這絕對是一個讓所有解禁股東都耳紅心跳的動詞:大宗交易,。
這個動詞意味著,,股東們那看不見的賬面財富,在下午三點到三點半這短短半個小時內(nèi),,便可魔術(shù)般變成賬上熱滾滾的真金白銀,。
干脆,、不動聲色、可控,,大宗交易成為越來越多大小非們減持的首選路徑,。一組數(shù)據(jù)足以證明這一點:2011年一季度,A股共發(fā)生1020筆大宗交易,,交易總金額達到292億,,創(chuàng)歷史新高;而去年同期,,A股只有469筆交易,,交易總金額僅109億。
哪里有暴利,哪里就有利益鏈,。暴利催化下,,大宗交易利益鏈條悄然滋生。
利益鏈上7大機構(gòu)的博弈
這是一個很亂的市場,,盡管市場很透明,,但操作并不透明。
在大宗交易利益鏈條上,,集結(jié)著解禁股東,、投行、中介,、地方政府,、信托、私募,、股市莊家等7類機構(gòu),。在這個利益鏈條上,中介主導(dǎo)了整個大宗交易過程,。
買方解禁股東通常是等客上門,。股東們往往和券商投行走得比較近,中介一般不與大小非直接接觸,,而是在投行的協(xié)調(diào)下完成與買方的交易,。
不過,這個模式已經(jīng)被打破,。只要掌握了買賣信息,,誰都可以做。股東解禁信息是公開的,,中介可以直接與解禁股東溝通,,特別是一些營業(yè)部客戶經(jīng)理早已提前做足了工作。
因此,,在深圳一位資深人士看來,,現(xiàn)在,投行已經(jīng)離這個市場很遠了,,中介已經(jīng)直接跨過投行這一個環(huán)節(jié)了,。
中介的組成則五花八門,最常見的是券商營業(yè)部,。它們對客戶的解禁情況和心思了如指掌,,最懂得穿針引線。
接下來的一環(huán)極其重要,。地方政府憑手中的稅收優(yōu)惠這道黃牌,,在大宗交易利益鏈條上分得了一杯不小的羹,。
邊遠地區(qū)成了大宗交易的“避稅天堂”,已成為業(yè)內(nèi)“公開的秘密”,。這些地方的稅收優(yōu)惠大同小異,,都是在個人所得稅的地方返還部分做文章,比例在50%到80%不等,,有些地方甚至100%返還,。
最常見的做法是綁定地方利益。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,,目前,,新疆是最多人去的,也是最優(yōu)惠的,。這個過程買方和賣方都極其關(guān)心�,!拔覀儠彤�?shù)氐耐泄軤I業(yè)部一起去和當?shù)卣�,,我們一年成�?0到50億,到你那邊開戶,,稅收優(yōu)惠最低能給多少,?”
“這些是短期區(qū)域合作,我們會在很多地區(qū)開戶,,避免雞蛋放在一個籃子,。”
中介一般都有大量穩(wěn)定的客戶,,客戶來源五花八門,,主要包括信托公司的客戶、私募基金,、股市莊家等,。
“我們以9到9.5折的價格接盤,第二天便可以在二級市場拋售,�,!币晃毁I方機構(gòu)人士表示。據(jù)悉,,買賣雙方給中介營業(yè)部的傭金一般是3%到5%,,這取決于接盤者在二級市場的拋售盈利情況。
1020筆292億天量是怎樣煉成的
今年以來,,大宗交易異常兇猛,。今年一季度,A股共發(fā)生了1020筆大宗交易,,292億交易額,,比去年同期翻了一倍。
在這兩個驚人的數(shù)字背后,涉及到255家被減持公司,、228家買方營業(yè)部,、219家賣方營業(yè)部,以及你無法知道的數(shù)以千百計的股東們,。
被減持公司一直是市場關(guān)注熱點,,股東一有風(fēng)吹草動,即可能引發(fā)二級市場大地震,。
今年一季度,,股東們通過大宗交易對這255家公司進行減持,平均折價率為6%,。每家公司平均被減持1.14億元,,平均被減持4次,平均被減持977萬股,。其中,,21家公司被減持10次以上,8家公司被減持5億元以上,。
一季度,,被減持金額最大者非廣發(fā)證券莫屬。交易金額達19.7億排名第一,,被減持了51次排名第二,,都是相當驚人的。在2月21日首批限售股解禁之后,,廣發(fā)證券就一直出現(xiàn)在大宗交易平臺之上,。與之呼應(yīng)的是,一季度廣發(fā)證券股價重挫26.5%,。
套現(xiàn)股東主要有三類:公司(PE是主力),、高管、個人,。其中,,最引發(fā)關(guān)注的公司高管減持。這首先不是套現(xiàn)問題,,而是關(guān)系到留守股東的信心問題,。連最清楚公司情況的高管們都減持了,還有什么比這個更能擊潰市場脆弱的神經(jīng),?
數(shù)據(jù)是殘酷的,。Wind顯示,今年一季度,,共有22家公司27位高管套現(xiàn)開溜,,主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板,,5位查出違規(guī)套現(xiàn)。PE也不示弱,。一季度公告顯示,,26家PE對26家上市公司進行減持,累計減持13481.1萬股,,套現(xiàn)1.35億元,。
最后,你需要強烈關(guān)注那些促成這天量大宗交易的營業(yè)部們,。特別要注意那些名不見經(jīng)傳的邊遠營業(yè)部,。比如,國盛證券鷹潭勝利西路證券營業(yè)部,、國盛證券南昌八一大道證券營業(yè)部,。
它們?yōu)槭裁茨艽驍姅常亢懿豢蜌獾刂v,,無他,,唯稅收優(yōu)惠多爾。