“黑天鵝”事件是指不可預(yù)測(cè)的重大事件,，它罕有發(fā)生,，但一旦出現(xiàn),，就具有很大的影響力,。
中國寶安,、日本地震,、雙匯瘦肉精……意料之外的“黑天鵝”頻頻飛現(xiàn),，一次又一次沖擊著投資者的神經(jīng),。于是有人感嘆道,，從次貸危機(jī)到印尼海嘯,，從“9·11”事件到如今的種種突發(fā)事件，無論是天災(zāi)還是人禍,，幾乎一切重要的事情都逃不過“黑天鵝”的影響,，而現(xiàn)在的世界正被其左右。
而面對(duì)頻頻造訪的“黑天鵝”,，即便是掌管著數(shù)億資金的基金業(yè)也很受傷,，“黑天鵝”給一些基金帶來的損失可謂慘重。
地震天災(zāi) QDII基金“集體折戟”
3月11日,，一場(chǎng)來自近鄰日本的9級(jí)地震可以說是“黑天鵝”中最出其不意的一只,。緊接著，強(qiáng)烈海嘯尾隨其后,、核泄漏事故不斷升級(jí)……資本市場(chǎng)也為之震顫,。受此影響，投資日本即周邊市場(chǎng)的QDII基金集體折戟,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，受地震及核泄漏影響，日本股市地震發(fā)生后3個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過17.53%,，雖然近日有所反彈,，國內(nèi)QDII基金仍遭受不少損失。盡管對(duì)日本市場(chǎng)配置比例普遍較低,，但強(qiáng)震引發(fā)的動(dòng)蕩也波及了韓國,、新加坡、澳大利亞等全球主要股市,，約九成QDII凈值處下滑中,。
公開信息顯示，目前國內(nèi)34只QDII中,，共有9只可投資日本市場(chǎng),。截至去年12月31日，其中6只已經(jīng)對(duì)日本市場(chǎng)進(jìn)行了不同比例的投資。目前有華夏全球精選,、博時(shí)大中華亞太精選,、工銀瑞信全球配置、工銀瑞信全球精選,、交銀環(huán)球精選和建信全球機(jī)遇6家QDII基金投資了日本股市,，總體損失近5000萬元。
日本集中了大量全球領(lǐng)先的高端制造業(yè),，其中包括汽車,、電子元器件等，而這些也將在一定時(shí)期內(nèi)拖累整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,，進(jìn)而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響,。另據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 3月11日到15日,，在強(qiáng)震發(fā)生后的3個(gè)交易日里,，已經(jīng)建倉的29只QDII中，28只凈值下跌,，平均跌幅2.16%,。9只QDII累計(jì)跌幅超過3%，其中的2只投資了日本市場(chǎng),。
此外,，這場(chǎng)災(zāi)害引發(fā)的核泄漏事件使得之前被看好的核電板塊遭受了“飛來橫禍”。據(jù)悉,，日本核電安全事故出現(xiàn)后,，我國國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定重新調(diào)整核電規(guī)劃，暫停新項(xiàng)目審批,，A股核電板塊應(yīng)聲下跌,。
對(duì)于QDII基金，目前市場(chǎng)人士均將目光轉(zhuǎn)向了歐美成熟市場(chǎng),，認(rèn)為中長(zhǎng)期來看,，歐美市場(chǎng)特別是美國市場(chǎng)將維持上行趨勢(shì)。
雙匯人禍 基金遭“當(dāng)頭一棒”
受苦的不僅是掌管QDII的基金經(jīng)理,，僅僅過了4,、5天，“黑天鵝”帶著“瘦肉精”又再次飛抵央視“3·15”晚會(huì),，這讓眾多持有雙匯發(fā)展股票的基金經(jīng)理瞠目結(jié)舌,。隨后，雙匯發(fā)展被無情地打至跌停,，進(jìn)而持續(xù)停牌,。
此前,，雙匯發(fā)展因其行業(yè)地位和存在資產(chǎn)注入的預(yù)期而飽受基金的青睞。去年基金四季報(bào)顯示,，在所有基金十大重倉股中,，雙匯發(fā)展排名第九。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì),，從基金2010年四季報(bào)公布的情況來看,，共有56只基金前十大重倉股中有“雙匯發(fā)展”，占當(dāng)時(shí)基金凈資產(chǎn)比超過5%的基金共16只,。雙匯發(fā)展三季度報(bào)告顯示,，十大流通股股東中就有6家基金公司的身影，分別為興業(yè)全球,、嘉實(shí),、諾安,、博時(shí),、上投摩根和長(zhǎng)盛基金。
興業(yè)全球基金儼然成為了“瘦肉精”事件中受傷最重的基金公司,，公司旗下兩只基金興業(yè)趨勢(shì)和興業(yè)全球視野分別以1446.82和726.83萬股的持股數(shù)量排在全部基金的第1,、3位。3月15日當(dāng)日興業(yè)全球視野凈值下跌2.36%,，興業(yè)趨勢(shì)凈值下跌1.94%,。此外資料顯示，興業(yè)可轉(zhuǎn)債混合基金也持有125萬股的雙匯發(fā)展,。
盡管仍有券商長(zhǎng)期看好雙匯,，但目前來自投資者強(qiáng)烈的贖回意愿，也給基金帶來了不小的壓力,。近日市場(chǎng)上就已出現(xiàn)多只重倉雙匯的基金遭遇較大凈贖回的傳言,，更有傳言稱某只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過4億份,。隨后的幾日,，幾家基金均發(fā)布了調(diào)整估值的公告。像19日,，興業(yè)全球發(fā)布《關(guān)于雙匯發(fā)展股票估值政策調(diào)整的公告》稱,，“自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值”,。業(yè)內(nèi)人士指出,，基金公司此舉可能是為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)，像采取跌停估值方法,，凈值提前反映雙匯發(fā)展開盤后一個(gè)跌停的影響,，有利于緩解重倉雙匯基金的贖回壓力,。
不過，好買基金研究中心曾令華指出,，對(duì)停牌股進(jìn)行估值然后計(jì)算基金的凈值,，雖有利于釋放一定的風(fēng)險(xiǎn)，但其缺點(diǎn)也是顯而易見的,，根本的原因就是估值與市場(chǎng)價(jià)格存在的差異,，而這對(duì)于持有或贖回的人也是不平等的。假如復(fù)牌后,，停牌股票的表現(xiàn)強(qiáng)于所給出的估值,，那么，贖回的人相當(dāng)于賤賣了手中的停牌股,；假如復(fù)牌后股票的表現(xiàn)弱于所給出的估值,，那么持有人相當(dāng)于被動(dòng)增加了損失。特別是當(dāng)對(duì)停牌股估值產(chǎn)生較大差異,，引發(fā)大額贖回時(shí),，基金停牌股比重被動(dòng)增加，持有人所受影響更大,。對(duì)此,，曾令華建議，“既然估值并不等同于市場(chǎng)價(jià)格,，可不可以借用對(duì)沖基金的‘側(cè)袋賬戶’方法呢,？當(dāng)停牌股票達(dá)到基金凈值一定比例的時(shí)候，停牌股‘鎖定’,，在沒有市場(chǎng)價(jià)格之前,，申購贖回與此部分資產(chǎn)無關(guān)，直至停牌股具有市場(chǎng)價(jià)格為止,，這樣基民,、基金公司都可免受‘估值’困擾�,！�
對(duì)于“雙匯事件”,，興業(yè)全球基金有關(guān)人士表示，這是一次行業(yè)性事件在雙匯身上的集中反映,，如果雙匯能因此吸取教訓(xùn),、積極應(yīng)對(duì)，未來的前途并不悲觀,。同時(shí)這次事件也有望加快行業(yè)集中度提升的步伐,，行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)也有利于行業(yè)走上長(zhǎng)期的良性發(fā)展道路。此外,，上述人士指出,，雙匯發(fā)展事件也體現(xiàn)了整個(gè)基金行業(yè)進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資的必要性,，通過更多地考察上市公司社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)，有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn),。
根據(jù)興業(yè)全球基金最新發(fā)布的公告顯示,，自3月28日起，通過代銷機(jī)構(gòu)分別申購旗下興全全球視野基金5000萬元和興全滬深300基金2000萬元,。此次自購是繼“雙匯事件”以來,，基金行業(yè)首家通過實(shí)際行動(dòng)向市場(chǎng)釋放出的積極應(yīng)對(duì)信號(hào)�,！�
從早前“券商集體出錯(cuò)”的中國寶安,，到飽受“瘦肉精”之苦的雙匯發(fā)展，再到上周五被曝光的“綠大地”丑聞,，“黑天鵝”影響下的A股市場(chǎng)中,，基金都或多或少遭受了損失。而越來越多的不確定性,，也令基金管理者和投資者越來越警惕下一只“黑天鵝”的出現(xiàn),。
密集分紅 “黑色系”下一絲暖意
盡管突發(fā)事件不斷涌現(xiàn)，但近期各家基金的積極分紅還是給市場(chǎng)帶來一絲暖意,。Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來已有近200只基金參與分紅,。特別是在經(jīng)歷了2月份的沉寂后,，基金在3月份迎來分紅高潮。統(tǒng)計(jì)顯示,，3月1日至3月16日期間,，共計(jì)有24只基金進(jìn)行了分紅，合計(jì)分紅規(guī)模達(dá)44.06億元,。就在上周,，又有如工銀瑞信核心價(jià)值、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)等10余只基金參與分紅,。
對(duì)于市場(chǎng)的謹(jǐn)慎或多或少導(dǎo)致了基金分紅的增加,。中海基金表示,，選擇目前這一時(shí)點(diǎn)對(duì)旗下多只基金同時(shí)進(jìn)行分紅,，是基于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)謹(jǐn)慎的判斷。上半年整體物價(jià)水平居于高位,，導(dǎo)致緊縮性政策連續(xù)出臺(tái),，利率、存款準(zhǔn)備金率齊上陣,，資本市場(chǎng)難有較大行情,，分紅作為實(shí)現(xiàn)基金收益的可靠方式之一,，能夠及時(shí)兌現(xiàn)基金凈值增長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)人士表示,，基金分紅反映了基金有穩(wěn)定的獲取收益能力,，另一方面也反映基金對(duì)投資者利益的重視。近期在眾多的分紅基金中,，高額度的分紅受到了市場(chǎng)關(guān)注,。濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任李駿告訴記者，當(dāng)股票市場(chǎng)的年收益率標(biāo)準(zhǔn)差超過40%時(shí),，分紅策略將對(duì)投資的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響,，而我國證券市場(chǎng)以62.62%的年收益率標(biāo)準(zhǔn)差位于新興市場(chǎng)之首，采取基金分紅政策的基金將更值得投資者關(guān)注,。中信建投的報(bào)告也指出,，從2010年末開始醞釀的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，資金持續(xù)向低估值洼地流入,，建議投資者多關(guān)注諸如偏重大盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金,，有望取得具有較好相對(duì)收益的回報(bào)。