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“不論股票還是債券,，今年會(huì)是個(gè)復(fù)雜的震蕩行情,，至少下半年，震蕩是基本假設(shè)�,！闭诎l(fā)行中的泰達(dá)宏利聚利分級(jí)債券型證券投資基金擬任基金經(jīng)理沈毅在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示,。而正是在這樣的復(fù)雜環(huán)境中,，沈毅認(rèn)為債券市場(chǎng)將有很大的發(fā)展空間,，而分級(jí)債又為投資者提供了更多受益機(jī)會(huì)。
在談到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)時(shí),，沈毅認(rèn)為,，未來(lái)的3到5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了前期的快速擴(kuò)張之后,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度或?qū)⒎啪�,。這其中，除了受制于外需的疲軟,，另一方面則是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所遭遇的資源瓶頸,，諸如原材料的供不應(yīng)求和來(lái)自勞動(dòng)力供給市場(chǎng)的限制。而這些最終體現(xiàn)為增長(zhǎng)速度的下降和通脹水平的上升,，這是歷史的趨勢(shì),，很難改變,。
面對(duì)這種趨勢(shì),，國(guó)家提出了以內(nèi)需為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。我國(guó)當(dāng)前的人均收入和消費(fèi)水平都處于較低的水平,，因而提升空間還很大,。此外，對(duì)于投資者擔(dān)心的通脹問(wèn)題,，沈毅認(rèn)為不必有太高的通脹預(yù)期,。“無(wú)論從人口結(jié)構(gòu)的變化還是從經(jīng)濟(jì)存量的變化來(lái)看,，以往高通脹的問(wèn)題不太可能重復(fù),。”
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型可能至少需要經(jīng)歷10到15年的過(guò)程,，沈毅指出,，區(qū)別于以增長(zhǎng)為主的經(jīng)濟(jì)時(shí)期，未來(lái)宏觀趨勢(shì)性投資將會(huì)比較難,。在沈毅看來(lái),，伴隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)尤其是金融體系的轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)的固定收益市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間,。當(dāng)前銀行體系轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵問(wèn)題就是,，需要有發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng),。沈毅告訴記者：“在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)幾年，債券市場(chǎng)將會(huì)得到很快的發(fā)展,，因?yàn)檎麄�(gè)金融體系在轉(zhuǎn)型,，像去年債券的發(fā)行規(guī)模，已經(jīng)上了一個(gè)數(shù)量級(jí),，達(dá)到足以影響信貸規(guī)模的程度,。未來(lái)貸款規(guī)模將與債券的存量規(guī)模保持在均衡的水平，所以它的發(fā)展空間還是很大的,�,！�
對(duì)于當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)，沈毅表示,，從2007年到2009年,，信用債每年的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模基本都保持60%-70%的增長(zhǎng),。而優(yōu)質(zhì)債券發(fā)行量逐年增加的同時(shí),，收益水平也在不斷提高，目前的收益率基本處于5%-6%的水平,。進(jìn)入2011年,，動(dòng)蕩的市場(chǎng)讓投資者再把目光轉(zhuǎn)向較低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的債券型基金,，眾多基金公司都開(kāi)始醞釀具有良好市場(chǎng)“行情”的分級(jí)債券型基金產(chǎn)品,。業(yè)內(nèi)專家也表示，今年分級(jí)債券型基金或?qū)⒂瓉?lái)大擴(kuò)容時(shí)代,。不同于傳統(tǒng)類型的債券型基金,，分級(jí)債對(duì)于收益有著更好的把握。
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