多家券商監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，年初以來基金倉位呈“節(jié)節(jié)高”的走勢，目前平均倉位遠(yuǎn)高于歷史平均80%左右的水平,，甚至直逼“88%魔咒”臨界線,。
這也讓市場對反彈能否繼續(xù)推進(jìn)多了一份擔(dān)憂,，因為近年來股票基金高倉位多次成為預(yù)示市場見頂?shù)娘L(fēng)向標(biāo)。2009年,，“88%魔咒”應(yīng)驗過兩次,，分別是“7·29”和“11·24”的兩次大跌，去年11月的那次大跌更是令人記憶猶新,。中國證券報率先提出了“88%魔咒”概念,，并兩次進(jìn)行了及時的報道。
基金倉位逐步走高
盡管各家券商的測算模型和方法有所差異,，但結(jié)論基本一致：基金整體倉位在八成以上,，保持較高水平。其中一些報告的數(shù)據(jù)顯示,，開放式股票型基金的倉位水平已經(jīng)再度逼近甚至超過了88%,。
以海通證券報告為例，從2月25日至3月3日,，估算股票與混合型基金的股票倉位,，對比2月18日至2月24日測算的倉位,，從上期的79.25%升至本期的85.73%,，增加6.48個百分點(diǎn)，提升至歷史中高水平,。具體來看,，股票型開放式基金平均倉位由84.24%提升至90.00%，平均增倉5.76%,；混合型開放式基金平均倉位由72.53%升至79.66%,，平均增倉7.12%。
根據(jù)多家券商的監(jiān)測,，今年以來,，基金倉位整體處于上升趨勢中，期間雖然有因調(diào)倉而引起的倉位小幅回落,，但整體而言基金一直保持高倉位運(yùn)作,。
這讓市場部分人士再次心生警惕，因為從歷史情況看,，基金平均倉位屢成可供參考的“反向指標(biāo)”,，尤其是當(dāng)基金倉位接近或達(dá)到88%時，意味著基金后續(xù)彈藥不多,，市場可能會面臨見頂下跌的風(fēng)險,。最近的例子就在去年11月,，當(dāng)多家券商11月8日發(fā)布了以“倉位再達(dá)新高”為關(guān)鍵詞的基金倉位研究報告之后，第二天即11月9日,，A股就開始掉頭向下,，在短短幾個交易日內(nèi)展開了深度調(diào)整。
風(fēng)向標(biāo)會否再度應(yīng)驗
如今基金倉位再度處于高位,，歷史會不會再度重演,？已經(jīng)有諸多機(jī)構(gòu)發(fā)出了提醒之聲。國信證券3月7日發(fā)表研究報告稱,，開放式股票型基金倉位已達(dá)90.39%,，基于歷史數(shù)據(jù)，倉位在超過90%后大盤傾向于下跌或震蕩,，并在倉位降低至80%前較難有牛市行情的出現(xiàn),，在通脹壓力的背景下，建議目前降低倉位并精選個股和板塊,，防止市場震蕩下跌,。
中金報告也提醒說，基金倉位水平仍在高位,，“存量資金的壓力可能是目前我們能從資金面上看到的較大風(fēng)險”,。
當(dāng)然也有不同的觀點(diǎn)。一位基金研究員就對中國證券報記者表示,，自去年底以來,，基金整體倉位一直比較高，期間只有小幅調(diào)整的動作,，沒有大幅加,、減倉。這意味著,，在此輪反彈行情中,，基金的貢獻(xiàn)度并不高，因此無法通過基金子彈不足推斷市場漲不動了,。至于后市基金有沒有減倉的動能,，目前來看，基金對后市的態(tài)度與前期并沒有太大不同,，基本仍維持市場震蕩上行的判斷,。
事實上，目前基金管理資產(chǎn)的規(guī)模僅占A股市值的15%左右,，相較于前幾年比例大為縮小,，基金對市場的左右能力正在減弱。
除了對基金減倉的擔(dān)憂之外,，目前市場對資金面保持相對樂觀,。中金報告表示,，3月份的宏觀流動性在政策調(diào)控下仍會處于偏緊局面，但相對今年的1月份仍屬較為寬松狀態(tài),，與2月份流動性基本一致,，再加上部分投資于房地產(chǎn)資金可能會流入股市，因此從宏觀流動性角度,，3月份流動性對股市的支持要好于前兩個月,。同時，高管減持連續(xù)兩周放緩,，產(chǎn)業(yè)資本減持壓力正在漸弱,。