這絕對(duì)是一個(gè)讓所有解禁股東都耳紅心跳的動(dòng)詞：大宗交易。
這個(gè)動(dòng)詞意味著,，股東們那看不見的賬面財(cái)富,，在下午三點(diǎn)到三點(diǎn)半這短短半個(gè)小時(shí)內(nèi)，便可魔術(shù)般變成賬上熱滾滾的真金白銀,。
干脆,、不動(dòng)聲色、可控,，大宗交易成為越來(lái)越多大小非們減持的首選路徑,。一組數(shù)據(jù)足以證明這一點(diǎn)：2011年一季度，A股共發(fā)生1020筆大宗交易,，交易總金額達(dá)到292億,，創(chuàng)歷史新高；而去年同期,，A股只有469筆交易,，交易總金額僅109億。
哪里有暴利,，哪里就有利益鏈,。暴利催化下，大宗交易利益鏈條悄然滋生,。
利益鏈上7大機(jī)構(gòu)的博弈
這是一個(gè)很亂的市場(chǎng),，盡管市場(chǎng)很透明，但操作并不透明,。
在大宗交易利益鏈條上,，集結(jié)著解禁股東、投行,、中介,、地方政府,、信托、私募,、股市莊家等7類機(jī)構(gòu)。在這個(gè)利益鏈條上,，中介主導(dǎo)了整個(gè)大宗交易過(guò)程,。
買方解禁股東通常是等客上門。股東們往往和券商投行走得比較近,，中介一般不與大小非直接接觸,，而是在投行的協(xié)調(diào)下完成與買方的交易。
不過(guò),，這個(gè)模式已經(jīng)被打破,。只要掌握了買賣信息，誰(shuí)都可以做,。股東解禁信息是公開的,，中介可以直接與解禁股東溝通，特別是一些營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理早已提前做足了工作,。
因此,，在深圳一位資深人士看來(lái)，現(xiàn)在,，投行已經(jīng)離這個(gè)市場(chǎng)很遠(yuǎn)了,，中介已經(jīng)直接跨過(guò)投行這一個(gè)環(huán)節(jié)了。
中介的組成則五花八門,，最常見的是券商營(yíng)業(yè)部,。它們對(duì)客戶的解禁情況和心思了如指掌，最懂得穿針引線,。
接下來(lái)的一環(huán)極其重要,。地方政府憑手中的稅收優(yōu)惠這道黃牌，在大宗交易利益鏈條上分得了一杯不小的羹,。
邊遠(yuǎn)地區(qū)成了大宗交易的“避稅天堂”,，已成為業(yè)內(nèi)“公開的秘密”。這些地方的稅收優(yōu)惠大同小異,，都是在個(gè)人所得稅的地方返還部分做文章,，比例在50%到80%不等，有些地方甚至100%返還,。
最常見的做法是綁定地方利益,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前,，新疆是最多人去的,，也是最優(yōu)惠的。這個(gè)過(guò)程買方和賣方都極其關(guān)心�,！拔覀儠�(huì)和當(dāng)?shù)氐耐泄軤I(yíng)業(yè)部一起去和當(dāng)?shù)卣�,，我們一年成�?0到50億，到你那邊開戶,，稅收優(yōu)惠最低能給多少,？”
“這些是短期區(qū)域合作，我們會(huì)在很多地區(qū)開戶,，避免雞蛋放在一個(gè)籃子,。”
中介一般都有大量穩(wěn)定的客戶,，客戶來(lái)源五花八門,，主要包括信托公司的客戶、私募基金,、股市莊家等,。
“我們以9到9.5折的價(jià)格接盤，第二天便可以在二級(jí)市場(chǎng)拋售,�,！币晃毁I方機(jī)構(gòu)人士表示。據(jù)悉,，買賣雙方給中介營(yíng)業(yè)部的傭金一般是3％到5％,，這取決于接盤者在二級(jí)市場(chǎng)的拋售盈利情況。
1020筆292億天量是怎樣煉成的
今年以來(lái),，大宗交易異常兇猛,。今年一季度，A股共發(fā)生了1020筆大宗交易,，292億交易額,，比去年同期翻了一倍。
在這兩個(gè)驚人的數(shù)字背后,，涉及到255家被減持公司,、228家買方營(yíng)業(yè)部、219家賣方營(yíng)業(yè)部,，以及你無(wú)法知道的數(shù)以千百計(jì)的股東們,。
被減持公司一直是市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，股東一有風(fēng)吹草動(dòng),，即可能引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)大地震,。
今年一季度，股東們通過(guò)大宗交易對(duì)這255家公司進(jìn)行減持,，平均折價(jià)率為6％,。每家公司平均被減持1.14億元,，平均被減持4次，平均被減持977萬(wàn)股,。其中,，21家公司被減持10次以上，8家公司被減持5億元以上,。
一季度,，被減持金額最大者非廣發(fā)證券莫屬。交易金額達(dá)19.7億排名第一,，被減持了51次排名第二，都是相當(dāng)驚人的,。在2月21日首批限售股解禁之后,，廣發(fā)證券就一直出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)之上。與之呼應(yīng)的是,，一季度廣發(fā)證券股價(jià)重挫26.5％,。
套現(xiàn)股東主要有三類：公司（PE是主力）、高管,、個(gè)人,。其中，最引發(fā)關(guān)注的公司高管減持,。這首先不是套現(xiàn)問(wèn)題,，而是關(guān)系到留守股東的信心問(wèn)題。連最清楚公司情況的高管們都減持了,，還有什么比這個(gè)更能擊潰市場(chǎng)脆弱的神經(jīng),？
數(shù)據(jù)是殘酷的。Wind顯示,，今年一季度,，共有22家公司27位高管套現(xiàn)開溜，主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板,，5位查出違規(guī)套現(xiàn),。PE也不示弱。一季度公告顯示,，26家PE對(duì)26家上市公司進(jìn)行減持,，累計(jì)減持13481.1萬(wàn)股，套現(xiàn)1.35億元,。
最后,，你需要強(qiáng)烈關(guān)注那些促成這天量大宗交易的營(yíng)業(yè)部們。特別要注意那些名不見經(jīng)傳的邊遠(yuǎn)營(yíng)業(yè)部,。比如,，國(guó)盛證券鷹潭勝利西路證券營(yíng)業(yè)部,、國(guó)盛證券南昌八一大道證券營(yíng)業(yè)部。
它們?yōu)槭裁茨艽驍?qiáng)敵,？很不客氣地講,，無(wú)他，唯稅收優(yōu)惠多爾,。