近幾個交易日,，多空雙方在滬綜指3000點附近爭奪激烈。面對即將到來的4月,，市場研究機構(gòu)多持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,，認(rèn)為在通脹高企，政策緊縮以及外部風(fēng)險不斷的大環(huán)境下,，A股出現(xiàn)大級別行情的可能性并不大,，更有可能走出結(jié)構(gòu)性行情。
政策預(yù)期依然趨緊
從4月1日起,，3月份以及一季度的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,。據(jù)中金公司預(yù)測，受季節(jié)性因素影響,，3月PMI指數(shù)將會從2月份的52.2上升至3月份的55.4,，而市場最為關(guān)注的3月CPI指數(shù)預(yù)計為5.0%。其他多家機構(gòu)也認(rèn)為3月CPI或突破5.0%關(guān)卡,，短期內(nèi)央行或再次加息以繼續(xù)緊縮來應(yīng)對通脹壓力,。
興業(yè)證券分析認(rèn)為，通脹雖階段性可控,，但中期仍有較強不確定性,，通脹預(yù)期仍很強，政策不會重蹈調(diào)控房價的覆轍,，而會繼續(xù)消除物價上漲的貨幣基礎(chǔ)以進(jìn)行鞏固,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)比平穩(wěn)，考慮到春季的季節(jié)性投資旺季,，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險尚不足慮,。二季度貨幣政策難松，反而可能繼續(xù)加力,。盡管短期資金面尚未惡化,，但趨勢上，上半年資金面的蜜月期已過。
此外,，日本核危機,、中東政局動蕩以及美國通脹開始上升，未來輸入型通脹壓力仍不可小覷,。在這種情況之下,，未來政策整體層面還是偏緊的，所以市場不可能會有一個非常大幅的上漲,，總體上還將保持震蕩態(tài)勢,。
不過,，也有機構(gòu)樂觀預(yù)計,，一季度通脹和流動性最壞的時候已經(jīng)過去，緊縮政策進(jìn)入尾聲,，當(dāng)前市場已充分吸納未來加息預(yù)期,，正向預(yù)期差將繼續(xù)推動市場上行。
民生證券認(rèn)為,，從中長期角度看,，通脹、經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期之間的博弈是決定市場的關(guān)鍵,。從去年中期,，在這三種力量的不斷變化下，滬指平臺從2500點,、2700點抬升到2900點,。隨著市場對通脹、經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期有望逐漸趨于中性,，滬指平臺也有望再上一個臺階。
年度解禁洪峰到來
4月A股市場還將面臨兩大風(fēng)險事件,，一是限售股解禁洪峰的到來,，二是一季報發(fā)布可能會使目前預(yù)計高成長的個股面臨一定的風(fēng)險。
據(jù)西南證券統(tǒng)計,，4月份將有101家上市公司限售股解禁,，合計解禁市值3011.12億元，較3月份增加28.13%,，為今年內(nèi)單月解禁市值最高,。其中，股改限售股解禁公司28家,，解禁市值1149.43億元,，較3月份增加71.93%；首發(fā),、增發(fā)配售,、定向增發(fā)等非股改部分解禁公司73家,，解禁市值1861.69億元，較3月份增加10.72%,。非股改限售股解禁市值占到全月解禁市值的61.83%,，較3月份這一比例的71.55%有所下降。由于正值上市公司年報公布期,，4月解禁高峰的到來,，可能會出現(xiàn)上市公司股東大規(guī)模套現(xiàn)現(xiàn)象。尤其是一些市盈率過高,，且年報預(yù)虧的上市公司,，如果公布的業(yè)績不佳或價值高估，遭到套現(xiàn)的可能較大,。
4月A股市場還將迎來年報和一季報披露的高峰,。根據(jù)申銀萬國等研究機構(gòu)發(fā)布的一季報前瞻，預(yù)計一季報重點公司業(yè)績大概增長22%至27%,。主要消費品行業(yè)預(yù)計一季報增速都在30%以上,，仍然保持較高利潤增速。但上游行業(yè)一季報業(yè)績分化嚴(yán)重,，其中有色,、石油開采增速較高，而煤炭由于合同價格保持穩(wěn)定,，因此增速較低,。中游行業(yè)則由于原材料成本上漲過快，導(dǎo)致大部分中游行業(yè)盈利不佳,，其中僅僅水泥,、工程機械行業(yè)保持高增長。其他如交運行業(yè)由于油價過高,，一季報業(yè)績增速將較為緩慢,。
估值修復(fù)或有行情
多家研究機構(gòu)認(rèn)為,，在宏觀調(diào)控預(yù)期強烈,，對經(jīng)濟(jì)增長前景擔(dān)憂升溫的背景下，對估值以及成長確定性的考慮會更加突出,，處于估值底部的板塊和個股值得關(guān)注,，而估值修復(fù)熱點或?qū)⒅鲗?dǎo)4月行情。
廣證策略研究認(rèn)為,，4月市場震蕩的概率較大,，在此情況下，BETA值較低的行業(yè)或?qū)@得更好的相對收益。而資金流向的分析認(rèn)為,，消費類板塊資金流入持續(xù)性較高,，周期類板塊資金流入持續(xù)性較差。結(jié)合對行業(yè)基本面的分析,，首推消費類板塊,，其次是新興產(chǎn)業(yè)，另外,，建議關(guān)注采掘,、有色金屬、房地產(chǎn)行業(yè)的交易性機會,。
興業(yè)證券建議投資者配置離地平線近的,、攻守兼?zhèn)涞膫�股，首選金融,、地產(chǎn),、交通運輸?shù)裙蓛r和估值都在底部的行業(yè)；其次可精選各個行業(yè)中估值合理,、成長性確定的龍頭公司,，在經(jīng)濟(jì)的波動中有望實現(xiàn)贏家通吃。對于估值較貴的可以邊走邊撤,，包括部分強周期類股以及受壓于大小非減持的中小盤次新股,、題材股。
國金證券建議提高地產(chǎn)股配置,。因為目前地產(chǎn)股處于估值底部,，而保障房建設(shè)資金缺口的存在可能引發(fā)政府對相關(guān)公司的定向政策松動，有利于地產(chǎn)股估值水平的提升,。并且目前地產(chǎn)板塊的流通市值占A股的流通市值比例已經(jīng)下降至3.1%,，等待地產(chǎn)股投資邏輯比較完美再增倉的可操作性也較差，建議提高地產(chǎn)股配置,，等待投資邏輯理順和估值水平回歸,。
國信證券則看好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，主要的邏輯有兩個：一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率較高說明傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的景氣度在提升；二是從已經(jīng)發(fā)布的2010年上市公司業(yè)績統(tǒng)計情況來看,，一些傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司業(yè)績多出現(xiàn)超預(yù)期的情形,。