塊
新華基金認(rèn)為,，有穩(wěn)定業(yè)績?cè)鲩L的低估值品種成為當(dāng)下投資的首選，因此,，金融,、地產(chǎn)、建筑建材等低估值藍(lán)籌板塊受到市場(chǎng)青睞,，目前,，低估值的周期類板塊仍可關(guān)注。上周,，周期類板塊繼續(xù)領(lǐng)漲,，漲幅居前的前4個(gè)板塊為煤炭、金融,、鋼鐵及有色,，而食品飲料、信息設(shè)備,、電器元器件及信息服務(wù)等板塊表現(xiàn)落后,。新華基金認(rèn)為，鋼價(jià)持續(xù)反彈,，基本金屬價(jià)格也普遍大幅反彈,，而受國內(nèi)市場(chǎng)鋼需求上升帶動(dòng)，煤炭價(jià)格穩(wěn)中有升,。近期,，緊縮的貨幣政策兌現(xiàn)后市場(chǎng)壓力釋放，市場(chǎng)行情主要圍繞估值修復(fù)行情和防御性主題展開,。本周將公布3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，新華基金認(rèn)為，通脹壓力和經(jīng)濟(jì)增速探底趨勢(shì)可能會(huì)給市場(chǎng)帶來短期波動(dòng),，但不會(huì)改變市場(chǎng)震蕩向上格局,，二季度的政策相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)仍將延續(xù)盈利推動(dòng)下的周期類上漲行情。
華富基金看好以金融,、地產(chǎn),、機(jī)械、建材為代表的低估值,、強(qiáng)周期行業(yè)的表現(xiàn),，該行業(yè)的表現(xiàn)最初為估值水平提升，伴隨景氣回升開始,，進(jìn)而表現(xiàn)為盈利水平的提升,。此外金融行業(yè)也將在市場(chǎng)面分享經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善帶來的估值改善。
華安基金表示,，目前市場(chǎng)基本處于均衡狀態(tài),，打破均衡點(diǎn)需要變化出現(xiàn)�,！霸谶@種情況下,，我們認(rèn)為二季度應(yīng)采取中性倉位、均衡配置,、波段操作,，但對(duì)于估值仍然很高的部分可能仍需要回避”。
去年以中小盤風(fēng)格取勝,，但今年初表現(xiàn)落后的某中小基金公司內(nèi)部人士告訴記者,，“目前我們正在積極調(diào)倉，但調(diào)倉過程比較復(fù)雜,，很難瞬間平衡風(fēng)險(xiǎn),，凈值下跌難以避免”。