加息加劇了昨日的市場(chǎng)震蕩,，但卻無礙上行,，滬指報(bào)收于3001.36點(diǎn)，漲幅1.14%�,；饘�(duì)央行加息并不意外,，對(duì)未來二季度的走勢(shì)也不悲觀。上周基金繼續(xù)小幅加倉,，但操作力度有所下降,，謹(jǐn)慎為上。
基金總體樂觀
前日央行宣布了年內(nèi)的第二次加息,，也是央行2010年10月啟動(dòng)加息以來在半年內(nèi)的第4次加息,。在此期間，一年期存款利率已經(jīng)由2.25%上調(diào)為3.25%,。
昨日,，滬指突破3000點(diǎn)，銀行等金融股成為指數(shù)上漲的中堅(jiān)力量,。創(chuàng)業(yè)板等高估值中小盤股則繼續(xù)遭資金拋棄,。
上投摩根對(duì)此認(rèn)為：“本次加息背景是3月份CPI超過5％造成持續(xù)負(fù)利率的預(yù)期。由于市場(chǎng)之前對(duì)CPI的判斷比較一致,，因此本次加息時(shí)點(diǎn)并沒有超出預(yù)期,。在下一個(gè)由翹尾因素導(dǎo)致的CPI高點(diǎn)到來前，加息將是一個(gè)小概率事件,�,！�
從基金公司的觀點(diǎn)來看，包含華夏,、南方,、鵬華、新華等在內(nèi)的基金公司對(duì)二季度市場(chǎng)走勢(shì)偏樂觀態(tài)度,，看好金融,、地產(chǎn)等低估藍(lán)籌類品種。一市場(chǎng)資深人士也指出：“通脹預(yù)期決定了行情的突破方向,，總體上看,，通脹或逐月降低、同時(shí)市場(chǎng)資金充足,，貨幣政策也可能出現(xiàn)微松,，短期看好4月份的行情�,！�
同時(shí),，也有看法相對(duì)謹(jǐn)慎的基金公司,，如大成基金認(rèn)為,，在調(diào)控周期沒有完全結(jié)束前，A股流動(dòng)性可能仍不足以發(fā)動(dòng)大規(guī)模行情,。目前的市場(chǎng),，更偏向于會(huì)受到數(shù)量化回收流動(dòng)性和抬高資金成本的雙重政策影響,，短期內(nèi)可能仍以震蕩行情為主。
倉位繼續(xù)小幅回升
從基金近期的操作來看,，上周基金繼續(xù)小幅加倉,。不少基金在去年末已對(duì)配置進(jìn)行了調(diào)整，但變化幅度較小,，而且操作力度較上周明顯降低,。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，波段操作成為近期基金的主流,，跌多加倉,、漲多減倉，在此過程中持續(xù)進(jìn)行小幅的結(jié)構(gòu)調(diào)整,。
德圣基金研究中心的倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示：上周以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金倉位均繼續(xù)回升,，其他主動(dòng)型股票方向基金倉位均變化較小。
可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為85.60%,，相比前周小幅上升0.23個(gè)百分點(diǎn),；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為80.63%，相比前周小幅提升0.56個(gè)百分點(diǎn),；配置混合型基金加權(quán)平均倉位71.63%,，相比前周小幅提升0.18個(gè)百分點(diǎn)�,？鄢粍�(dòng)倉位變化后,，各類型偏股方向基金小幅主動(dòng)加倉。
從不同規(guī)模劃分來看,，上周各種規(guī)模的偏股基金倉位均有小幅上升,。三類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉位84.59%,，相比前周小幅上升0.44個(gè)百分點(diǎn),。中型基金加權(quán)平均倉位81.74%，相比前周提升0.46個(gè)百分點(diǎn),。小型基金加權(quán)平均倉位80.95%,，相比前周微增0.05個(gè)百分點(diǎn)。
另外,，上周基金倉位水平分布變化不大,。重倉基金（倉位>；85%）占比38.56%,，相比前周微增,；倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比27.60%，占比增加2.65個(gè)百分點(diǎn)；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為14.37%,，降低2.84個(gè)百分點(diǎn),；倉位較輕或輕倉基金占比約20%，基本保持不變,。
操作力度減弱
數(shù)據(jù)還顯示,，基金整體倉位雖有所上升，但變化幅度以及整體操作力度明顯降低,。
主動(dòng)增倉基金數(shù)量與上周變化不大,，扣除被動(dòng)倉位變化后，103只基金主動(dòng)增持幅度超過2%,，占全部測(cè)算基金的19.5%,；但其中僅19只基金增持超過5%。另一方面,，減倉基金數(shù)量顯著減少,，僅47只基金主動(dòng)減倉超2%，占測(cè)算基金的8.9%,，而且其中僅有2只基金主動(dòng)減倉幅度超過5%,。
另外，不同基金公司間的策略分化較為顯著,。部分基金大幅主動(dòng)減倉,，部分基金仍在進(jìn)行小幅度的持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，持倉逐漸向均衡配置回歸,，如國投瑞銀,、國聯(lián)安等；部分基金保持著一貫的高倉位風(fēng)格,，如匯添富,、光大以及廣發(fā)等；也有基金在震蕩市中持續(xù)控制較輕倉位,，如興業(yè)全球,、招商等。
東吳,、中銀等旗下基金主動(dòng)減倉較為明顯,；華寶、富國,、廣發(fā)等旗下基金主動(dòng)增倉較為顯著,。在債券型基金中，也出現(xiàn)了少量股票倉位增減迥異的策略分化,�,？傮w來看,，在國內(nèi)通脹維持高位，政策繼續(xù)趨于緊縮背景下,，基金公司保持謹(jǐn)慎操作。