日本“3·11”大地震發(fā)生后一個月，日本央行為穩(wěn)定金融市場和幫助災區(qū)重建,，累計推出了總規(guī)模120萬億日元的一系列貨幣寬松政策,。與此同時,，國際大宗商品和全球股市進入強勢上漲周期,。其中,，國際黃金期貨價格4月8日一度摸高至每盎司1476.4美元,，創(chuàng)歷史新高,；同日,，紐約原油期貨價格上探每桶113.21美元，刷新過去兩年多來高點。
分析人士稱,，雖然日本央行貨幣寬松政策并非催生此輪金融市場行情的主要推手，但由于市場普遍預期日本在災后重建過程中,，大宗商品和能源需求將會大增，且日本央行將竭力為經(jīng)濟恢復保持“超寬松狀態(tài)”,，日本貨幣政策實際上已成此輪金融市場沖高的重要“助推器”。
日本央行注資規(guī)模巨大
自3月14日起，日本央行陸續(xù)通過公開市場操作向金融機構注入緊急資金,，這是自歐洲主權債務危機爆發(fā)以來，日本首次向短期金融市場提供緊急融資,，且規(guī)模要大大超過以往。
數(shù)據(jù)顯示,，截至3月22日,，日本央行緊急注資規(guī)模累計達40萬億日元,，而當日顯示金融機構賬面資金總量的日本銀行存款準備金也已超過44萬億日元,，刷新2004年3月創(chuàng)造的最高紀錄,。另據(jù)日本央行4月4日披露的數(shù)據(jù)，該行今年3月份基礎貨幣為112.7432萬億日元（約1.3387萬億美元）,，同比增16.9%,，增幅創(chuàng)過去七年零五個月新高，而總量則創(chuàng)五年零兩個月新高,。
此外,，日本央行還宣布擴大去年10月份公布的金融資產(chǎn)購買計劃，由35萬億日元增加至40萬億日元,。4月7日,，該行還推出1萬億日元的特別貸款計劃，用于激勵受災地區(qū)銀行向當?shù)厝掌筇峁┵J款資金,。
日本《朝日新聞》4月10日報道稱,，日本央行地震后一個月里推出各類貨幣寬松計劃（包括計劃但未實施的）已累計達120萬億日元,。這一規(guī)模若以80日元兌換1美元的匯率計算，為1.5萬億美元,，是美國二次量化寬松計劃（QE2）的2.5倍,。
分析人士認為,，與1995年阪神大地震后的遲緩反應不同,，在此次災難中,，日本央行及時且有效地擔當著最后貸款人和災區(qū)重建資助者的角色，這為日企災后建設和生產(chǎn)恢復,，以及消費者信心的重拾奠定了一定基礎,，同時也穩(wěn)定了市場關于日本重建期間商品進口需求將增加的預期。
大宗商品價格持續(xù)反彈
在日本3月11日發(fā)生地震后,，市場籠罩著悲觀和恐慌情緒，導致前期獲利盤出逃,，日本海外資金回流預期升溫，國際期貨市場上的原油和黃金價格雙雙跳水,，其他大宗商品價格也深受牽連,。
不過,，隨著日本央行出臺史無前例的寬松貨幣政策，市場流動性緊張局勢得到緩解,，市場轉(zhuǎn)而關注該國的災后重建,，并紛紛認為日本未來能源和商品需求將激增，而日本央行也會竭盡所能為重建提供“活水”,。因此自3月16日起,，國際油價、金價,、銅價和鉛價等開始瘋狂補漲,。
4月8日,，紐約市場國際原油期貨價格站上每桶110美元,，后市有望突破120美元大關；金價則拾階而上每盎司1470美元,，1500美元大關突破在望,；倫敦銀價則上漲1.4%，至每盎司40.20美元,，是過去31年來新高.
同日,，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬期貨價格全線上漲。其中,，3個月期銅的非官方結(jié)算價上漲205美元,，報收于每噸9875美元，創(chuàng)過去一個月新高,。但當天數(shù)據(jù)顯示,，倫銅庫存增至44.42萬噸的9個月高位，顯示當前銅價上漲并非由實體需求引起,。3個月期鉛的非官方結(jié)算價則上漲至每噸2850美元,，創(chuàng)3年多來新高。此外,，倫錫、倫鋅和倫鎳等主力合約也創(chuàng)出近期新高,。
此外,，日股在地震后曾連續(xù)暴跌三個交易日，恐慌情緒蔓延至周邊市場,，拖累全球股市表現(xiàn),。不過，隨后日本貨幣寬松政策效應顯現(xiàn),，日股開始強勢反彈,，周邊股市和歐美等發(fā)達市場也現(xiàn)止跌反彈。日經(jīng)225指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù),、標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)自3月16日來走出了一波強勁反彈,，而截至4月8日，日經(jīng)和道指累計漲幅更是達到7.4%和6.6%,。
關注日本央行后續(xù)舉措
盡管近期美元的疲軟走勢是此輪大宗商品價格走高的重要原因,，但隨著日本央行貨幣政策效應逐步顯現(xiàn)，日本災后需求和實體經(jīng)濟發(fā)展無疑也將成為推高商品價格的一個重要原因,。
據(jù)美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）公布的數(shù)據(jù),，今年一季度共有超過200億美元的資金流入EPFR追蹤的全球商品和能源類板塊股票基金中，規(guī)模約為去年同期的9倍,。
西班牙對外銀行首席經(jīng)濟學家艾西亞在接受中國證券報記者采訪時表示，日本央行貨幣寬松政策的資金大多只用于國內(nèi),，并不會對大宗商品價格產(chǎn)生太大影響,。相反,，美聯(lián)儲的量化寬松計劃對商品價格的影響更巨,，因商品價格多以美元計價,。
法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾則告訴中國證券報記者，日本央行在災后的政策措施對于處理危機和應對日元升值是“適宜的”。他說：“多數(shù)市場人士預計日本央行會竭盡所能幫助日本經(jīng)濟復蘇,，而這或推高基礎金屬價格,�,！彼�指出,，日本供應鏈中斷會給全球通脹帶來另一種風險，即使得投資者更加關注大宗商品板塊,。“投資者或許會持續(xù)看多大宗商品,，日本央行積極的貨幣政策將會加深這種趨勢,。”