近幾個交易日，滬指呈震蕩走勢,。調查顯示,，目前部分股市資金正在紛紛通過債券基金投資債券市場,。機構總體認為,，由于資金面較為寬裕,，在震蕩市的大前提下,，債市較股市而言整體表現(xiàn)穩(wěn)健,，債市目前是投資資金的避險場所,。
債市資金面依然寬松
周四,，銀行間債券市場,，資金面依然保持寬松,，債券買盤活躍,，信用債的需求較大,。債券市場整體收益率維持穩(wěn)定,。國債方面，10年期國債收益率至3.88%附近,，7年期國債收益率則持平于3.70%左右,，短期限的國債收益率基本沒有變化,。財政部公告顯示,，3月16日招標的300億元10年期固息國債,，中標利率3.83%,，明顯低于預期,，且2.14的投標倍數(shù)亦是年內“次高”,。
中信證券表示,，整體而言，債市依然處于流動性充裕的階段,，但是對政策緊縮的預期削減了做多的動能,。只是由于信用債處于較高的收益率水平，同時出于機構配置的需要,，所以需求相對較為旺盛,。
興業(yè)證券認為，資金面的寬裕首先會影響短期債券的收益率,，最終傳導至長期債券的收益率�,，F(xiàn)階段，長期國債的收益率也有較大幅度的下行,，同時央行大幅提高了央票發(fā)行利率,，并大規(guī)模進行正回購的操作,，來回收到期央票及市場上充裕的流動性，所以,，預計債券市場將會處于收益率較為穩(wěn)定的時期,。
機構表示，從宏觀經(jīng)濟層面上來看,，居民對物價漲幅的預期開始降低,，同時受日本大地震的影響，國際大宗商品指數(shù)大跌3.56%,，原油價格大跌4%,，在短期內有利于物價的下跌,，將進一步降低政策緊縮的預期,。同時也有隱憂,，中東局勢動蕩，鑒于該地區(qū)原油對中國經(jīng)濟的重要程度,，該因素也將對中國通脹有較大的影響,。
機構認為,，總體來說,，目前債券市場仍處于平穩(wěn)期，一旦焦點從日本大地震再次轉移到中東局勢,，油價或許會再次大漲,，屆時將會對債券市場產(chǎn)生重大影響,。
資金借道基金投資債市
業(yè)內人士表示,，A股市場近期持續(xù)震蕩，正在影響基金市場資金的流向,。來自業(yè)內和渠道的信息顯示。過去3個月,，基金申購資金悄然變化,，此前不被看好的債券基金和貨幣基金,，漸漸恢復生氣,，不斷收獲凈申購,。而一度被相當看好的股票基金，則遭遇一定幅度的凈贖回考驗,。
海通證券的研究報告指出,，目前債券的市場收益率已經(jīng)對通脹壓力和央行緊縮政策有較為充分的反映,。隨著各項調控政策發(fā)揮效力且通脹的逐步回落，債券基金的低風險資產(chǎn)配置屬性將進一步回歸,。
嘉實基金固定收益部副總監(jiān)兼嘉實多利擬任基金經(jīng)理王茜認為,，與股票相關性低,，票息收益確定的債基，是投資人在多變的市場環(huán)境下的不變選擇,。同時鑒于今年資本市場的不確定性,，濟安金信基金研究中心也在其2011年基金投資策略中，建議投資者重視穩(wěn)健性投資,，并指出分散化投資是穩(wěn)健性投資長期堅持的信條,，不僅包括同類型基金中選擇不同的基金，也包括在股基及債基間的分散配置,。對于投資者來說,，無論是激進型、穩(wěn)健型還是保守型,，適當配置運作良好的債券型基金會進一步增加組合收益的穩(wěn)定性,。
來自業(yè)內的消息，多家基金公司旗下的貨幣基金成為該公司凈申購的主要對象,。據(jù)悉,，上投摩根旗下的貨幣基金，在持續(xù)凈申購之下,，規(guī)模已經(jīng)突破上百億元,，相比去年凈增20%以上。其中,，機構申購的意愿非常積極。
債券基金亦是如此,。來自渠道消息,，匯豐晉信平穩(wěn)增利債券基金在整個2月份整體實現(xiàn)凈申購，且該基金的凈申購額度已經(jīng)占到匯豐晉信旗下基金總申購額的一半,。類似情況在北京,、上海多家基金公司中都有體現(xiàn)。種種跡象顯示，固定收益類基金在一片通脹預期之中,，反而成為資金流入的主要對象,。
調查顯示，近半數(shù)接受調查的投資者傾向于在今年選擇投資債基,。統(tǒng)計信息顯示,，節(jié)后基金市場資金轉投債基的傾向非常明顯。貨幣基金和業(yè)績較好的債券基金呈持續(xù)正申購跡象,。理財專家強調,，以債券基金為代表的固定收益類產(chǎn)品可以有效平攤市場的波動，降低風險,，能夠起到資產(chǎn)“穩(wěn)定器”的作用,，是資產(chǎn)池中不可或缺的低風險投資理財標配品種之一。
信用債優(yōu)勢明顯
對于后期債市投資策略,，匯豐晉信認為,，隨著加息周期進入后半段，債市大部分的風險逐漸釋放,，加之債市企穩(wěn)的疊加效應,，債券基金正迎來較好的配置時期。而對于投資者而言,，當前國內通脹環(huán)境仍未得到全面好轉,，現(xiàn)在開始通過債券基金逐步建倉，是抵御通脹的有效路徑之一,。
業(yè)內人士判斷,，由于短期內企債指數(shù)和國債指數(shù)雙雙刷新半年的紀錄，債券基金和貨幣基金的收益還會繼續(xù)穩(wěn)定表現(xiàn)一陣,。另外,，幾次加息后，部分固定收益品種的年收益率一路攀高,，激發(fā)了很多基金和專戶推出高固定收益的理財品種,，這也會繼續(xù)吸引基金市場資金的流入。
分析人士認為,，今年無論權益類還是固定收益類資產(chǎn),，面臨的挑戰(zhàn)和不確定性都在加大，趨勢性的機會難以再現(xiàn),。今年的債市機會需要潛心挖掘,，整個債券資產(chǎn)的相對價值并不像去年那么分明，需要密切跟蹤通脹和經(jīng)濟形勢,，在合適時機配置適合的債券品種,，擇機延長債券久期。中長期來看，信用債和可轉債都具有較好的投資價值,。
多家機構表示,，如今可轉債市場估值已跌至歷史中等水平，轉債估值將迎來修復期,。目前可轉債也是具備了比較好的配置價值,，后續(xù)將有更多交易機會供投資者把握。而在可轉債出現(xiàn)投資機會的同時,，由于后續(xù)仍存在著較為明確的加息和上調存款準備金率預期,，債券市場其他品種也存在著較好的投資機會。