鑒于通脹壓力導致大宗商品持續(xù)創(chuàng)新高已引起各國重視和市場擔憂，且國內(nèi)緊縮貨幣政策主基調(diào)不變,，雖然盤面上看鄭棉強勢仍在,，但再度沖高動能有限，近期將高位震蕩為主,。
在國外市場集體下跌和國內(nèi)緊縮顧慮作用下,，鄭棉已由歷史高位34870元/噸急速下挫,，并一度跌穿3萬元/噸重要支撐位。但受上周末外圍市場利好刺激和周一市場整體急跌反彈帶動,，鄭棉周一（2月28日）止跌反彈一路強勢上漲,，以漲停板收盤絕殺空頭，尾盤收于32435元/噸,，而外盤日內(nèi)電子盤也以漲停板相呼應,。
通脹氣球膨脹 商品風險積聚
2月下旬國際市場政治、經(jīng)濟和自然災害等事件集結,，利比亞緊張局勢導致原油價格創(chuàng)2008年經(jīng)濟危機以來新高,，并突破100美元/桶，避險需求促使黃金價格再度上沖至1400美元一線,。而穆迪將日本政府主權評級的展望由穩(wěn)定調(diào)降至負面,，新西蘭地震引發(fā)亞太股市大幅下跌。累計效應導致大宗商品市場陷入一片恐慌,，大宗商品整體均出現(xiàn)快速下跌的局面,，種種跡象表明市場上漲風險逐漸累積。
動蕩局勢和自然災害只是大宗商品急挫的導火索,，更主要的是市場對于物價持續(xù)上漲的顧慮,，以及各國逐步趨緊貨幣政策和打壓通脹決心的大小。鄭棉主力2月28日上漲近2125點,，尾盤以漲停板絕殺空頭,。可見,，短期內(nèi)鄭棉強勢格局仍存在,，但商品整體上漲風險也不容忽視。
貨幣政策趨緊 收縮效應凸顯
央行今年以來已二次統(tǒng)一上調(diào)存款準備金率,，也是2010年以來第八次上調(diào)存款準備金率,。上調(diào)之后大中型存款類金融機構存款準備金率達到19.5%的歷史高位。央行連續(xù)進行加息和提高存款準備金率的系列組合,，充分表明政府對于目前通脹的整治決心,，也表明目前的貨幣政策有別于前兩年，正式進入以穩(wěn)健為主的調(diào)控周期,，2011年上半年,，政府必將采取各種措施控制物價，各種緊縮措施將會不斷推出,�,？梢姡泿耪呲吘o的基調(diào)不會改變,。
節(jié)后部分紡織企業(yè)雖已陸續(xù)開工,，除部分重點企業(yè)資金有政策保障外,，中小型企業(yè)或沒資源優(yōu)勢企業(yè)，多少受資金緊縮政策困擾,，新年前后貨幣政策連續(xù)收緊的效應逐步在市場中顯現(xiàn),。對棉花而言，除市場對國際局勢動蕩顧慮之外,，主要還是國際市場對中國從緊貨幣政策擔憂,，從緊政策或將成為壓垮利潤微薄紡織企業(yè)的最后一根稻草，高價棉和資金缺口將導致棉花消費量縮減,。因此,，在國內(nèi)貨幣政策趨緊基調(diào)不變，而前期緊縮效應逐步顯現(xiàn)的擔憂中,，市場對棉花總體需求減少和企業(yè)運作成本增加,，后期將利空棉價。
利多逐漸消退 上行阻力增大
年前鄭棉強勢上行,，主要是受到國內(nèi)供需失衡的炒作和外圍棉花持續(xù)上漲的刺激,，而外棉創(chuàng)歷史新高后已呈回調(diào)趨勢。在去年12月和今年1月國外進口棉大量到港情況下,，短期內(nèi)供給較為充足,，棉價出現(xiàn)了階段性回調(diào)。雖近期略有利多消息刺激,，總體呈現(xiàn)高位震蕩格局,，但從圖形上看外棉上行趨勢已扭轉，將從根本上削弱鄭棉同步上漲的動力,。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場由于年后剛開工不久,，棉花銷售中間流通環(huán)節(jié)和下游紡織企業(yè)整體對期價回調(diào)給現(xiàn)貨市場帶來影響還是處于觀望階段,。國內(nèi)現(xiàn)貨大量集中在中間流通環(huán)節(jié),，且價格未有明顯的跟跌松動,，3級棉價格依然在高位徘徊,，紡織企業(yè)隨用隨買，基本不存在大規(guī)模補庫的情況,�,？梢�,，消費環(huán)節(jié)并沒有追加高價棉的熱情,，前期眾多利多因素在逐步消退，棉價現(xiàn)貨后期上行壓力在增大,。
因此,，雖然周一大宗商品整體翻紅上漲，但短期仍視為急跌反彈,。鑒于通脹導致物價過度上漲已成為各國政府關注問題,，且國內(nèi)緊縮貨幣政策基調(diào)不變,，后期市場仍面臨著資金缺口壓力風險，前期利多棉價上漲因素也正在消退,。近期需關注相關政策和大宗商品整體走勢,，注意規(guī)避市場高位震蕩風險。