滬深股市三千點關口遲遲不破,，一再落后于美歐股市,，其重要原因在于投資者和媒體對某些利空因素過度解讀，過度敏感,，行動上表現(xiàn)為過度恐慌,，結果造成同樣的因素或題材,，美歐股市能夠淡定，滬深股市往往波動下挫。
其一,，媒體在報道3月份消費物價指數(shù)時,，大部分用了超過5%，即將加息或提存款準備金率的分析文章,。在即將加息和提存款準備金率的預測環(huán)境下,，滬深股價受到較大的心理壓力。其實,，這種擔憂過度,。3月份即使消費物價超過5%，也不表明通脹形勢惡化,。中國經(jīng)濟發(fā)展至今,，絕大部分制造業(yè)產(chǎn)品都供大于求，只有少數(shù)資源類產(chǎn)品受天然有限性制約供不應求,。這種現(xiàn)狀決定通脹不會發(fā)展到全面和惡性地步�,，F(xiàn)有通脹是結構性的，實際上是不可避免的,，某些受土地限制,，或自然條件限制商品價格上漲是合理的，是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整所要求的,，對經(jīng)濟長遠發(fā)展是合理有利的,。比如：某些礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等等,。世界上經(jīng)濟發(fā)展快的其它國家地區(qū)如印度,、巴西、越南,、俄羅斯等物價水平都比較高,。所謂通脹無牛市是指通脹程度失控，和附加其它一系列條件的,。中國目前物價上漲指數(shù)比起GDP漲幅明顯偏低,，這在其它國家根本辦不到。所以,，通脹對滬深股市壓力更多是心理層面,，是媒體的過度渲染。
其二,，加息和提存款準備金率對銀行信貸資金和存貸款確有相應影響,，但對股市資金和社會游資影響較小是間接的。今年一季度,，存款準備金率創(chuàng)歷史新高,，全世界新高,，實際上已經(jīng)到達極限，央行緊縮力度超過去年,，差別準備金率手段空前嚴厲,、空前有效。根據(jù)前兩個月央行公開數(shù)據(jù),，今年新增貸數(shù)量和貨幣供應量相比去年下降非常明顯,。銀行系統(tǒng)資金空前緊張,，但股市資金量仍然穩(wěn)中有升,，今年一季度股價表現(xiàn)比去年好。股市中的游資和資金量不減僅增的原因是多方面的,。如房市調(diào)控資金向股市分流,，儲蓄存款資金由于負利率，也向股市和其它領域分流,。這都說明,，宏觀調(diào)控對股市的影響雖然有負面效應，但不能夸大,、過度,，中國目前總體上是資金量過多。
其三,，市場對某些利多因素視而不見,，毫不反映。近期證監(jiān)會安排的新股數(shù)量明顯減少,，媒體對此沒有反映解讀,。筆者認為，“兩會”之后,，有關部門響應積極股市政策要求,，采取了系列穩(wěn)定股市的措施。這些措施沒有媒體的宣傳,，所以沒有加以消化,、反映。綜上所述,，媒體對市場方面的利空因素大肆渲染,，過度敏感，而對有利于市場穩(wěn)定的因素視而不見,，輕描淡寫,，加上不少投資者缺乏淡定的投資心態(tài)，這一切導致滬深股市較長時間落后于歐美股市和經(jīng)濟基本面,。