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近期國際原糖和國內(nèi)鄭州白糖期貨價格雙雙走出回升行情,。短期看,，在國際糖價短線沖高帶動以及國內(nèi)減產(chǎn)預(yù)期的影響之下，鄭糖期價應(yīng)該還有進(jìn)一步上行的可能,。中長期來看,，由于季節(jié)性供應(yīng)增加壓力，以及國內(nèi)緊縮政策作用逐步得到體現(xiàn),，流動性降低可能造成期貨市場資金抽離,，鄭州白糖期貨保持高位震蕩的可能性較大。
國際市場方面,，目前巴西中/南部地區(qū)即將開始的2011/12制糖年的生產(chǎn)前景是市場關(guān)注的焦點,，市場原本預(yù)期新年度巴西糖廠開榨后會大幅緩解市場供應(yīng)從而對糖價構(gòu)成壓力，但目前在原油價格強(qiáng)勁上漲的情況下,，市場又認(rèn)為油價上漲可能會刺激巴西糖廠把更多的甘蔗轉(zhuǎn)化成酒精,，從而減少食糖產(chǎn)量。
另外從目前國際市場需求情況看,，俄羅斯大幅調(diào)低了其食糖進(jìn)口關(guān)稅,，歐盟為保證食糖供應(yīng)量，亦決定允許糖廠零關(guān)稅進(jìn)口食糖30萬噸,；這些情況都說明了市場需求前景還是良好的,。另外，由于自07/08年度以來接連出現(xiàn)較大的供需缺口,，全球庫存目前還是處于比較低的水平,。這些因素保證了糖價短期將保持較強(qiáng)走勢的可能。
國內(nèi)方面,，在08/09,、09/10連續(xù)兩個榨季減產(chǎn)后，今年的供應(yīng)形勢仍然不容樂觀,。據(jù)上周廣西糖會消息,，由于災(zāi)害性天氣的影響，廣西今年再度減產(chǎn)的可能性非常大,，今年廣西產(chǎn)量可能低于700萬噸,，此外其他主產(chǎn)區(qū)云南,、廣東、海南等亦將可能出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn),，預(yù)計今年全國總產(chǎn)量可能會低于1100萬噸,。這是對國內(nèi)糖價構(gòu)成長期支撐的一個主要因素。
目前市場的主要壓力來自政策性調(diào)控,。除了提高準(zhǔn)備金率和加息等貨幣政策外,，國家對白糖市場還實施了國儲拍賣的調(diào)控措施。截止到2月28日,，國儲在從去年10月份開始的新榨季已經(jīng)進(jìn)行了四次拍賣活動,，共計拍賣了76萬多噸，應(yīng)該說這對增加市場供應(yīng)緩解價格上漲壓力還是有很明顯效果的,。
另外,，我們還需注意國內(nèi)食糖市場短期供應(yīng)增加的壓力，也就是通常講的季節(jié)性壓力,。由于白糖生產(chǎn)的特殊性,，國內(nèi)一般每年的12月和次年的1、2,、3月是生產(chǎn)的高峰期,。目前階段以及此后的兩三個月時間應(yīng)該說都處于當(dāng)年供應(yīng)比較充足的階段，季節(jié)性壓力會相對增大,。
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