3月份以來,，國內(nèi)股票市場,、債券市場以及海外市場均有回暖,，各大類基金均實現(xiàn)了難得的平均凈值的正增長。不過,，整體而言，基金的收益仍舊大幅落后于大盤,，且有近百只偏股型基金依舊未實現(xiàn)正收益,。從具體基金產(chǎn)品來看，據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計,，過去一周未能實現(xiàn)正收益的股票型基金中跌幅居前的分別為：光大保德信中小盤-2.33%,、廣發(fā)聚瑞-2.31%、銀華內(nèi)需精選-1.98%,、長信雙利優(yōu)選-1.82%,。
綜合來看，近期配置金融,、采掘等權(quán)重股的基金整體表現(xiàn)不錯,。業(yè)內(nèi)人士指出,，未來一段時間投資者應(yīng)關(guān)注配置大盤股多、擇股能力強的基金,。
低配權(quán)重股跑輸大盤 倉位小幅回升
過去一周開放式指數(shù)型基金的平均凈值漲幅再度躍居各類基金之首,，根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，其周漲幅達到2.34%,。而指數(shù)型基金中表現(xiàn)較好的基金凈值漲幅均超過了3%,，滬深300、上證180以及上證50作為跟蹤標的的基金表現(xiàn)相對搶眼,。主動管理的股票型基金和混合型基金上周的凈值漲幅盡管為0.79%和0.51%,，然而由于低配了金融地產(chǎn)、鋼鐵采掘等指數(shù)權(quán)重股,，這些基金并未充分分享股指上漲行情所帶來的豐厚收益,。
對此，好買基金研究中心研究員認為,，一方面是因為近期基金的整體倉位略有下降,，更主要的是大部分基金目前仍低配金融、采掘等權(quán)重股,，從而出現(xiàn)在上證指數(shù)上漲時基金卻結(jié)構(gòu)性踏空的局面,。
此外，盡管歐美市場受到原油價格上漲的影響,，繼續(xù)高位震蕩,，表現(xiàn)弱于亞太市場，但由于國內(nèi)QDII基金大部分仍主投香港和亞太市場,，因此整體表現(xiàn)較好,，周平均凈值漲幅為1.85%。
倉位方面,，檢測數(shù)據(jù)顯示,，近期偏股型基金以增倉為主，而減倉明顯的基金不少是債券型基金,。根據(jù)德圣基金研究中心截至3日的倉位測算數(shù)據(jù)顯示,，基金倉位普遍有所回升，扣除被動倉位變化后,，151只基金主動增持幅度超過2%,，占全部測算基金的28%；其中28只基金增持超過5%,。另一方面,，減倉基金數(shù)量有所下降，101只基金主動減倉超2%，占測算基金的18%,，其中22只基金主動減倉幅度超過5%,。而從倉位水平分布來看，重倉基金(倉位>85%)數(shù)量略有回升,，占比43.58%,，相比前周增加1.94%；倉位較重的基金(倉位75%—85%)占比22.91%,，占比基本不變,；倉位中等的基金(倉位60%—75%)占比為13.59%，下降2.4%,；倉位較輕或輕倉基金占比19.93%,，占比基本不變。
基金經(jīng)理樂觀看市 市場環(huán)境依舊復(fù)雜
莫尼塔最新公布的3月份基金經(jīng)理調(diào)研顯示,，基金經(jīng)理對于3月份市場走勢整體較為樂觀,，但對于大盤藍籌的投資出現(xiàn)明顯分歧。40%的受訪公募基金經(jīng)理對3月大盤走勢表示樂觀,，與上月相比上升30個百分點,；僅10%表示悲觀，與上月相比大幅下降40%,。在對未來6個月大盤走勢的看法上,，57%的公募基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，與上月相比上升近20%,；34%的受訪對象認為是震蕩行情,，與上月相比略有下降；另有9%較為悲觀,。
匯添富基金認為，目前在流動性環(huán)境整體偏緊的背景下,，市場難有系統(tǒng)性行情,，但同時指出，在投資結(jié)構(gòu)變化和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下,，結(jié)構(gòu)性機會仍然不乏,。天弘基金近日表示隨著宏觀經(jīng)濟形勢的明朗和通脹的有效控制，A股有望在二季度后慢慢轉(zhuǎn)好,。伴隨著連續(xù)的加息,，在負利率情況有所改善的情形下，一系列緊縮政策對于總需求的壓制也會慢慢體現(xiàn)出來,，這對于控制通脹新漲價動力會起到明顯的效果,。因此，雖然年內(nèi)通脹中樞水平有望持續(xù)抬升，但通脹失控的概率會大大降低,，未來政策也將趨于溫和,。
對于3月份的市場環(huán)境，好買基金研究中心研究員表示,，一方面基金的換倉仍或?qū)⒊掷m(xù),，由中小盤股換倉大盤股，這將對市場指數(shù)形成一定的支撐,。再者,，今年是“十二五”的起始之年，一些產(chǎn)業(yè)規(guī)劃陸續(xù)出臺,，這將在市場上形成一定的勢點,；此外，隨著年報行情進入高潮,，自下而上的低估值高增長股票有反彈的機會,。
不過，市場的擔心也是存在的,。一是,，在目前央票利率倒掛明顯的情況下，考慮到資金成本,，央行或多次采用提高存款準備金率進行對沖,，而這對市場一方面會產(chǎn)生累積效應(yīng)，另一方面也會對市場心理產(chǎn)生較大影響,；其次是通脹風險,，經(jīng)過劉易斯拐點后，人力成本和糧食成本具有剛性,，控制難度較大,，這決定了政策的長期性。近期,，北非和中東的動蕩局勢或推升油價,，對通脹造成負面影響；經(jīng)濟增速或放緩也是業(yè)內(nèi)人士的一種擔心,，近日溫總理在接受采訪時表示“十二五”GDP增速定為7%,，比“十一五”有所下調(diào)，這也可能使得上市公司贏利預(yù)期跟隨下調(diào),。
均衡組合“抓兩頭” 關(guān)注分級基金
在如此復(fù)雜的環(huán)境中,，好買基金研究中心分析師認為三月份市場或先揚后抑，大盤股特別是二線藍籌股表現(xiàn)會相對比較好,，一些具有業(yè)績的成長股也會表現(xiàn)較好,。偏股型基金方面，在調(diào)倉過程中大部分偏股型基金的業(yè)績?nèi)杂锌赡苈浜笥谏献C指數(shù)或滬深300指數(shù)，但部分前期已完成調(diào)倉換股,，并且確能尋找到優(yōu)秀成長股的“先知先覺”型基金仍將有一定的超額收益,。因而分析師認為，從2010年過度炒作,、估值透支的品種中逐漸撤離,，轉(zhuǎn)向有安全邊際的板塊和一些有實際業(yè)績支撐的成長股仍將是未來一段時間的主旋律，在強調(diào)基金組合整體的均衡性同時,，建議投資者要“抓兩頭”,，一頭是配置大盤股較多基金，而另一頭是選擇成長股能力強的基金,。
國信證券基金分析師也建議,，在高位震蕩，板塊交替上升的行情中,，對于偏股型基金的投資應(yīng)該關(guān)注于具有優(yōu)秀行業(yè)配置能力的績優(yōu)基金,，主要體現(xiàn)在能跟隨國家政策和市場熱門產(chǎn)業(yè)與相關(guān)概念變化的步伐，及時調(diào)整行業(yè)配置和倉位,。由于近期市場熱點轉(zhuǎn)向藍籌板塊,，而中小盤個股沒有延續(xù)前期的反彈，且個股表現(xiàn)分化加劇,，分析師還表示,，隨著兩會的繼續(xù)，市場平穩(wěn)運行的可能性較大,，從分級基金的二級市場表現(xiàn)來看,，高杠桿分級基金漲幅遠超凈值，說明對后市較為樂觀,，建議投資者在組合配置基金時可關(guān)注分級基金,。