近期,，多家機構發(fā)布了對3月A股市場的預測,。綜合各家研究機構的觀點,，盡管中東亂局、通脹隱憂仍是影響市場的不確定性因素,，但在政策面“維穩(wěn)”的主基調下，3月的A股市場很難有大的波動,。
興業(yè)證券：關注A股“維穩(wěn)”紅利的延續(xù)性和強度
反向思考中東亂局,，關注石油危機所引發(fā)的大國博弈，至少階段性緩解危機的加速蔓延，從而在預期層面對A股有正面影響,。當前美國對中東亂局的態(tài)度已經(jīng)在轉變；歐佩克各國已經(jīng)在行動,，安撫國內的動蕩,、加大生產(chǎn),；黃金和油價漲幅已開始背離,。如果油價如期回落,，或者至少不再上漲，我們依然維持對于2,、3月份是上半年最好的反彈時間窗口的判斷。
面對中東危機,，中央的反應很靈敏,，2月21日政治局會議已經(jīng)提出防止經(jīng)濟大起大伏，我們判斷,，后續(xù)大概率將在保民生、維持和諧上下真功夫,，全國兩會前后是這些利好集中釋放的時期,，如新疆、西藏,、內蒙古等地區(qū)建設,，保障房、水利建設等,。如此,，市場對于宏觀調控“壓通脹”可能導致經(jīng)濟硬著陸的擔心也將緩解。
資金面關注存量資金的再配置,。企業(yè)年金投資股票比例提高以及部分銀行融資方案改變等,，引發(fā)股市維穩(wěn)的良好預期。在實體經(jīng)濟對資金的需求旺盛前，產(chǎn)業(yè)資本,、居民財富再配置支持股市資金面,，產(chǎn)業(yè)資本減持已連續(xù)三個月環(huán)比縮減并處于歷史較低水平。石化轉債發(fā)行,、存款準備金繳款的沖擊過去之后,，資金價格將下行；A股情緒指標回升,，仍處中度風險區(qū)域。
3月的催化劑仍值得關注,。通脹數(shù)據(jù)相對平穩(wěn)，農業(yè)部2月份農產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)持續(xù)下降,；年報季報行情進入高潮，自下而上的低估值高增長股票有反彈的機會,。
國信證券：震蕩市下平穩(wěn)運行概率大
從統(tǒng)計上看,，過往16次兩會期間漲多跌少,，上證綜指上漲11次,。漲幅最高的出現(xiàn)在1997年,，達9.10%,。跌幅最大的是2008年,，達-8.14%,。2010年的跌幅為-1.94%，主要由于當時市場擔心政策退出預期的影響,。2002年為熊市,，但是兩會期間股市經(jīng)歷了一波反彈,，滬指在10個交易日中上漲7.88%,，為漲幅第二大的年份。
目前影響市場的兩個不確定性因素是地緣沖突和通脹的擔憂,。地緣沖突最近從突尼斯,、埃及到利比亞，要么是重要的運輸通道,，要么是石油的產(chǎn)出國,。地緣沖突導致油價躥高,，這將阻礙全球經(jīng)濟體復蘇進程,。而對通脹的擔憂來源于油價的沖擊之外，還有工資收入的提高,、農產(chǎn)品價格高企等因素影響,。這兩個因素確實需要關注,，但最近的市場運行反應了一些這種不確定性,�,！�
中長期仍維持通脹預期放緩的判斷,，盡管事實的通脹數(shù)字還可能向上走高,。一是最近靴子密集落地；二是從去年到今年的三次針對房地產(chǎn)市場出重手,，總體上越來越有力,，針對性越來越強,，相信房價能控制在一個合理水平；三是2月27日總理答網(wǎng)民問中透露的“我們一定能夠管好通脹”,，這些都有助于降低通脹預期,。當然我們也不排除未來仍有貨幣從緊的措施,。如3月份到期的央票數(shù)量較大,，準備金率仍有上調的可能,。
當前仍維持這樣的判斷,，春節(jié)后到3月份的走勢可能會類似于2010年7月至8月的行情,，可視為財報行情,，目前進入到兩會時間段,。中線上維持謹慎樂觀的判斷,，但市場的高度有限。短期由于一些從緊措施預期和海外不確定性的干擾,，市場有震蕩的可能,。投資策略上，建議投資者繼續(xù)關注景氣度提升和政策支持的板塊,。
長江證券：3月份市場會比較平穩(wěn)
在CPI權重調整和食品環(huán)比價格下滑的背景下,，2,、3月份CPI很難再創(chuàng)出新高。而且,，這種可能已經(jīng)為市場所預期到了,。因此，對于3月份而言,，CPI的走勢將不會成為市場的最核心因素,。
在價格上需要注意的是油價的變化。盡管利比亞對世界石油整體供給面的影響較小,，但如果利比亞的局勢蔓延到中東其他國家的話,，影響就會變大。從美歐目前的狀況來看,，其也很難接受油價的大幅上漲,。我們傾向于油價相對可控，但如果沖破120美元的話,，我們的判斷勢必需要調整,。
實體需求會否出現(xiàn)下滑，目前也成為局部預期探討的問題,。對于工業(yè)生產(chǎn),，我們認為，在緊縮效應凸顯的二季度,，會經(jīng)歷一個下滑,。但在3月份，實際的下滑可能不會看到,。目前,，領先指標已經(jīng)出現(xiàn)了回落,，價格高企對于實體需求的抑制已經(jīng)明顯顯現(xiàn),。
如果經(jīng)濟出現(xiàn)下滑，政策會不會立即放松,？我們認為這只是市場預期的一廂情愿,，決策者并不會跟隨市場的預期走。去年出現(xiàn)了經(jīng)濟下滑之后的政策放松,，但那時的通脹環(huán)境和目前完全不一樣,。這次政策調控的決心更大,，如果通脹沒有到一個決策層認可的區(qū)間，放松很難看到,。至少5%左右的波動在今年上半年是大概率時間,，這在政策面是一個不敢亂動的區(qū)間。
總體上,，我們認為,，3月份的市場會比較平穩(wěn)。兩會的召開會對一些熱點板塊有刺激,，整體市場也有進一步走高的機會,，但可能空間不會太大。在行業(yè)配置上,，二線藍籌仍是我們推薦的風格,。具體行業(yè)上我們看好家電、機械,、化工,、信息設備、輕紡以及食品飲料,、商貿零售中的低估值品種,。主題配置上，我們看好西藏板塊的表現(xiàn),。3月ST摘帽的布局行情也值得期待,。
國海證券：市場總體維持在2600點至3000點
對于市場3月份的走勢，我們認為當前的宏觀經(jīng)濟尚未擺脫“通脹上行,、經(jīng)濟下行”的基本格局,。考慮到可能存在的利空尚未被市場所充分預期,，我們認為3月份市場總體維持在2600點至3000點的箱體內,，趨勢為震蕩下行，建議投資者保持謹慎,，我們的主要觀點如下：
“通脹上行,、經(jīng)濟下行”的最差組合階段尚未結束，市場缺乏上行的動力,。上半年CPI將維持高位,，3月份有可能創(chuàng)年內新高，盡管市場當前對于CPI超預期上漲的預期開始趨于緩和,，但是國際油價和國際糧價是否繼續(xù)上揚仍然存在不確定性,，市場短期內通脹壓力存在再度上行的可能。此外,，去年四季度以來持續(xù)的緊縮政策帶來的經(jīng)濟下行預期將會初步體現(xiàn),，PMI將面臨下行,，工業(yè)增加值也將趨于回落�,！�
此前市場過度悲觀的預期在2月份顯著修復,，并且已經(jīng)部分反應了3月份的利好因素，如兩會召開,、通脹壓力階段性緩解等,，但是市場并未充分預期可能存在的利空，如提前加息的可能,、中東局勢的惡化以及緊縮政策累積下的經(jīng)濟下滑,。
華寶證券：3月市場值得積極看好
3月影響市場情緒的幾個關鍵點是：高油價；國內經(jīng)濟增速快速下降,，市場形成緊縮政策力度減弱預期,；樓市調控持續(xù)展開，地產(chǎn)限購范圍擴大可能加快資金轉入股市,。
國內市場風險偏好仍將緩慢抬升,，房市資金逐步進入股市也將保證市場的流動性。我們認為3月份的市場值得積極看好,，市場將震蕩上行,。我們依然看好：煤炭與銅為代表的資源品相關行業(yè)、農業(yè)相關(包括農藥,、受益高油價的化肥行業(yè))以及周期類建筑建材行業(yè),；受益人民幣升值的板塊機會，包括造紙,、鋼鐵和需要在海外采購原料的相關行業(yè),；兩會政策預期相關的新能源、新材料,、新醫(yī)藥以及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)中市值不大,，估值合理的上市公司；外圍政治動蕩帶來軍工股的交易性機會,，尤其是航天軍工板塊中有資產(chǎn)注入和重組預期的公司,；挖掘機為代表的工程機械類公司。
中原證券：市場進入估值修復檢驗期
我們判斷本輪宏觀調控或許進入了中期,，但政策轉向仍需要時間觀察,。展望下一階段，急速拉升后的原油價格與黃金價格都處于高位,，市場風險偏好出現(xiàn)劇烈變化,，國內通脹預期也將面臨再度升溫,。而隨著國內終端需求的逐步回落,、企業(yè)的庫存壓力加大以及實體經(jīng)濟對資金需求的上升,，短期能夠支撐市場的只有相對合理的估值水平。雖然A股市場能否經(jīng)歷眾多負面因素的考驗尚不確定,，但估值本身卻難以成為驅動市場上漲的動力,，預計2月份以來的結構性估值修復行情將進入檢驗階段�,！�
市場進入估值修復檢驗期,，這意味著A股階段性行情演繹將類似于2010年8月至9月的走勢，維持上證綜指向右走的看法,。從某種程度上來說,，這也意味著傳統(tǒng)的周期性行業(yè)估值難以得到明顯提高，消費,、新興產(chǎn)業(yè)類股將出現(xiàn)內部分化,，主題投資成為市場關注的重點。今年的兩會將敲定未來五年的發(fā)展藍圖,，建議投資者關注本屆兩會可能集中的三大主題：民生保障主題,、新興產(chǎn)業(yè)投資主題、體制改革主題,。
浙商證券：兩會熱點將主導市場行情
1995年至2010年,，兩會期間上證指數(shù)上漲的概率為68%，平均漲幅為0.84%,。我們以10個交易日為時間單位,，考察了兩會前后的市場表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)兩會后的20個交易日市場存在一定的超額收益,。此外,，從兩會前后的50個交易日來看，除了2005年和2008年,，其余14年累計收益均大于零,。
3月份，兩會熱點將主導市場行情,，而2月份CPI數(shù)據(jù),、高油價以及緊縮性貨幣政策則成為抑制市場上漲的主要因素。我們判斷3月份上證指數(shù)的核心波動區(qū)間為2800點至3000點,。
從本次兩會的熱點來看,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為政策受益的重點，我們相對看好節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè),。在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中,，污水處理、清潔能源、LED等子行業(yè)的投資機會值得重點關注,。
(資料來源：Wind資訊)