2011年一季度落下帷幕,，基金整體收益情況也出現(xiàn)洗牌,。不少去年重倉(cāng)中小盤股而取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的基金品種在今年一季度的大盤藍(lán)籌行情中折戟。偏股型基金一季度整體收益略微虧損,，跑輸大盤,，但跑贏了中小盤指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。對(duì)于二季度的行情,，分析人士多表示看好,，有基金人士認(rèn)為二季度金融、地產(chǎn)行業(yè)將存在機(jī)會(huì),。
基情傳遞
一季度基金虧多盈少
今年一季度市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)化,，上證指數(shù)上漲4.27%，滬深300指數(shù)漲幅為3.04%,，中小板指數(shù)下跌超過(guò)6%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更大跌11.37%。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),，一季度股票型基金平均收益率為-1.46%,。業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前的股票型基金有南方隆元產(chǎn)業(yè)主題漲10.13%、長(zhǎng)城品牌漲8.63%,、鵬華價(jià)值優(yōu)選漲7.81%,；而凈值跌幅較大的股基有光大保德信中小盤、信誠(chéng)優(yōu)勝,、金元比聯(lián)價(jià)值成長(zhǎng),，跌幅均逾11%。
一季度混合型基金平均收益率為-2.97%,。業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前的是上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)漲6.45%,，王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤再度進(jìn)入混合型基金前三甲，收益率分別為4.5%和4.33%。跌幅靠前的則是長(zhǎng)信雙利優(yōu)選,、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng),、東吳進(jìn)取策略，跌幅均在10%左右,。
債券型基金一季度收益整體小幅下跌0.27%,。表現(xiàn)較好的債基有招商安本、泰達(dá)宏利集利A\C,、富國(guó)強(qiáng)化收益A\C,，凈值增長(zhǎng)達(dá)到2%左右；而招商安心,、泰信雙息雙利以及東吳優(yōu)信穩(wěn)健A\C凈值虧損居前,。
QDII基金是唯一整體取得正收益的品種，平均收益率為0.77%,。因?yàn)橥顿Y目標(biāo)市場(chǎng)不同,，收益率分化也很明顯。海富通海外精選漲6.43%,、南方金磚四國(guó)漲4.49%,、國(guó)泰納斯達(dá)克100漲3.93%；跌幅靠前的有華泰柏瑞亞洲企業(yè)跌3.18%,、匯添富亞澳精選跌2.46%,、嘉實(shí)海外中國(guó)跌1.77%。
風(fēng)格轉(zhuǎn)換帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)洗牌
盡管不少基金在去年末已經(jīng)對(duì)配置進(jìn)行了部分調(diào)整,，增加了對(duì)大盤藍(lán)籌股的配置,，但還是有不少去年重倉(cāng)中小盤股的基金在今年來(lái)的大盤藍(lán)籌行情中措手不及。
可以看到的是,，今年業(yè)績(jī)靠后的基金有不少是去年表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品,，但由于主觀與客觀的因素，這些基金未能及時(shí)從中小盤股全身而退,，以至于業(yè)績(jī)受到拖累,。
不過(guò)值得注意的是，仍有部分基金靈活調(diào)整,，景順長(zhǎng)城能源基建,、天弘周期策略、諾德成長(zhǎng),、諾安中小盤精選,、華夏策略等基金均連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈值正增長(zhǎng)，同時(shí)保持了相對(duì)高的整體收益率,。
二季度看好金融地產(chǎn)
對(duì)于接下來(lái)的二季度,，不少基金開(kāi)始看好金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌類品種。
南方基金的二季度策略顯示,，二季度繼續(xù)看好藍(lán)籌股的價(jià)值回歸,。南方基金認(rèn)為，藍(lán)籌股的估值仍然處于歷史底部區(qū)域,，而中小板,、創(chuàng)業(yè)板股票估值依然較高。整體來(lái)看,，市場(chǎng)仍然處于底部區(qū)域,，向下空間非常有限，二季度市場(chǎng)將延續(xù)震蕩反彈的走勢(shì),，行業(yè)輪動(dòng)加快,，行業(yè)配置的重要性顯著提高。
南方基金表示,，二季度重點(diǎn)配置行業(yè)包括以下幾類,，第一,，隨著通脹見(jiàn)頂,、政策擔(dān)憂減緩，逐步加倉(cāng)低估值的金融,、地產(chǎn)等板塊,；第二，繼續(xù)看好工程機(jī)械,、汽車、電力設(shè)備等先進(jìn)制造業(yè)；第三，具有定價(jià)權(quán)、能抗通脹特征的酒類,、原料藥等；第四，主題投資關(guān)注替代核電的風(fēng)電,、太陽(yáng)能等新能源板塊。
上投摩根大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理羅建輝表示,，從資金面的角度看,，一季度上半季度仍然偏緊，下半季度由于大量央票到期的原因相對(duì)偏松,，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)板塊的資金流出,，A股市場(chǎng)資金流動(dòng)性比較充裕，市場(chǎng)緊張心態(tài)有所緩解,。
對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間,，羅建輝認(rèn)為，“銀行、地產(chǎn)等行業(yè)仍然存在機(jī)會(huì),，在行情方面可能將有所延續(xù),。地產(chǎn)主要是保障房催生的一波行情。從事保障房的公司融資的閘門一旦被打開(kāi),，其資金面狀況將有很大的改善,，整個(gè)行業(yè)也就出現(xiàn)了機(jī)會(huì)，至少我目前還看不到阻止這個(gè)趨勢(shì)延續(xù)的因素,�,！�
基金焦點(diǎn)
關(guān)注大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金
雖然經(jīng)過(guò)了一季度的估值修復(fù)，但大盤藍(lán)籌股和中小盤股的估值水平仍舊分化較大,，市場(chǎng)整體處于歷史底部區(qū)域,。因此，基金人士認(rèn)為,，二季度很有可能會(huì)延續(xù)一季度的大盤藍(lán)籌估值修復(fù)行情,。一季度的績(jī)優(yōu)基金值得基金投資者關(guān)注。
南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金類型：開(kāi)放式股票型基金基金經(jīng)理：蔣朋宸
汪澂2010年末基金規(guī)模：60.98億元一季度收益率：10.13%
基金點(diǎn)評(píng)：該基金倉(cāng)位較高,，持股較為集中,，主要以大盤央企藍(lán)籌股為主，行業(yè)方面對(duì)機(jī)械設(shè)備,、金融板塊的配置較多,。從近一年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，該基金表現(xiàn)較為穩(wěn)健,�,；痖_(kāi)元基金類型：封閉式股票型基金基金經(jīng)理：汪澂2010年末基金規(guī)模：22.01億元一季度收益率：9.86%
基金點(diǎn)評(píng)：由于與南方隆元受同一基金經(jīng)理管理，兩只基金風(fēng)格有較大相似之處：高倉(cāng)位,、以大盤央企藍(lán)籌股為主,。在封閉式基金中，基金開(kāi)元的夏普指標(biāo),、阿爾法指標(biāo)等各項(xiàng)指標(biāo)均在前列,。目前該基金有7.2%的折價(jià)空間，到期收益率在封閉式基金中居前,。國(guó)聯(lián)安雙禧B中證100基金類型：分級(jí)基金高杠桿份額基金經(jīng)理：黃欣2010年末基金規(guī)模：31.82億元一季度收益率：5.03%
基金點(diǎn)評(píng)：雙禧B跟蹤的中證100指數(shù)中大盤藍(lán)籌股的權(quán)重較大,，因此直接受益于大盤藍(lán)籌行情。同時(shí)雙禧B具有1.6倍左右的杠桿,，對(duì)于收益具有放大作用,。不過(guò)值得注意的是，該基金在二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)有11.32%的溢價(jià),。
基金分析
股基指基或存機(jī)會(huì)
基于對(duì)二季度市場(chǎng)回暖的判斷,，研究人士對(duì)于基金的投資總體較為樂(lè)觀,，認(rèn)為二季度是基金較好買入時(shí)機(jī)。
分析師看好二季度行情
渤海證券分析師何翔認(rèn)為,，二季度A股市場(chǎng)所面臨的不確定因素很多,，但考慮到2011年A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)的整體增長(zhǎng)，市場(chǎng)的估值底部將逐漸抬升,，隨著時(shí)間的推移,，不確定因素逐漸明朗，通脹水平回落前景的明朗將降低政策繼續(xù)收緊的擔(dān)憂,，此時(shí)或?qū)⒂瓉?lái)較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī),。
長(zhǎng)城證券分析師閆紅認(rèn)為，基金大類資產(chǎn)配置仍然維持去年策略中穩(wěn)健均衡的建議,。A股市場(chǎng)尋底過(guò)程中以低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類資產(chǎn)為配置重點(diǎn),，在探底完成后增加低估值藍(lán)籌權(quán)益類資產(chǎn)和估值調(diào)整到合理區(qū)域的成長(zhǎng)股比例至均衡狀態(tài)。
山西證券基金分析師段超也認(rèn)為,，股票型基金二季度具有較大的投資機(jī)會(huì),。他表示，雖然目前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還存在,，未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)還不是十分樂(lè)觀,，但二季度市場(chǎng)會(huì)存在較大的投資機(jī)會(huì)，不會(huì)出現(xiàn)較大幅度快速調(diào)整的走勢(shì),。由于股票型基金近期均采取了調(diào)倉(cāng)換股的操作策略,，因此其抗風(fēng)險(xiǎn)能力有一定的加強(qiáng),，再加上一些防御性的股票品種,，有理由相信股票型基金能取得比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)更好的收益，而一旦市場(chǎng)企穩(wěn)回升,，存在階段性機(jī)會(huì)的話,，股票型基金是一種不錯(cuò)的投資選擇。
關(guān)注“大盤”基金
對(duì)于基金品種的選擇,，基金分析師則建議可關(guān)注配置大盤藍(lán)籌股,、風(fēng)格穩(wěn)健的基金品種。
閆紅認(rèn)為,，低估值藍(lán)籌股對(duì)于市場(chǎng)資金仍然有吸引力,，無(wú)論從追求絕對(duì)收益還是從抗跌的角度出發(fā)，都可以選擇超配藍(lán)籌資產(chǎn),。同時(shí)中小盤成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)調(diào)整,，估值回到合理區(qū)域后仍值得關(guān)注。建議在風(fēng)格穩(wěn)健,、個(gè)股選擇能力強(qiáng),、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金中尋找,。
段超繼續(xù)看好杠桿型封基在二季度的表現(xiàn)，由于判斷股票市場(chǎng)在二季度上漲的概率較大,，因此看好帶杠桿的可場(chǎng)內(nèi)交易的部分分級(jí)基金,，由于分級(jí)杠桿基金具有放大作用，因此其進(jìn)攻性是最強(qiáng)的,。而對(duì)于傳統(tǒng)封閉式基金,，由于折價(jià)率較高，因此長(zhǎng)期投資者投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,，在市場(chǎng)回調(diào)中可能避險(xiǎn)作用明顯,。
對(duì)于指數(shù)型基金，段超建議投資者重點(diǎn)關(guān)注跟蹤上證50指數(shù),、上證央企ETF,、上證180指數(shù)，還有上證紅利指數(shù)的基金,。他認(rèn)為,，二季度市場(chǎng)存在階段性投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)還將轉(zhuǎn)向大盤藍(lán)籌股,，而兩市第一權(quán)重行業(yè)金融行業(yè)的估值普遍偏低,，投資價(jià)值凸顯，市場(chǎng)未來(lái)將維持“二八現(xiàn)象”走勢(shì),，投資者可能出現(xiàn)只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象,，因此投資指數(shù)是明智的選擇。