兩年前的3月27日,，中國(guó)鋼材期貨在市場(chǎng)委靡中重裝上市,。這是鋼鐵業(yè)歷經(jīng)國(guó)際金融危機(jī)后,，對(duì)“過(guò)山車(chē)”式暴漲暴跌行情的痛定思痛結(jié)果,。這一天更是久違18年后的中國(guó)線材期貨重出江湖時(shí)刻。
時(shí)隔兩年,，鋼材期貨在市場(chǎng)的爭(zhēng)議中迅速成長(zhǎng),，不只一改行情定價(jià)權(quán)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制更是宛如一柄利劍,，直捅籠罩在鋼鐵市場(chǎng)上空的那片烏云,。
它的出現(xiàn)，究竟給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了哪些改觀,？與“準(zhǔn)期貨”之稱的電子盤(pán),、現(xiàn)貨市場(chǎng)又是如何同臺(tái)演繹“三國(guó)爭(zhēng)雄”大戲？本報(bào)記者透過(guò)鋼材期貨兩年來(lái)的運(yùn)行情況及市場(chǎng)效應(yīng),，試著為你揭開(kāi)這層層面紗,。
期鋼的江湖得失
鋼材期貨已在風(fēng)風(fēng)雨雨中走過(guò)兩個(gè)年頭。
之所以提及“兩年”,，是因?yàn)?8年前,，我國(guó)蘇交所領(lǐng)先全球推出鋼材期貨后，該品種僅僅生存了不足15個(gè)月,。
提到當(dāng)年失敗的原因,，參與設(shè)計(jì)過(guò)首張鋼材期貨合約的，原蘇州商品交易所總裁顏羽告訴本報(bào)記者：“這一失敗只應(yīng)歸于當(dāng)時(shí)的行業(yè)認(rèn)知差異與影響的結(jié)果,�,！�
多年以來(lái)，在她的心里,，這都不只是她一個(gè)人的傷痛,，更是那一代從業(yè)人的傷痛。
現(xiàn)如今,，鋼材期貨不僅重出江湖,，更是在兩年后創(chuàng)下了成交額增幅過(guò)半的佳績(jī),。它不光象征著此次鋼材期貨上市的偉大成功，更加印證了我國(guó)發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)鋼材期貨的迫切需求,。
當(dāng)然,，鋼材期貨初露崢嶸的背后，也并非一帆風(fēng)順,。
無(wú)論是發(fā)展前景,，還是對(duì)行業(yè)影響,，在起初均受到了業(yè)內(nèi)外的爭(zhēng)議和質(zhì)疑,。尤其，該品種上市3個(gè)月后,，盤(pán)面交易依舊超預(yù)期的平淡,，再一次加劇了那些質(zhì)疑聲�,！颁摬钠谪洸皇前伟俨〉纳袼�,，充其量就是個(gè)晴雨表”、“它只是個(gè)遠(yuǎn)望不敢摸的仙人掌”,、“更像一把帶血的利劍”等比喻,，一時(shí)在坊間大肆盛傳。
事實(shí)上,，任何一種新品種的上市都要經(jīng)歷一個(gè)培育的過(guò)程,，都是需要來(lái)“養(yǎng)”的。有過(guò)經(jīng)驗(yàn)的顏羽當(dāng)時(shí)給出了這樣的回答,。
時(shí)隔兩年,，顏羽的話依然清晰的回旋在我耳邊。而今天的交易量與場(chǎng)內(nèi)外關(guān)注度同樣證實(shí)了,，她的回答是正確的,。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的商品終究是要由市場(chǎng)來(lái)決定的，沒(méi)有期貨市場(chǎng)的鋼材交易市場(chǎng)是不完整的市場(chǎng),。
在這一必然性的推動(dòng)下,，2009年10月份，螺紋鋼期貨總成交量便首次超越了銅期貨,，成功坐上國(guó)內(nèi)期貨界成交額“頭把交椅”,。此外，截止到2011年3月24日,，螺紋鋼和線材期貨總成交金額已突破34萬(wàn)億元,，超過(guò)2009年的全國(guó)GDP。
看到這樣的數(shù)字,，我們不得不心生驚訝,。與此同時(shí),，期貨市場(chǎng)給鋼鐵業(yè)帶來(lái)的影響也是日益深遠(yuǎn)的，這其中不乏正面也有負(fù)面的,。
我們暫且不及正面,，直說(shuō)社會(huì)關(guān)心的負(fù)面影響，鋼材期貨很有幾次令人不寒而栗,。
2010年5月16日,，本報(bào)記者收到暴料：滬地一位鋼貿(mào)企業(yè)老板因操作鋼材期貨類(lèi)電子交易失誤，巨虧2億元資金,，無(wú)奈之下在辦公室自殺,。同年12月份，有媒體報(bào)道,，一位鋼貿(mào)老板在期貨上,，再次上演了4.3億元的“巨虧大戲”。
這一刻,，鋼貿(mào)商的脆弱展現(xiàn)的淋漓盡致,。你可以說(shuō)，是鋼材期貨的上市,，讓這些本不懂期貨的鋼貿(mào)老板了解了期貨,，并參與進(jìn)去上演了巨虧大戲；你也可以說(shuō)僅是他們運(yùn)氣不佳而已,。
但以上案例,，卻雷一般地給業(yè)內(nèi)敲響了警鐘。
是與非,，罪與罰,，都已不再重要。痛定思痛,，“勸誡鋼貿(mào)現(xiàn)貨老板千萬(wàn)不要再親自去敲鍵盤(pán)”,，期貨固有存在的優(yōu)點(diǎn)，但它的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)也是人所無(wú)法掌控的,。
無(wú)論是鋼廠還是流通貿(mào)易商,，利用期貨實(shí)現(xiàn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理是其最根本的目的。
浙江中大期貨經(jīng)紀(jì)有限公司經(jīng)濟(jì)院院長(zhǎng)高輝認(rèn)為,，即使從企業(yè)的套保意義上來(lái)講,，作為一個(gè)理智的企業(yè)家，也一定要對(duì)自己的團(tuán)隊(duì)嚴(yán)格要求,，切忌自己下單,，且下單人員和風(fēng)控人員要分開(kāi)�,？吹降娜魏畏治龊脱芯慷贾皇且环N參考,，自身企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)情況才是最根本,。
只有這樣，才能最低限度的用好鋼材期貨這把“雙刃劍”,。毋庸質(zhì)疑,，這也正是國(guó)家推出鋼材期貨品種的根本初衷。
行情起伏靠忽悠
日本地震了,，核電站開(kāi)始接二連三的爆炸,，也不知道是哪位大神站出來(lái)喊了一嗓子：“碘鹽能預(yù)防治療核輻射�,！庇谑�,，以東部沿海的紹興、上海為傳播中心,，數(shù)天之內(nèi),，搶鹽風(fēng)潮席卷我國(guó)大江南北,。
由于人們瘋狂的舉動(dòng),，導(dǎo)致食鹽價(jià)格瘋漲，有消息稱,，一袋食鹽由原來(lái)的1.5元漲到了10元一袋,，有的地區(qū)甚至漲到了20元。
有媒體報(bào)道,，在這次“搶鹽”事件中出盡風(fēng)頭的是一位武漢的郭先生,。據(jù)說(shuō)，這位郭先生在3月17日當(dāng)天從3家商鋪花27000余元,，買(mǎi)下了13000余斤鹽,。
好在事件發(fā)生后，國(guó)家有關(guān)部門(mén)緊急出來(lái)辟謠,，并輔以相關(guān)措施,，保障食鹽供應(yīng)。短短兩天時(shí)間,，謠“鹽”不攻自破,。
其實(shí)，由于地震導(dǎo)致價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的,，除了食鹽,，還有鋼材期貨。
以螺紋主力合約1110為例,，日本地震后第一個(gè)交易日（3月11日）,，一改之前的頹勢(shì)，較前一交易日上漲60元（每噸,，下同）,，重新站上了4700元關(guān)口,。此后，更是一舉突破了4800元大關(guān),。
造成此次鋼材期貨上漲的理由有兩個(gè),，一是日本的災(zāi)后重建，將拉動(dòng)我國(guó)的建材出口,；二是地震導(dǎo)致部分鋼廠停產(chǎn),，影響日本部分中高端鋼材產(chǎn)品的產(chǎn)量，中國(guó)將有機(jī)會(huì)彌補(bǔ)這一暫時(shí)的市場(chǎng)空缺,。
然而這些看似冠冕堂皇的上漲理由,，其實(shí)是經(jīng)不起推敲的。對(duì)于中高端鋼材產(chǎn)品來(lái)說(shuō),，影響到國(guó)內(nèi)的其實(shí)只是部分鋼廠,，跟鋼材期貨的關(guān)系微乎其微。至于災(zāi)后重建,，那更是半年之后的事了,。
此外，日本目前還被核泄漏搞的焦頭爛額,，哪有心思搞重建,。即使重建，日本也不會(huì)從我國(guó)進(jìn)口建材,，而是將未受損鋼廠的產(chǎn)能完全釋放出來(lái),，讓企業(yè)加大生產(chǎn)量。以新日鐵為例,，為彌補(bǔ)釜石鋼廠的產(chǎn)能損失,，其正準(zhǔn)備通過(guò)提高室蘭工廠和君津工廠的線材產(chǎn)量，以保證災(zāi)后重建的鋼材供給,。
然而就是這些經(jīng)不起推敲的“忽悠”,，卻讓螺紋主力合約1110整整漲了四天。等市場(chǎng)明白過(guò)來(lái)的時(shí)候,，僅用兩天時(shí)間,，就將瘋漲的螺紋主力合約1110打回了原形。
合約還是那個(gè)合約,，成本還是那個(gè)成本,，需求還是那個(gè)需求，憑什么只要發(fā)生和鋼材扯上點(diǎn)關(guān)系的事,，不管是行業(yè)內(nèi)的還是行業(yè)外的,，國(guó)內(nèi)的還是國(guó)外的，一經(jīng)忽悠，行情就會(huì)發(fā)生變化呢,？
有人說(shuō)這是心理預(yù)期的作用,。這樣的看法我不敢否認(rèn)，而我要說(shuō)的是,，心理預(yù)期只會(huì)帶來(lái)行情的起伏,，但決定行情起伏頻率的，則是畸形市場(chǎng)環(huán)境,。
中國(guó)鐵礦石進(jìn)口長(zhǎng)期受制于人已是不爭(zhēng)的事實(shí),。有統(tǒng)計(jì)資料顯示，與三大礦山驕人的業(yè)績(jī)相比,，2010年納入中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的77家大中型鋼企僅實(shí)現(xiàn)凈利897億元,，不到三大礦山盈利總額的三分之一。
然而,，這只是畸形市場(chǎng)環(huán)境的冰山一角,。比利潤(rùn)讓鐵礦石巨頭“巧取”更讓行業(yè)糾結(jié)的是，鋼鐵行業(yè)供過(guò)于求的矛盾長(zhǎng)期得不到解決,。盡管?chē)?guó)家三令五申要淘汰落后產(chǎn)能,，但淘汰的效果如何，業(yè)內(nèi)人士想必心知肚明,。況且,，國(guó)家在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，鋼廠還在不斷上馬新的項(xiàng)目,。
鐵礦石長(zhǎng)期受制于人，鋼廠為了保證利潤(rùn),，不得不隨著鐵礦石價(jià)格的上漲不斷上調(diào)產(chǎn)品的出廠價(jià)格,。另一方面，由于供過(guò)于求的局面得不到改善,，現(xiàn)貨價(jià)格在無(wú)實(shí)質(zhì)性利好的情況下,，難以保持自己堅(jiān)挺的姿態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格不斷下滑,。在這樣的情況下,，出廠價(jià)和市場(chǎng)價(jià)勢(shì)必會(huì)長(zhǎng)期處于倒掛的狀態(tài)。
當(dāng)鋼廠受制于國(guó)外礦業(yè)巨頭,、供過(guò)于起的矛盾長(zhǎng)期得不到解決,、出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)倒掛成為一種常態(tài)，你怎么能要求投資者在面對(duì)忽悠時(shí),，經(jīng)過(guò)一番深思熟慮之后再作出判斷呢,？
因此，筆者認(rèn)為,，要想改變行請(qǐng)不被忽悠的現(xiàn)狀,，就必須要從根本上改善目前畸形的市場(chǎng)環(huán)境,。
首先，鋼廠應(yīng)該積極拓寬自己的采礦渠道,，入股礦山,。在這方面，武鋼走在了前面,。近兩年來(lái),，武鋼先后在加拿大、巴西,、澳大利亞等國(guó)家投資礦山資源,，如今武鋼已鎖定權(quán)益資源量數(shù)百億噸，成為全球鋼鐵制造商中最大資源擁有企業(yè),。
此外,，國(guó)家要制定嚴(yán)格的行業(yè)政策，嚴(yán)格控制產(chǎn)能擴(kuò)張,，從根本上改善我國(guó)鋼鐵行業(yè)供過(guò)于求的局面,。
最后，行業(yè)從業(yè)者也要不斷提高自己的素質(zhì),，在不明真相之前謹(jǐn)慎操作,，防止被忽悠。
在經(jīng)歷了這次搶鹽事件后,，我相信,，中國(guó)再也不會(huì)出現(xiàn)搶鹽的事情了。因?yàn)樵谶@次事件后,，中國(guó)的老百姓明白了：中國(guó)鹽儲(chǔ)量豐富,，根本不缺鹽，而且整個(gè)市場(chǎng)處于良性的發(fā)展當(dāng)中,，供應(yīng)渠道正常,，不會(huì)再出現(xiàn)鹽價(jià)暴漲的情況。
反觀鋼鐵行業(yè),，在鋼鐵行業(yè)尚未擺脫畸形局面的情況下,，我卻不敢保證類(lèi)似日本地震造成中國(guó)鋼價(jià)暴漲的局面再不出現(xiàn)。
2011期鋼路線
2011年鋼材期貨走勢(shì)大體上又將演繹何種路線,，中國(guó)鋼材網(wǎng)期貨頻道主編尤福成在最新的報(bào)告中給出了這樣的預(yù)測(cè)：
第一階段,，2011年1~4月。在這期間,，目前的主力合約1105合約將會(huì)完成移倉(cāng),，1110合約將變成新的主力合約。并且預(yù)計(jì)主力1110合約有望破5000點(diǎn)，但在上漲的過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)一些技術(shù)上的休整,，而且即便這中間央行出現(xiàn)加息等政策,，也不會(huì)對(duì)整個(gè)趨勢(shì)的走向產(chǎn)生任何影響。
第二階段,，4月~8月,。這個(gè)階段伴隨現(xiàn)貨價(jià)格的走高，鋼廠的生產(chǎn)將會(huì)開(kāi)足馬力,，由于需求仍舊處于相對(duì)低位,，市場(chǎng)庫(kù)存壓力開(kāi)始加大。而且在這個(gè)期間政府有望會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策以及淘汰落后產(chǎn)能政策,，現(xiàn)貨價(jià)格將有望沖高回落,。隨著7、8月份傳統(tǒng)淡季的到來(lái),，需求將持續(xù)低迷,，但由于鐵礦石價(jià)格的居高不下，現(xiàn)貨價(jià)格降幅將會(huì)受限,。這階段鋼廠仍會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)或者檢修等措施,，以緩解市場(chǎng)庫(kù)存壓力。
預(yù)計(jì)鋼材期貨將在5000點(diǎn)左右獲得支撐,，并在5000點(diǎn)之上短線調(diào)整一段時(shí)間,。
第三階段，這個(gè)階段主力合約1110將會(huì)完成移倉(cāng),。隨著需求的小幅回暖,，市場(chǎng)庫(kù)存的不斷下滑，鋼價(jià)有望進(jìn)一步堅(jiān)挺,，各個(gè)地區(qū)為了實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo),，仍將會(huì)不定期的大面積的限電停產(chǎn)，鋼價(jià)有望持續(xù)的震蕩走高,，并將突破前期高點(diǎn)。后期臨近年底,，隨著需求的下滑,，鋼價(jià)漲勢(shì)也將放緩。但是受原料價(jià)格強(qiáng)勁支撐,，鋼材期貨有望小幅下滑并維持高位區(qū)間震蕩,。
2011年鋼材期貨將會(huì)出現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢(shì)，主要支撐來(lái)自于原料價(jià)格的不斷走強(qiáng),，市場(chǎng)需求仍舊會(huì)保持在低位徘徊,，但受“十二五”政策的影響，需求要比2010年有所好轉(zhuǎn)，但對(duì)鋼材期貨的支撐將比較有限,。
尤福成說(shuō),，2011年通脹壓力仍較大，尤其是2010年的通脹壓力的翹尾,，已經(jīng)為2011年發(fā)出了預(yù)警信號(hào),，這也將在一定程度上支持鋼材期貨價(jià)格的不斷上漲。
他建議,，投資者最好以中長(zhǎng)線操作為主,，并保持多頭思想。根據(jù)資金管理策略,，不同時(shí)期限制好不同的倉(cāng)位,，止盈范圍可適當(dāng)放大，止損要及時(shí),，選好合適的點(diǎn)位再入市交易,。但有一點(diǎn)需要提醒大家注意，那就是所有人都預(yù)期鋼材期貨,、現(xiàn)貨將會(huì)大漲,，那就很有可能會(huì)出現(xiàn)極端以及崩盤(pán)的行情，大家一定要保持理性,，客觀的看待市場(chǎng)行情,。