“黑天鵝”事件是指不可預(yù)測的重大事件,，它罕有發(fā)生,，但一旦出現(xiàn)，就具有很大的影響力,。
中國寶安,、日本地震,、雙匯瘦肉精……意料之外的“黑天鵝”頻頻飛現(xiàn)，一次又一次沖擊著投資者的神經(jīng),。于是有人感嘆道,，從次貸危機(jī)到印尼海嘯，從“9·11”事件到如今的種種突發(fā)事件,，無論是天災(zāi)還是人禍,，幾乎一切重要的事情都逃不過“黑天鵝”的影響，而現(xiàn)在的世界正被其左右,。
而面對頻頻造訪的“黑天鵝”,，即便是掌管著數(shù)億資金的基金業(yè)也很受傷，“黑天鵝”給一些基金帶來的損失可謂慘重,。
地震天災(zāi) QDII基金“集體折戟”
3月11日,，一場來自近鄰日本的9級地震可以說是“黑天鵝”中最出其不意的一只。緊接著,，強(qiáng)烈海嘯尾隨其后,、核泄漏事故不斷升級……資本市場也為之震顫。受此影響,，投資日本即周邊市場的QDII基金集體折戟,。
據(jù)統(tǒng)計,，受地震及核泄漏影響，日本股市地震發(fā)生后3個交易日累計跌幅超過17.53%,，雖然近日有所反彈,，國內(nèi)QDII基金仍遭受不少損失。盡管對日本市場配置比例普遍較低,，但強(qiáng)震引發(fā)的動蕩也波及了韓國,、新加坡、澳大利亞等全球主要股市,，約九成QDII凈值處下滑中,。
公開信息顯示，目前國內(nèi)34只QDII中,，共有9只可投資日本市場,。截至去年12月31日，其中6只已經(jīng)對日本市場進(jìn)行了不同比例的投資,。目前有華夏全球精選,、博時大中華亞太精選、工銀瑞信全球配置,、工銀瑞信全球精選,、交銀環(huán)球精選和建信全球機(jī)遇6家QDII基金投資了日本股市，總體損失近5000萬元,。
日本集中了大量全球領(lǐng)先的高端制造業(yè),，其中包括汽車、電子元器件等,，而這些也將在一定時期內(nèi)拖累整個產(chǎn)業(yè)鏈,，進(jìn)而對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,， 3月11日到15日,，在強(qiáng)震發(fā)生后的3個交易日里，已經(jīng)建倉的29只QDII中,，28只凈值下跌,，平均跌幅2.16%。9只QDII累計跌幅超過3%,，其中的2只投資了日本市場,。
此外，這場災(zāi)害引發(fā)的核泄漏事件使得之前被看好的核電板塊遭受了“飛來橫禍”,。據(jù)悉,，日本核電安全事故出現(xiàn)后，我國國務(wù)院常務(wù)會議決定重新調(diào)整核電規(guī)劃，暫停新項目審批,，A股核電板塊應(yīng)聲下跌,。
對于QDII基金，目前市場人士均將目光轉(zhuǎn)向了歐美成熟市場,，認(rèn)為中長期來看,，歐美市場特別是美國市場將維持上行趨勢。
雙匯人禍 基金遭“當(dāng)頭一棒”
受苦的不僅是掌管QDII的基金經(jīng)理,，僅僅過了4,、5天，“黑天鵝”帶著“瘦肉精”又再次飛抵央視“3·15”晚會,，這讓眾多持有雙匯發(fā)展股票的基金經(jīng)理瞠目結(jié)舌,。隨后，雙匯發(fā)展被無情地打至跌停,，進(jìn)而持續(xù)停牌,。
此前，雙匯發(fā)展因其行業(yè)地位和存在資產(chǎn)注入的預(yù)期而飽受基金的青睞,。去年基金四季報顯示，在所有基金十大重倉股中,，雙匯發(fā)展排名第九,。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，從基金2010年四季報公布的情況來看,，共有56只基金前十大重倉股中有“雙匯發(fā)展”,，占當(dāng)時基金凈資產(chǎn)比超過5%的基金共16只。雙匯發(fā)展三季度報告顯示,，十大流通股股東中就有6家基金公司的身影,，分別為興業(yè)全球、嘉實,、諾安,、博時、上投摩根和長盛基金,。
興業(yè)全球基金儼然成為了“瘦肉精”事件中受傷最重的基金公司,，公司旗下兩只基金興業(yè)趨勢和興業(yè)全球視野分別以1446.82和726.83萬股的持股數(shù)量排在全部基金的第1、3位,。3月15日當(dāng)日興業(yè)全球視野凈值下跌2.36%,，興業(yè)趨勢凈值下跌1.94%。此外資料顯示,，興業(yè)可轉(zhuǎn)債混合基金也持有125萬股的雙匯發(fā)展,。
盡管仍有券商長期看好雙匯，但目前來自投資者強(qiáng)烈的贖回意愿，也給基金帶來了不小的壓力,。近日市場上就已出現(xiàn)多只重倉雙匯的基金遭遇較大凈贖回的傳言,，更有傳言稱某只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過4億份,。隨后的幾日,，幾家基金均發(fā)布了調(diào)整估值的公告。像19日,，興業(yè)全球發(fā)布《關(guān)于雙匯發(fā)展股票估值政策調(diào)整的公告》稱,，“自2011年3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價格進(jìn)行估值”,。業(yè)內(nèi)人士指出,，基金公司此舉可能是為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)，像采取跌停估值方法,，凈值提前反映雙匯發(fā)展開盤后一個跌停的影響,，有利于緩解重倉雙匯基金的贖回壓力。
不過,，好買基金研究中心曾令華指出,，對停牌股進(jìn)行估值然后計算基金的凈值，雖有利于釋放一定的風(fēng)險,，但其缺點也是顯而易見的,，根本的原因就是估值與市場價格存在的差異，而這對于持有或贖回的人也是不平等的,。假如復(fù)牌后,，停牌股票的表現(xiàn)強(qiáng)于所給出的估值，那么,，贖回的人相當(dāng)于賤賣了手中的停牌股,；假如復(fù)牌后股票的表現(xiàn)弱于所給出的估值，那么持有人相當(dāng)于被動增加了損失,。特別是當(dāng)對停牌股估值產(chǎn)生較大差異,，引發(fā)大額贖回時，基金停牌股比重被動增加,，持有人所受影響更大,。對此，曾令華建議,，“既然估值并不等同于市場價格,，可不可以借用對沖基金的‘側(cè)袋賬戶’方法呢？當(dāng)停牌股票達(dá)到基金凈值一定比例的時候,，停牌股‘鎖定’,，在沒有市場價格之前,，申購贖回與此部分資產(chǎn)無關(guān)，直至停牌股具有市場價格為止,，這樣基民,、基金公司都可免受‘估值’困擾�,！�
對于“雙匯事件”,，興業(yè)全球基金有關(guān)人士表示，這是一次行業(yè)性事件在雙匯身上的集中反映,，如果雙匯能因此吸取教訓(xùn),、積極應(yīng)對，未來的前途并不悲觀,。同時這次事件也有望加快行業(yè)集中度提升的步伐,，行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)也有利于行業(yè)走上長期的良性發(fā)展道路。此外,，上述人士指出,，雙匯發(fā)展事件也體現(xiàn)了整個基金行業(yè)進(jìn)行社會責(zé)任投資的必要性，通過更多地考察上市公司社會責(zé)任方面的表現(xiàn),，有助于降低投資風(fēng)險,。
根據(jù)興業(yè)全球基金最新發(fā)布的公告顯示，自3月28日起,，通過代銷機(jī)構(gòu)分別申購旗下興全全球視野基金5000萬元和興全滬深300基金2000萬元,。此次自購是繼“雙匯事件”以來，基金行業(yè)首家通過實際行動向市場釋放出的積極應(yīng)對信號,。
從早前“券商集體出錯”的中國寶安,，到飽受“瘦肉精”之苦的雙匯發(fā)展,，再到上周五被曝光的“綠大地”丑聞，“黑天鵝”影響下的A股市場中,，基金都或多或少遭受了損失,。而越來越多的不確定性，也令基金管理者和投資者越來越警惕下一只“黑天鵝”的出現(xiàn),。
密集分紅 “黑色系”下一絲暖意
盡管突發(fā)事件不斷涌現(xiàn),，但近期各家基金的積極分紅還是給市場帶來一絲暖意。Wind統(tǒng)計顯示,，今年以來已有近200只基金參與分紅,。特別是在經(jīng)歷了2月份的沉寂后，基金在3月份迎來分紅高潮,。統(tǒng)計顯示,，3月1日至3月16日期間，共計有24只基金進(jìn)行了分紅，合計分紅規(guī)模達(dá)44.06億元,。就在上周,，又有如工銀瑞信核心價值、匯添富成長焦點等10余只基金參與分紅,。
對于市場的謹(jǐn)慎或多或少導(dǎo)致了基金分紅的增加,。中海基金表示,，選擇目前這一時點對旗下多只基金同時進(jìn)行分紅,，是基于對市場趨勢謹(jǐn)慎的判斷。上半年整體物價水平居于高位,，導(dǎo)致緊縮性政策連續(xù)出臺,，利率、存款準(zhǔn)備金率齊上陣,，資本市場難有較大行情,，分紅作為實現(xiàn)基金收益的可靠方式之一，能夠及時兌現(xiàn)基金凈值增長,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，基金分紅反映了基金有穩(wěn)定的獲取收益能力，另一方面也反映基金對投資者利益的重視,。近期在眾多的分紅基金中,，高額度的分紅受到了市場關(guān)注。濟(jì)安金信基金評價中心主任李駿告訴記者,，當(dāng)股票市場的年收益率標(biāo)準(zhǔn)差超過40%時,，分紅策略將對投資的長期業(yè)績產(chǎn)生正面影響，而我國證券市場以62.62%的年收益率標(biāo)準(zhǔn)差位于新興市場之首,，采取基金分紅政策的基金將更值得投資者關(guān)注,。中信建投的報告也指出，從2010年末開始醞釀的風(fēng)格轉(zhuǎn)換,，資金持續(xù)向低估值洼地流入,，建議投資者多關(guān)注諸如偏重大盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金，有望取得具有較好相對收益的回報,。