周一滬深股指在諸多大盤權(quán)重股的帶動下放量跳空上行，上證綜指突破了此前屢攻不破的2950點(diǎn),，收盤已經(jīng)兵臨3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。我們認(rèn)為，目前政策調(diào)控已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定和觀察期,，經(jīng)濟(jì)基本面亦明顯好轉(zhuǎn),。這些因素促使大盤權(quán)重股估值出現(xiàn)快速修復(fù)，帶動股指成功向上突破,。上證綜指后期有望挑戰(zhàn)去年11月的高點(diǎn)3186點(diǎn),，而中小盤個股亦有望隨之啟動。
做多熱情持續(xù)攀升
近期市場樂觀情緒持續(xù)升溫,，各類機(jī)構(gòu)從前期的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向?yàn)閺?qiáng)烈看多,，中長期上證綜指攀上萬點(diǎn)的觀點(diǎn)亦浮現(xiàn)市場。我們也認(rèn)為,，在中國經(jīng)濟(jì)保持快速增長的背景下,，居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的改變確實(shí)可能在中長期使得上證綜指超越歷史高點(diǎn)。就短期而言,，經(jīng)濟(jì)基本面及政策面也出現(xiàn)了諸多利好因素,。
首先，經(jīng)濟(jì)基本面逐步轉(zhuǎn)好,。近期海外多國經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)上升,，顯示我國國內(nèi)消費(fèi)品出口良好，國內(nèi)領(lǐng)先指標(biāo)亦顯示去庫存正在進(jìn)行中,。而隨著保障性住房的陸續(xù)開工,，預(yù)計3月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將略有反彈，改變前期連續(xù)數(shù)月下降的趨勢,。
其次,，政策面動向?qū)⒋偈故袌霰３制椒�(wěn),。上周兩會陸續(xù)召開，從歷年兩年召開期間走勢來看,，發(fā)生大幅調(diào)整的可能性較小,。這主要是由于兩會期間對未來的樂觀政策預(yù)期較多。同時,，兩會期間大的調(diào)控政策很少出臺,。國內(nèi)目前正處于調(diào)控政策觀察期，近期出臺進(jìn)一步緊縮政策的可能性較小,。從目前通脹壓力和原因來看,，基于糧食價格上漲的結(jié)構(gòu)性通脹并不會導(dǎo)致央行不顧一切加大價格型調(diào)控，2月居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）的預(yù)期回落也將緩解了3月價格型調(diào)控的壓力,。由于1月外匯占款上升和公開市場到期央票量上升,，央行在3月可能采取數(shù)量化調(diào)控政策，但對市場影響將較為有限,。
尤其值得關(guān)注的是,，政府工作報告中關(guān)于資本市場方面明確提出“顯著提高直接融資比例”及“推動大型國企整體上市”等內(nèi)容。我們認(rèn)為,，在上證綜指低于3000點(diǎn)的情況下,，新股發(fā)行將面臨較大阻力，如前期諸多中小板或創(chuàng)業(yè)板個股迅速破發(fā),；而再融資亦會出現(xiàn)諸多困難,，如某些規(guī)模較大的上市公司面臨市價低于增發(fā)價、增發(fā)可能失敗的窘境,。若期望改變這一局面,，或使得市場重心迅速上移，或使得新股發(fā)行市盈率明顯下降,，無論哪種情況出現(xiàn),，對于投資者而言都將是極大利好。
二八有望輪番活躍
近期煤炭,、石油等板塊在國際能源價格持續(xù)攀升的背景下大幅飆升,，而銀行股亦多次成為護(hù)盤主力。我們認(rèn)為,，權(quán)重股尤其是銀行股未來仍將是穩(wěn)定市場的重要力量,。從近期公布的銀行股的業(yè)績快報來看，多數(shù)業(yè)績增長態(tài)勢良好,。在年報業(yè)績推動下,，銀行股將面臨估值的持續(xù)修復(fù)。
自2008年4季度以來，機(jī)構(gòu)投資者持有銀行股的比重持續(xù)下降,，到去年年底已為2006年以來最低,。機(jī)構(gòu)持倉的大幅下降使得拋壓日益窮盡，銀行股繼續(xù)下跌的可能性和幅度都比較小,。目前銀行股行業(yè)估值處于歷史底部區(qū)域,，與H股相比A股普遍出現(xiàn)了較大折價。同時,，近期工行、光大等相繼表示未來1~2年不會再融資,，可以減輕市場對此的擔(dān)憂,。在銀行股估值修復(fù)的帶動下，市場有望保持穩(wěn)步盤升的走勢,。
不過,，從市場二八不同風(fēng)格板塊的炒作節(jié)奏來看，小盤股往往活躍的時間更長,，大盤股通常起到護(hù)盤或是在某些關(guān)鍵點(diǎn)位沖關(guān)的作用,。我們預(yù)計，在上證綜指收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后,，大盤權(quán)重股或?qū)⑦M(jìn)入短暫的橫盤震蕩蓄勢期,，而前期調(diào)整較為充分的中小盤個股有望全面啟動，尤其是受政策支持的新能源,、節(jié)能環(huán)保,、航天軍工、海洋工程及其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)涉及板塊有望出現(xiàn)補(bǔ)漲,。
短線挑戰(zhàn)3186點(diǎn)
技術(shù)形態(tài)上來看,，滬深股指周一雙雙跳空高開并強(qiáng)勁上行，成交量亦創(chuàng)出年內(nèi)新高,。我們認(rèn)為,，周一上跳缺口的性質(zhì)當(dāng)屬突破性缺口，短期內(nèi)回補(bǔ)的可能性不大,。由于前期上證綜指在3000點(diǎn)一線震蕩時間并不長,，累積的套牢盤數(shù)量有限，因此該點(diǎn)位僅僅具有些許心理壓力,，多頭成功收復(fù)3000點(diǎn)關(guān)口已無懸念,。預(yù)計下一個目標(biāo)位將直接指向去年11月的階段性高點(diǎn)3186點(diǎn)，這意味著反彈空間已被大為拓展,。