2011年一季度落下帷幕，基金整體收益情況也出現(xiàn)洗牌。不少去年重倉中小盤股而取得優(yōu)秀業(yè)績的基金品種在今年一季度的大盤藍(lán)籌行情中折戟,。偏股型基金一季度整體收益略微虧損，跑輸大盤,，但跑贏了中小盤指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。對于二季度的行情,，分析人士多表示看好,，有基金人士認(rèn)為二季度金融、地產(chǎn)行業(yè)將存在機(jī)會,。
基情傳遞
一季度基金虧多盈少
今年一季度市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)化,，上證指數(shù)上漲4.27%，滬深300指數(shù)漲幅為3.04%,，中小板指數(shù)下跌超過6%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更大跌11.37%。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),，一季度股票型基金平均收益率為-1.46%,。業(yè)績表現(xiàn)居前的股票型基金有南方隆元產(chǎn)業(yè)主題漲10.13%、長城品牌漲8.63%,、鵬華價值優(yōu)選漲7.81%,；而凈值跌幅較大的股基有光大保德信中小盤、信誠優(yōu)勝,、金元比聯(lián)價值成長,，跌幅均逾11%。
一季度混合型基金平均收益率為-2.97%,。業(yè)績表現(xiàn)居前的是上投摩根中國優(yōu)勢漲6.45%,，王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤再度進(jìn)入混合型基金前三甲，收益率分別為4.5%和4.33%,。跌幅靠前的則是長信雙利優(yōu)選,、中海優(yōu)質(zhì)成長、東吳進(jìn)取策略,，跌幅均在10%左右,。
債券型基金一季度收益整體小幅下跌0.27%。表現(xiàn)較好的債基有招商安本,、泰達(dá)宏利集利A\C,、富國強(qiáng)化收益A\C，凈值增長達(dá)到2%左右,；而招商安心,、泰信雙息雙利以及東吳優(yōu)信穩(wěn)健A\C凈值虧損居前。
QDII基金是唯一整體取得正收益的品種,，平均收益率為0.77%,。因?yàn)橥顿Y目標(biāo)市場不同,，收益率分化也很明顯。海富通海外精選漲6.43%,、南方金磚四國漲4.49%,、國泰納斯達(dá)克100漲3.93%；跌幅靠前的有華泰柏瑞亞洲企業(yè)跌3.18%,、匯添富亞澳精選跌2.46%,、嘉實(shí)海外中國跌1.77%。
風(fēng)格轉(zhuǎn)換帶動基金業(yè)績洗牌
盡管不少基金在去年末已經(jīng)對配置進(jìn)行了部分調(diào)整,，增加了對大盤藍(lán)籌股的配置,，但還是有不少去年重倉中小盤股的基金在今年來的大盤藍(lán)籌行情中措手不及。
可以看到的是,，今年業(yè)績靠后的基金有不少是去年表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品,，但由于主觀與客觀的因素，這些基金未能及時從中小盤股全身而退,，以至于業(yè)績受到拖累,。
不過值得注意的是，仍有部分基金靈活調(diào)整,，景順長城能源基建,、天弘周期策略、諾德成長,、諾安中小盤精選,、華夏策略等基金均連續(xù)3個季度實(shí)現(xiàn)凈值正增長，同時保持了相對高的整體收益率,。
二季度看好金融地產(chǎn)
對于接下來的二季度,，不少基金開始看好金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌類品種,。
南方基金的二季度策略顯示,，二季度繼續(xù)看好藍(lán)籌股的價值回歸。南方基金認(rèn)為,，藍(lán)籌股的估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板,、創(chuàng)業(yè)板股票估值依然較高,。整體來看，市場仍然處于底部區(qū)域,，向下空間非常有限,，二季度市場將延續(xù)震蕩反彈的走勢，行業(yè)輪動加快,，行業(yè)配置的重要性顯著提高,。
南方基金表示,，二季度重點(diǎn)配置行業(yè)包括以下幾類，第一,，隨著通脹見頂,、政策擔(dān)憂減緩，逐步加倉低估值的金融,、地產(chǎn)等板塊,；第二，繼續(xù)看好工程機(jī)械,、汽車,、電力設(shè)備等先進(jìn)制造業(yè)；第三,，具有定價權(quán),、能抗通脹特征的酒類、原料藥等,；第四,，主題投資關(guān)注替代核電的風(fēng)電、太陽能等新能源板塊,。
上投摩根大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理羅建輝表示,，從資金面的角度看，一季度上半季度仍然偏緊,，下半季度由于大量央票到期的原因相對偏松,，再加上房地產(chǎn)市場板塊的資金流出，A股市場資金流動性比較充裕,，市場緊張心態(tài)有所緩解,。
對于未來一段時間，羅建輝認(rèn)為,，“銀行,、地產(chǎn)等行業(yè)仍然存在機(jī)會，在行情方面可能將有所延續(xù),。地產(chǎn)主要是保障房催生的一波行情,。從事保障房的公司融資的閘門一旦被打開，其資金面狀況將有很大的改善,，整個行業(yè)也就出現(xiàn)了機(jī)會,，至少我目前還看不到阻止這個趨勢延續(xù)的因素�,！�
基金焦點(diǎn)
關(guān)注大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金
雖然經(jīng)過了一季度的估值修復(fù),，但大盤藍(lán)籌股和中小盤股的估值水平仍舊分化較大，市場整體處于歷史底部區(qū)域,。因此,，基金人士認(rèn)為,，二季度很有可能會延續(xù)一季度的大盤藍(lán)籌估值修復(fù)行情。一季度的績優(yōu)基金值得基金投資者關(guān)注,。
南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金類型：開放式股票型基金基金經(jīng)理：蔣朋宸
汪澂2010年末基金規(guī)模：60.98億元一季度收益率：10.13%
基金點(diǎn)評：該基金倉位較高,，持股較為集中，主要以大盤央企藍(lán)籌股為主,，行業(yè)方面對機(jī)械設(shè)備,、金融板塊的配置較多。從近一年的業(yè)績表現(xiàn)看,，該基金表現(xiàn)較為穩(wěn)健,。基金開元基金類型：封閉式股票型基金基金經(jīng)理：汪澂2010年末基金規(guī)模：22.01億元一季度收益率：9.86%
基金點(diǎn)評：由于與南方隆元受同一基金經(jīng)理管理,，兩只基金風(fēng)格有較大相似之處：高倉位,、以大盤央企藍(lán)籌股為主。在封閉式基金中,，基金開元的夏普指標(biāo),、阿爾法指標(biāo)等各項(xiàng)指標(biāo)均在前列。目前該基金有7.2%的折價空間,，到期收益率在封閉式基金中居前,。國聯(lián)安雙禧B中證100基金類型：分級基金高杠桿份額基金經(jīng)理：黃欣2010年末基金規(guī)模：31.82億元一季度收益率：5.03%
基金點(diǎn)評：雙禧B跟蹤的中證100指數(shù)中大盤藍(lán)籌股的權(quán)重較大，因此直接受益于大盤藍(lán)籌行情,。同時雙禧B具有1.6倍左右的杠桿,，對于收益具有放大作用。不過值得注意的是,，該基金在二級市場已經(jīng)有11.32%的溢價,。
基金分析
股基指基或存機(jī)會
基于對二季度市場回暖的判斷，研究人士對于基金的投資總體較為樂觀,，認(rèn)為二季度是基金較好買入時機(jī),。
分析師看好二季度行情
渤海證券分析師何翔認(rèn)為，二季度A股市場所面臨的不確定因素很多,，但考慮到2011年A股市場業(yè)績的整體增長,，市場的估值底部將逐漸抬升，隨著時間的推移,，不確定因素逐漸明朗,，通脹水平回落前景的明朗將降低政策繼續(xù)收緊的擔(dān)憂，此時或?qū)⒂瓉磔^好的建倉時機(jī),。
長城證券分析師閆紅認(rèn)為，基金大類資產(chǎn)配置仍然維持去年策略中穩(wěn)健均衡的建議,。A股市場尋底過程中以低風(fēng)險固定收益類資產(chǎn)為配置重點(diǎn),，在探底完成后增加低估值藍(lán)籌權(quán)益類資產(chǎn)和估值調(diào)整到合理區(qū)域的成長股比例至均衡狀態(tài),。
山西證券基金分析師段超也認(rèn)為，股票型基金二季度具有較大的投資機(jī)會,。他表示,，雖然目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險還存在，未來市場走勢還不是十分樂觀,，但二季度市場會存在較大的投資機(jī)會,，不會出現(xiàn)較大幅度快速調(diào)整的走勢。由于股票型基金近期均采取了調(diào)倉換股的操作策略,，因此其抗風(fēng)險能力有一定的加強(qiáng),，再加上一些防御性的股票品種，有理由相信股票型基金能取得比業(yè)績基準(zhǔn)更好的收益,，而一旦市場企穩(wěn)回升,，存在階段性機(jī)會的話，股票型基金是一種不錯的投資選擇,。
關(guān)注“大盤”基金
對于基金品種的選擇,，基金分析師則建議可關(guān)注配置大盤藍(lán)籌股、風(fēng)格穩(wěn)健的基金品種,。
閆紅認(rèn)為,，低估值藍(lán)籌股對于市場資金仍然有吸引力，無論從追求絕對收益還是從抗跌的角度出發(fā),，都可以選擇超配藍(lán)籌資產(chǎn),。同時中小盤成長股經(jīng)過調(diào)整，估值回到合理區(qū)域后仍值得關(guān)注,。建議在風(fēng)格穩(wěn)健,、個股選擇能力強(qiáng)、歷史業(yè)績優(yōu)秀的基金中尋找,。
段超繼續(xù)看好杠桿型封基在二季度的表現(xiàn),，由于判斷股票市場在二季度上漲的概率較大，因此看好帶杠桿的可場內(nèi)交易的部分分級基金,，由于分級杠桿基金具有放大作用,，因此其進(jìn)攻性是最強(qiáng)的。而對于傳統(tǒng)封閉式基金,，由于折價率較高,，因此長期投資者投資風(fēng)險相對較小，在市場回調(diào)中可能避險作用明顯,。
對于指數(shù)型基金,，段超建議投資者重點(diǎn)關(guān)注跟蹤上證50指數(shù)、上證央企ETF,、上證180指數(shù),，還有上證紅利指數(shù)的基金,。他認(rèn)為，二季度市場存在階段性投資機(jī)會,，市場熱點(diǎn)還將轉(zhuǎn)向大盤藍(lán)籌股,，而兩市第一權(quán)重行業(yè)金融行業(yè)的估值普遍偏低，投資價值凸顯,，市場未來將維持“二八現(xiàn)象”走勢,，投資者可能出現(xiàn)只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象，因此投資指數(shù)是明智的選擇,。