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中國(guó)人民銀行經(jīng)過(guò)本周的一系列公開(kāi)市場(chǎng)操作，連續(xù)第4周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠,，同時(shí)也是第二周實(shí)現(xiàn)資金回籠超過(guò)千億元,。整個(gè)3月份公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)月凈回籠超過(guò)2000億元。
央行31日的公告顯示,，31日央行發(fā)行了260億元3月期央票,，同時(shí)開(kāi)展600億元的91天期正回購(gòu)操作。此外,，央行29日還發(fā)行了990億元1年期央票,，進(jìn)行了1000億元的正回購(gòu)操作。由于本周到期資金為1320億元,，對(duì)沖之后,，央行本周凈回籠資金1530億元,，回籠規(guī)模較上周的1030億元凈回籠繼續(xù)放大,。
至此,，經(jīng)過(guò)連續(xù)4周凈回籠后，央行在公開(kāi)市場(chǎng)結(jié)束了自去年9月份起的連續(xù)6個(gè)月的月度凈投放操作,，于3月份實(shí)現(xiàn)了超過(guò)2000億元的月度凈回籠,。
央行當(dāng)前公開(kāi)市場(chǎng)操作傳遞出近期貨幣調(diào)控的大趨勢(shì)。分析人士認(rèn)為,，迫于流動(dòng)性和物價(jià)上漲壓力,，預(yù)計(jì)二季度貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊，緊平衡仍是當(dāng)前央行貨幣調(diào)控主旋律,。
“考慮到流動(dòng)性過(guò)剩和物價(jià)上漲壓力,，預(yù)計(jì)二季度央行貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊，法定存款準(zhǔn)備金率,、利率及匯率都有可能繼續(xù)提升,。”交通銀行金融研究中心宏觀分析師唐建偉認(rèn)為,。
目前來(lái)看,，美國(guó)量化寬松政策帶來(lái)的全球流動(dòng)性泛濫未有緩解跡象，而日本央行為應(yīng)對(duì)海嘯地震災(zāi)害驟然加大了流動(dòng)性投放,，則進(jìn)一步加大外部資金壓力,。可以預(yù)計(jì),，未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)外匯占款仍在數(shù)千億元之上,，外部流動(dòng)性壓力比較明顯；同時(shí),，因3月份央行公開(kāi)市場(chǎng)大量運(yùn)用28天期正回購(gòu)操作,，因此4月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模逾9000億元，綜合國(guó)內(nèi)外因素來(lái)看,，央行近期收緊流動(dòng)性的壓力相當(dāng)巨大,。
從當(dāng)前貨幣市場(chǎng)利率水平也可看出當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕現(xiàn)狀,。數(shù)據(jù)顯示,，雖然基于季末考核壓力，體現(xiàn)資金松緊程度的7天期回購(gòu)利率近日漲逾50基點(diǎn),，但整體來(lái)看,，仍在下行空間中。
此外,，受翹尾因素等影響,，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)3月份物價(jià)同比漲幅或?qū)⒃俣韧黄?%,，較2月份有所回升。通脹壓力仍是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾,，同時(shí)也是央行貨幣調(diào)控的出發(fā)點(diǎn),。
華泰證券研究所崔紅霞認(rèn)為，二季度政策調(diào)控的空間猶在,，政策基調(diào)仍將維持中性趨緊,，加息和提高存款準(zhǔn)備金率都將會(huì)有所動(dòng)作。到下半年,，隨著通脹預(yù)期的穩(wěn)定以及貨幣條件進(jìn)一步趨向正�,；掷m(xù)大幅收縮的空間將相對(duì)有限,。
針對(duì)當(dāng)前形勢(shì),，央行貨幣政策委員會(huì)日前發(fā)布一季度例會(huì)聲明也指出，未來(lái)要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，逐步健全宏觀審慎政策框架,，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量,。
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