3月以來，國際金價一度突破歷史新高,，但隨后沖高回落,，上周更是收出3月以來的第二個長陰線。雖然上周五金價在20日均線暫獲支撐,，但技術(shù)上仍有回調(diào)壓力,，5日均線下穿10日均線并反壓金價，MACD指標(biāo)也向下死叉,。雖然日本近海地震短期利多金價,，但實物黃金需求不振以及歐債不確定猶存將壓制金價,，高位振蕩后金價仍可能形成階段性頂部。
中東局勢動蕩所增強(qiáng)的市場避險情緒一度刺激金價走高,，但從上周起市場開始將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向歐洲債務(wù)問題,。上周評級公司穆迪先后調(diào)降希臘和西班牙評級，在此背景下,，對歐債問題的憂慮引發(fā)商品市場大幅調(diào)整，但由于債務(wù)危機(jī)尚未達(dá)貨幣危機(jī)層面,，即便擁有貨幣屬性的金價也只能跟隨金屬價格下跌,。
不過，3月11日歐洲成員國特別峰會就應(yīng)對債務(wù)危機(jī)達(dá)成多項成果,。會議成果幫助各成員國的主權(quán)債券順利融資,，有助于緩和歐債問題惡化，在一定程度上可以穩(wěn)定市場信心,。受此影響,，美元指數(shù)在上周五大幅回落，金價受支撐反彈,。但需要注意的是,，歐債問題的根本原因在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財政支出的不平衡，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,，而歐洲國家受到人口老齡化等因素的影響財政支出龐大,，降低財政赤字并不代表可以財政盈余，未來歐洲國家債務(wù)占GDP比重還會持續(xù)上升,。因此,，歐洲特別峰會的成果能不能得到市場認(rèn)可，葡萄牙等國融資成本能否有效下降將決定歐債問題的走向,，也將幫助黃金選擇方向,。
日本近海發(fā)生里氏9級地震，海嘯沖擊日本沿海地區(qū),，為日本1200年以來的最大規(guī)模地震,。受此影響，上周五國際金價觸底反彈,，收出長下影線,。
歷史上1995年日本阪神大地震發(fā)生后，金價連續(xù)幾個交易日上揚(yáng),，但隨后又出現(xiàn)大跌,，而中國汶川大地震發(fā)生后，金價先抑后揚(yáng),，但漲幅也較為有限,。對比來看,，地震會增強(qiáng)黃金的避險功能，短期利多金價,，但是影響周期較短,，不會超過一周。
當(dāng)前實物黃金消費(fèi)正處于淡季,，1400美元以上的高金價對實物黃金消費(fèi)有較大抑制,，也會釋放出較多的再生金供應(yīng)。過去四周,，金價連續(xù)走高而黃金市場持續(xù)出現(xiàn)實物拋售,，甚至拋售步伐超越了實物買盤的速度，實物黃金消費(fèi)不振會階段性抑制金價漲幅,。此外,，歐英央行即將進(jìn)入加息周期也會收緊全球流動性，不利于黃金現(xiàn)貨需求的增長,。
綜合來看,，日本地震增強(qiáng)了黃金避險需求，但地震影響短期性,、實物黃金消費(fèi)季節(jié)性走軟很難支撐金價大幅走高,。
另外，雖然歐洲債務(wù)問題短期緩和,，但3,、4月份屬于葡萄牙和西班牙還債高峰期，歐債問題仍有較多不確定性,。如果歐債出現(xiàn)惡化,，大宗商品市場會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，則金價將跟隨下行,，反之,，金價還將保持在1400—1450區(qū)間內(nèi)高位振蕩。操作上,，暫時觀望為宜,，一旦金價失守1400美元，則可逢高做空,。