最近的市場避險情緒盛行，但避險貨幣的地位卻遭到懷疑。
日元漲勢面臨風(fēng)險
近來可謂風(fēng)波不斷,。中東,、北非的政局尚未穩(wěn)定，歐洲國家的政府信用又再度被質(zhì)疑,，而上周五日本地震的消息更是進一步激發(fā)了投資者的避險需求。
避險買盤上周五推動了日元、瑞郎的上漲,，日本投資者撤回投資資金以及日本保險公司回購日元用以國內(nèi)賠付被認為是日元上周五上漲的主要推動力，但日本如今的局面令人對日元資產(chǎn)略感到不太放心,。
分析師們提示,，日元的漲勢可能難以維系,，日本經(jīng)歷的地震、海嘯以及核電站放射性燃料泄漏這些糟糕的情況,，而其影響還在擴大,，這或?qū)⒋驌敉顿Y者對此時繼續(xù)購入日元資產(chǎn)的信心，日元也將因此失去其避險功能,。
除此以外,，為應(yīng)對地震給國內(nèi)帶來的損失，日本政府也將出臺相關(guān)措施,，本周的日本央行會議可能進一步放寬政策,，這意味著打壓日元匯率面臨下行風(fēng)險；同時日本政府可能發(fā)行債券籌集資金,，但日本政府的總體負債水平多年來都居高不下,，債務(wù)占GDP之比約200%，位居G7國家之首,，評級機構(gòu)早已表示會密切留意菅直人政府今年6月的稅改方案以確定對日本政府的信用評級,，如今日本政府的負債很可能持續(xù)擴大，這也會影響投資者對日元的信心,。
美元避險再失色
日元的避險功能還只是有些風(fēng)險而已,，畢竟日元兌多數(shù)貨幣在上周五的表現(xiàn)還是非常出色的；但與此相比,，美元又一次在風(fēng)險事件中走弱,，其避險地位再次遭受質(zhì)疑。
上個月地緣政治風(fēng)險升溫,，傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)美元就表現(xiàn)平平,，遠不如瑞郎及日元，那時候一些經(jīng)濟學(xué)家就已經(jīng)指出,，美元已經(jīng)喪失了其避險地位,。
而這一次的日本地震，美元表現(xiàn)得甚至更差,。上周五歐元,、澳元領(lǐng)漲非美貨幣，漲幅達上百點,，美元指數(shù)則長陰收報76.7,。
實際上，在歐元因為歐洲央行行長特里謝的強硬言論而大幅上漲之后,，評級機構(gòu)很快就再度將歐洲國家的信用風(fēng)險“擺上臺面”,。上周希臘、西班牙的主權(quán)評級相繼被下調(diào),，美元也乘此機會大幅反彈,；然而好景不長,，在對歐洲央行的加息預(yù)期仍未消散之際，市場似乎更傾向于接受歐元區(qū)的“好消息”,，比如歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就歐元區(qū)競爭力協(xié)議達成了一致,、葡萄牙2010年GDP增長比預(yù)期好那么一些之類。
歐元近期的強勢表現(xiàn)令美元節(jié)節(jié)敗退,，但作為美元最大的對手貨幣,，歐元漲勢的障礙在于歐洲債務(wù)危機以及歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇可能不如美國。在特里謝的表態(tài)之后,，投資者重新開始關(guān)注3月底歐盟領(lǐng)導(dǎo)人是否會就解決債務(wù)危機出臺新的政策,，而競爭力協(xié)議或許是個好的開始，然而歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的協(xié)調(diào)仍然存在不確定性,，例如德國在歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)改革的問題上依然謹慎，德國總理默克爾上周表示,，不應(yīng)單獨來考慮EFSF,，應(yīng)在更為廣泛的改革基礎(chǔ)上考慮EFSF。