業(yè)績(jī)，或者表現(xiàn)的更為直觀的排名,，向來(lái)是基金業(yè)內(nèi)公認(rèn)的最好的廣告,。但正如普通的商品一樣，要想在質(zhì)量上超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不是一件很容易的事,，而對(duì)于浮躁的基金業(yè)來(lái)說(shuō),，通過(guò)另外一種方式——即加大在發(fā)行上的銷(xiāo)售和力度，往往能夠起到更為明顯的作用,。
數(shù)量向上 質(zhì)量向下
春節(jié)過(guò)后,，新基金發(fā)行驟然加速，數(shù)十只基金“同臺(tái)競(jìng)技”已經(jīng)成為常態(tài),。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，兔年春節(jié)過(guò)后,，新基金發(fā)行驟然提速。按照認(rèn)購(gòu)起始日期計(jì)算,，節(jié)后截至目前已有35只新基金進(jìn)行了募集,。其中，截至3月17日,，已有包括華寶興業(yè)成熟市場(chǎng),、華商穩(wěn)定增利等在內(nèi)的14只新基金完成了募集。而從已公布的情況來(lái)看,，在3月18日-4月15日不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi),，將有21只新基金完成募集。
在去年新成立的三家基金公司中,，紐銀基金第一只產(chǎn)品紐銀策略?xún)?yōu)選一月份已經(jīng)募集完成,，浙商基金的第一只產(chǎn)品浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)也已獲批待發(fā)，平安大華基金第一只產(chǎn)品正在申請(qǐng)中,。而在其余的60家基金公司中,，僅有18家今年以來(lái)還沒(méi)有新基金發(fā)行，而其中,，又有11家正在產(chǎn)品申報(bào)審批中,。也就是說(shuō)，截至目前,，所有基金公司中僅有7家因?yàn)楦鞣N各樣的原因沒(méi)有新基金的發(fā)行,。
“年內(nèi)第二波的基金發(fā)行已經(jīng)到來(lái)�,！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，由于審批速度和申報(bào)通道的增多,，基金擴(kuò)容的腳步明顯加快,。一位大型基金公司的工作人員也明確對(duì)記者表示，今年公司預(yù)計(jì)發(fā)行的新產(chǎn)品至少要達(dá)到6只,。
“目前包括私募,、券商等理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)和數(shù)量越來(lái)越多，基金面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都越來(lái)越多,，大家都普遍有一種危機(jī)感,。”一位基金公司投資總監(jiān)告訴記者,，目前基金公司紛紛加大新產(chǎn)品的發(fā)行力度,，主要還是想通過(guò)這種方式掌握更多的優(yōu)質(zhì)客戶資源，增加資產(chǎn)的總體規(guī)模,。
然而,，雖然發(fā)行數(shù)量居高不下,，但在更多的反映發(fā)行質(zhì)量即“首發(fā)募集規(guī)模”上,，新基金卻面臨著“僧多粥少”的尷尬,。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年3月11日,，已有26只新基金完成了募集,，但新基金單只平均募資規(guī)模僅有14.56億份，較去年同期下降了一成以上,。此外,，由于發(fā)行數(shù)量的大幅增加，幾乎所有新產(chǎn)品都未能達(dá)到募集目標(biāo),。其中,，交銀信用添利募集目標(biāo)為30億份，但發(fā)行規(guī)模僅有18.95億份,，匯添富保本募集目標(biāo)為50億份,，但發(fā)行規(guī)模僅有25.07億份，廣發(fā)聚祥保本募集目標(biāo)為50億份,，發(fā)行規(guī)模為41.09億份,。
更慘的則是招商標(biāo)普金磚四國(guó)、中銀全球策略,、上投摩根新興市場(chǎng)和華寶興業(yè)成熟市場(chǎng),，其募集目標(biāo)分別為20億份、46億份,、30億份和40億份,，但發(fā)行份額卻僅為4.4億份、10.6億份,、3.5億份和5.6億份,。
“產(chǎn)品雖然多了，但是銷(xiāo)售渠道并沒(méi)有太大的變化,，市場(chǎng)的整體容量也很難僅靠銷(xiāo)售在一時(shí)間擴(kuò)大,，同時(shí)投資者對(duì)于整個(gè)基金市場(chǎng)的認(rèn)知和認(rèn)同程度也不太可能在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生變化，因此大量新基金的發(fā)行只可能加劇基金業(yè)內(nèi)本身的競(jìng)爭(zhēng),，(新產(chǎn)品)募集規(guī)模的下降也在情理之中,。”一位基金評(píng)價(jià)業(yè)人士對(duì)記者表示,。
拼業(yè)績(jī)還是拼發(fā)行,？
在基金產(chǎn)品數(shù)量快速擴(kuò)容的背后，基金的業(yè)績(jī)卻仍舊未見(jiàn)起色，由此甚至產(chǎn)生了一個(gè)疑問(wèn),，基金公司到底是在拼業(yè)績(jī)還是拼規(guī)模,？
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年3月16日,，上證指數(shù)累計(jì)上行4.37%,，深證成指累計(jì)上行3.27%。然而與此同時(shí),，在843只基金中,，今年以來(lái)的總回報(bào)超過(guò)滬指的只有56只，超過(guò)深指的只有101只,，絕大多數(shù)基金今年以來(lái)均跑輸了大盤(pán),。
此外，Wind統(tǒng)計(jì)還顯示,，截至2010年末,，華商盛世成長(zhǎng)、銀河行業(yè)優(yōu)選,、華夏策略精選,、嘉實(shí)增長(zhǎng)、基金豐和,、華商動(dòng)態(tài)阿爾法,、華夏大盤(pán)精選、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng),、天冶創(chuàng)新先鋒和信達(dá)澳銀中小盤(pán)年初以來(lái)的凈值增長(zhǎng)排行分居前10,。
但到了現(xiàn)在，這前10大寶座已經(jīng)全部“易主”,。Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，截至3月16日，南方隆源產(chǎn)業(yè)主題,、基金開(kāi)元,、寶盈資源優(yōu)選、銀華核心價(jià)值優(yōu)選,、寶盈泛沿海增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城能源基建,、富國(guó)天定中證紅利,、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)、中海量化策略和博時(shí)主題行業(yè)今年以來(lái)的總回報(bào)分居前10,。
其中,，華商盛世成長(zhǎng)從云端跌落，今年以來(lái)的總回報(bào)僅為-4.24%，在238只同類(lèi)基金中排行223位,，幾近墊底,；基金豐和今年以來(lái)的總回報(bào)則僅為-6.09%，不僅在57只同類(lèi)基金中排行第54位,，在所有基金(含QDII和貨幣基金)中排名也幾近墊底,。
“大部分基金業(yè)績(jī)不具備延續(xù)性�,！焙觅I(mǎi)基金的一份研究報(bào)告顯示,，以2005年1月至2011年2月，成立已經(jīng)滿3個(gè)月的偏股型基金(股票型+標(biāo)準(zhǔn)混合型)為樣本,，以月收益率為基礎(chǔ),，考察后發(fā)現(xiàn)，超過(guò)80%的基金業(yè)績(jī)延續(xù)性偏低,。
前述基金評(píng)價(jià)業(yè)人士表示,，新基金發(fā)行過(guò)多，會(huì)導(dǎo)致基金公司把更多的資源集中起來(lái)去搞發(fā)行,。此外,，新基金快速成立，對(duì)基金公司日益緊缺的基金經(jīng)理人手問(wèn)題也構(gòu)成了新的挑戰(zhàn),。在這種情況下,，一方面基金公司會(huì)從其研究隊(duì)伍中抽調(diào)人手，另一方面則可能從其它基金公司“挖墻腳”,。前者無(wú)疑會(huì)削弱整個(gè)基金公司的研究水平,，而后者則會(huì)加劇行業(yè)內(nèi)原本已十分頻繁的基金經(jīng)理人事變動(dòng)，無(wú)論哪一種,，都對(duì)基金的業(yè)績(jī)沒(méi)有好處,。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以來(lái),，各基金公司離職的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了16位,，而新聘任的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了29位。
新基金發(fā)行需量力而行
2009年12月,，證監(jiān)會(huì)基金部啟動(dòng)5條產(chǎn)品審批通道,，允許基金公司同時(shí)上報(bào)包括QDII、股票型,、債券型,、專(zhuān)戶和創(chuàng)新類(lèi)等5類(lèi)產(chǎn)品。而在今年初,，指數(shù)類(lèi)的審批通道也已開(kāi)通,。6條通道之下，新基金發(fā)行如同脫韁野馬，繼去年創(chuàng)下147只的歷史記錄后,，今年有望再創(chuàng)新高,。而中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至3月11日,，仍有86只新基金正在排隊(duì)受審,。
“監(jiān)管部門(mén)放開(kāi)審批通道無(wú)疑是為了促使基金市場(chǎng)突破目前的瓶頸，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的擴(kuò)容,�,！狈治鋈耸空J(rèn)為，但市場(chǎng)擴(kuò)容并不意味著鼓勵(lì)基金公司放手大干,，重“量”而不顧“質(zhì)”,，每一只新基金的發(fā)行背后，都意味著新的基金經(jīng)理以及市場(chǎng)研究力量,，而這些是不可能簡(jiǎn)單通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品就可以實(shí)現(xiàn)的,。
“在目前的情況下，新基金快速擴(kuò)容,，但份額卻快速縮水,，實(shí)際上是基金客戶經(jīng)理手中的資源左手倒右手，賣(mài)出老基金,，買(mǎi)入新基金,，對(duì)整個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展并沒(méi)有什么大的好處�,！币晃换鸸緝�(nèi)部人士告訴記者,。
“無(wú)論大小，基金公司在新產(chǎn)品的發(fā)行上都應(yīng)當(dāng)量力而行,，在注重人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)的基礎(chǔ)上適度擴(kuò)張,，注重業(yè)績(jī)，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)控制,，這才是發(fā)展之道,。”前述基金評(píng)價(jià)業(yè)人士總結(jié)道,。