|
新年伊始,，萬象更新,，但私募基金發(fā)行市場(chǎng)卻出奇寒冷,。2月以來(截至2月23日),，僅有5只私募基金成立,。這與兩個(gè)月前整個(gè)私募市場(chǎng)的一派火熱景象形成了巨大反差,。而據(jù)統(tǒng)計(jì),，2010年的私募行業(yè)快速擴(kuò)張,，全年共有308只私募基金成立,，平均每月成立數(shù)量達(dá)25.67只，單月成立數(shù)量也呈逐月攀升之勢(shì),。
對(duì)此好買基金研究中心羅夢(mèng)表示,，近期私募基金成立數(shù)量的銳減主要可歸結(jié)為三方面的不給力：市場(chǎng)不給力，發(fā)行平臺(tái)不給力,，發(fā)行渠道也不給力,。
從市場(chǎng)方面來看，自去年四季度開始,，市場(chǎng)一改三季度的升勢(shì),，急轉(zhuǎn)直下。11月8日觸及3548.57點(diǎn)的高點(diǎn)后,，短短三個(gè)月,，滬深300指數(shù)最大下跌幅度竟然高達(dá)17.19%(2011年1月25日)。如此突然而且大幅度的調(diào)整,，出乎大多數(shù)投資者的預(yù)料,，自去年7月開始的一輪市場(chǎng)上漲中積累起來的樂觀情緒，剎那間變?yōu)榘櫼黄�,。羅夢(mèng)指出,，一般而言，這種投資者悲觀情緒的蔓延,，經(jīng)過一到兩個(gè)月的滯后,，然后開始對(duì)私募基金的發(fā)行造成巨大負(fù)面影響。因此,，私募基金的成立數(shù)量在去年11月,、12月出現(xiàn)單月34只,、35只的新高后，于今年1月下降到了26只,，2月更是進(jìn)入寒冬,。
而在發(fā)行平臺(tái)方面，自2009年7月信托公司被停開證券賬戶以來,，信托公司這種斷糧的狀態(tài)已超過一年半的時(shí)間,，而此前信托公司留存下來的證券賬戶也已面臨枯竭，私募基金發(fā)行進(jìn)程嚴(yán)重受阻,。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì),，自去年第四季度以來，曾經(jīng)的陽光私募大戶華潤深國投僅有3只私募發(fā)行(不包括TOT系列),，平安信托更是一只沒有,。
為解決賬戶難題，一些信托開始借道TOT,，繞開證券開戶被叫停的障礙——即以母信托套子信托的形式,，新開立一個(gè)不占用證券賬戶的母信托，通過母信托募集資金,，投資于相應(yīng)私募基金的老產(chǎn)品,。這種以TOT形式發(fā)行基金的變通方式，始于平安信托,。到目前為止,，已有朱雀、智德,、星石,、武當(dāng)、尚雅,、匯利,、淡水泉、從容8家老牌私募基金公司,，發(fā)行了33只黃金優(yōu)選系列(TOT),，投資旗下相對(duì)應(yīng)的投資精英系列產(chǎn)品。去年12月,，華潤深國投也推出類似的TOT系列,，為展博發(fā)行了展博精選A-D號(hào)4只產(chǎn)品，投資于展博一期,。借道TOT,，不僅可以使私募繞過信托證券賬戶開戶被叫停的障礙，還可以將資金匯集于同一個(gè)賬戶中，有利于私募管理人的資金操作效率,。
僅有小部分以往私募發(fā)行量較小的信托公司,，依靠存量賬戶，為這個(gè)市場(chǎng)提供了一些碩果僅存的發(fā)行賬戶,。具體集中在聯(lián)華信托(9只),、中信信托(7只)和中融信托(4只)。一些在2010年表現(xiàn)可嘉的私募,，如世通,、源樂晟、鼎鋒,、新價(jià)值,、瑞天、銘遠(yuǎn),、中睿合銀,，也獲得了這無比珍貴的發(fā)行權(quán)。但是,，無論是上述的繞道TOT的形式,，或者依靠存量賬戶的方式,，因其困難與稀有,，對(duì)私募基金的實(shí)力與影響力提出了較高要求，大部分中小新私募被拒之門外,。
發(fā)行渠道方面,，據(jù)介紹，目前陽光私募產(chǎn)品的銷售渠道可分為自身銷售,，通過信托公司,、銀行、券商和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)平臺(tái)銷售幾種方式,，而在所有銷售平臺(tái)中,，銀行憑借其特殊地位，擁有著最強(qiáng)的資金募集能力,。開年以來一些正在募集的陽光私募明顯受到了銀行年末“攬存”的沖擊,，有些產(chǎn)品甚至發(fā)行近兩個(gè)月依然無法完成既定規(guī)模，無奈之下,，不得不將發(fā)行期延長,，期待情況好轉(zhuǎn)。更多的私募基金,，因?yàn)殂y行不給力,，不得不推遲發(fā)行日程。
|