|
本周1年期央票利率上行約20個基點至3.1992%，首次超過1年期定期存款利率。1年期央票收益率的漲升,，是否是央行加息或存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的信號，本周末就會有個結(jié)果,。我們注意到，去年四季度以來,，央行一系列緊縮貨幣政策已見明顯成效,，2月份M2增速第一次低于央行年初制定的16%的增速，M1連續(xù)2個月環(huán)比回落,，給央行留出一個難得的貨幣政策“觀察期”,，放緩此前貨幣政策加速收緊的節(jié)奏。
日本核泄漏危機(jī)后,，雖然國際大宗商品價格大幅下跌,，短期內(nèi)有助于緩解中國輸入型通脹的壓力,，但大宗商品價格高位徘徊的局面不會改變。日本央行持續(xù)向市場注入流動性,，截止到3月17日,，日本央行累計向市場注入36萬億日元資金，再創(chuàng)歷史最大規(guī)模,。從中期看,，過量的流動性必然再次推高國際大宗商品價格。而歐債危機(jī)尚未結(jié)束,，日本債務(wù)危機(jī)也有隨時爆發(fā)的風(fēng)險,。此外日本大地震后，對中國經(jīng)濟(jì),、國內(nèi)各行業(yè)的影響尚需進(jìn)一步觀察,。
我們發(fā)現(xiàn)，汽車銷量月度同比,、環(huán)比增幅的變化,，與A股市場的漲跌趨勢有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。比如：2008年糟糕的車市與A股市場跌幅的下跌相伴,，2009年,、2010年(中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù))火爆的車市與A股市場的上漲相伴,。今年,，隨著汽車發(fā)展促進(jìn)政策正式退出，北京市實施治堵限購措施,，政策環(huán)境遠(yuǎn)不如前兩年,，汽車產(chǎn)銷也將告別前兩年高速增長。今年2月份全國汽車銷量為126.70萬輛,，與1月份相比降幅超過33%,，轎車銷量降幅更是達(dá)到40.80%。從另一個側(cè)面,，透視出股市并不像一些投資者看的那么樂觀。
值得重視的是,，目前“聰明”的投資者去做PE,，待上市后不但獲取豐厚的利潤，且承擔(dān)的風(fēng)險也比二級市場低,，而留在二級市場的投資者則承受更大的風(fēng)險,。隨著有“能力”投資者的不斷流失，累加作用對A股市場的影響顯然是負(fù)面的,。近期雖然有增量資金進(jìn)入A股市場,，但相對于21萬億元的流通市值,，不斷發(fā)行上市的新股、再融資,、解禁股也只是杯水車薪,，難以掀起大的波瀾。而上交所未來五年擬增250家,，深交所未來三年擬擴(kuò)容1000家,，讓投資者對A股加速擴(kuò)容更多了一份擔(dān)憂。
2661點以來的反彈已落幕,，本輪反彈中受到資金追捧的熱點行業(yè),，由于政策面因素都已基本明朗，后續(xù)雖會有各行業(yè)中長期規(guī)劃的內(nèi)容出臺,，但政策的細(xì)化和執(zhí)行是復(fù)雜和艱巨的,，可暫時不關(guān)注。鑒于政策面的緊縮還很難放松,，A股市場資金面短期難以樂觀,，而經(jīng)濟(jì)放緩帶來的企業(yè)盈利業(yè)績增速下滑，也將對滬深股市的做多信心形成一定的沖擊,�,？紤]到大權(quán)重的股票估值較低，漲幅較小會平衡中小股票的短期波動,，2750點至2940點之間震蕩格局一時難以打破,。
日本此次核泄漏事故，對核電設(shè)備板塊個股短期將形成不利影響,，中期也將對我國核電建設(shè)的選址,、規(guī)模、安全等級等產(chǎn)生影響,。我國暫停審批新核電項目,，透視出未來一段時間國內(nèi)核電建設(shè)可能會處于停滯期，重新啟動的標(biāo)志可能是核安全規(guī)劃獲批,，核電設(shè)備板塊個股走勢預(yù)計將低迷相當(dāng)長的一段時間,，直至核安全規(guī)劃獲批，國內(nèi)核電建設(shè)重新啟動為止,。而同為新能源的光伏和風(fēng)電建設(shè)可能間接受益,，從而帶動了全球風(fēng)電、光伏板塊相關(guān)個股的走強(qiáng),。
本周一,、二，在美國上市的中國光伏企業(yè)均出現(xiàn)明顯上漲,，在這一背景下,，A股市場中的風(fēng)電和光伏板塊個股也出現(xiàn)了交替上漲的行情,。我們認(rèn)為，風(fēng)電和光伏作為間歇性能源,，在目前的技術(shù)水平下并不具備替代核電作為常規(guī)能源的條件,。因此，我們并不認(rèn)為光伏和風(fēng)電會從核電發(fā)展受阻中獲益,，風(fēng)電和光伏板塊中的個股投資機(jī)會應(yīng)屬于短線交易機(jī)會,。
|