剖析：大膽的嘗試 艱難的一步
藝術(shù)品可以上市交易，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品。今年1月26日,，兩只藝術(shù)品交易品種在天津文化藝術(shù)品交易所正式上市,。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，天津文化藝術(shù)品交易所是經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)發(fā)起成立,，嘗試文化藝術(shù)品的份額化交易,。作為天津?yàn)I海新區(qū)“先行先試”的創(chuàng)新內(nèi)容之一，曾被列入天津市2009年金融創(chuàng)新改革20項(xiàng)重點(diǎn)工程,。而招商銀行作為該交易所的唯一銀行合作機(jī)構(gòu),，為交易所及客戶在交易所提供的平臺(tái)上開展交易提供資金匯劃服務(wù)和資金管理服務(wù)，相當(dāng)于股票投資中的“第三方存管”的角色,。而率先上市的這兩只交易品種分別是《黃河西來決昆侖,，咆嘯萬里觸龍門》與《燕塞秋》，均為天津山水畫家白庚延的作品,。其中《黃河西來決昆侖,，咆嘯萬里觸龍門》，份額簡(jiǎn)稱“黃河咆嘯”,，份額代碼“20001”,，上市總價(jià)600萬元�,！堆嗳铩�,，份額代碼“20002”，上市總價(jià)為500萬元,。這兩件藝術(shù)品份額均以1元/份的價(jià)格進(jìn)行申購(gòu),，1月26日開盤當(dāng)天便漲至2.16元/份。上市交易的兩只“藝術(shù)品股票”被瘋狂爆炒,，還未滿月漲幅已經(jīng)高達(dá)550%,。業(yè)內(nèi)人士提醒：“天津文化藝術(shù)品交易所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，截至2月18日‘黃河咆嘯’市值已達(dá)到3900萬元,；‘燕塞秋’的市值也已達(dá)到2990萬元,，這兩幅作品的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了交易所專家委員會(huì)給出的市場(chǎng)估價(jià)。這是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的全新投資領(lǐng)域,，不是普通投資者能玩的,。”那么,，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品,，是喜,？還是憂？是看多,？還是看空,？
多方
看多的業(yè)內(nèi)人士指出：一是藝術(shù)品當(dāng)股票炒在成熟的國(guó)際市場(chǎng)上沒有先例。特別是我國(guó)藝術(shù)品的投資平臺(tái)此前一直都處于“懸空”狀態(tài),，銀行,、基金、保險(xiǎn)都參與不進(jìn)來,。天津文化藝術(shù)品交易所屬于創(chuàng)新,，他們是第一個(gè)“吃螃蟹”，值得肯定支持,。
二是天津文化藝術(shù)品交易所將藝術(shù)品上市此舉能引起國(guó)內(nèi)眾多投資者的濃厚興趣,，使更多的人能關(guān)注我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，這對(duì)推動(dòng)我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到不可替代的作用,。
三是能給普通投資者介入藝術(shù)品的機(jī)會(huì),。據(jù)悉，參與該交易所的交易必須在招商銀行開立一張金卡,，金卡的資金起點(diǎn)要求是5萬元,。藝術(shù)品按照份額交易，原始價(jià)格是一份1元,，申購(gòu)的最低交易量為一手1000份,。假如某只產(chǎn)品的現(xiàn)價(jià)是2.9元，那么客戶的最低投資金額是2900元,。顯然起步資金并不高,。
四是藝術(shù)品市場(chǎng)朝金融證券化發(fā)展乃大勢(shì)所趨，使得藝術(shù)品的交易更加簡(jiǎn)便,，兌現(xiàn)也更加方便,。
空方
看空的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：一是率先上市的這兩只交易品種不到一個(gè)月漲幅已高達(dá)550%，炒作已經(jīng)很離譜,，這種藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)太大,。白庚延是天津有名的當(dāng)代畫家，但是他的作品市場(chǎng)價(jià)最多幾百萬元,，還達(dá)不到千萬級(jí)別�,！鄙鲜鋈耸空f,，3900萬元可以買到齊白石最好的畫，或者是最頂級(jí)的徐悲鴻,、黃賓虹的畫,，沒有一個(gè)業(yè)內(nèi)人士會(huì)用這樣的價(jià)錢去買一幅在世畫家的作品,。
二是把藝術(shù)品當(dāng)股票分析，有助于吸引投機(jī)客加入,，聚集市場(chǎng)人氣,。但如果越來越多的民間資金涌入藝術(shù)品市場(chǎng)，無疑會(huì)炒作市場(chǎng),，造成藝術(shù)品價(jià)位虛高,。
三是把某名家的字畫當(dāng)作股票來炒作，不顧作品的藝術(shù)價(jià)值,、觀賞價(jià)值,，只把畫家當(dāng)作一種符號(hào)來炒作，這無疑加大了名家字畫價(jià)格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)是有害的,。有專家甚至認(rèn)為：普通客戶盲目參與會(huì)輸?shù)煤軕K。這是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域,，其風(fēng)險(xiǎn)可能高于炒股,，只適合有時(shí)間有閑錢的客戶謹(jǐn)慎參與，比如資產(chǎn)在千萬元以上的客戶,。
四是藝術(shù)品不是人人可以玩的,。一件藝術(shù)品它的文物價(jià)值、藝術(shù)價(jià)值,、觀賞價(jià)值,、史料價(jià)值尤其是真?zhèn)涡枰I家具備很高知識(shí)，決非一般人能介入,。有專家認(rèn)為：玩藝術(shù)品至少要做到鑒真?zhèn)�,、知�?yōu)劣、懂價(jià)值,。而具備這樣的人少之又少,。
五是目前國(guó)內(nèi)尚無權(quán)威的鑒定和估價(jià)機(jī)構(gòu)，對(duì)藝術(shù)品真?zhèn)蔚蔫b定和估價(jià)自然就不能有說服力,、公信力,。
不過，在筆者看來,，無論看多還是看空都是正常的,，特別是當(dāng)某件新鮮事物推出時(shí)，招徠各方議論在所難免,。大家知道：藝術(shù)原本是無價(jià)的,，正如人們常說的“藝術(shù)無價(jià)、黃金有價(jià)”，說的就是這個(gè)理,。然而,，當(dāng)藝術(shù)品作為商品要進(jìn)入市場(chǎng)交易時(shí)，市場(chǎng)反過來又要為藝術(shù)品定價(jià),。這種定價(jià)會(huì)考慮多種因素
,。近幾年，隨著中國(guó)藝術(shù)品行情大幅攀升,，藝術(shù)品收藏投資年回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票和房地產(chǎn)的回報(bào),，很多人對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)很有信心。但是,，如果對(duì)書畫作品價(jià)格進(jìn)行曲線分析,，標(biāo)出走勢(shì)圖，酷似股市個(gè)股行情分析,，把藝術(shù)品當(dāng)股票來炒,，可能會(huì)吃虧。
藝術(shù)品不是一種短線炒作工具,，即使用較高的價(jià)格買下喜歡的作品,，5~10年后風(fēng)險(xiǎn)肯定降低。記得收藏家郭慶祥說過,，很多人總想把藝術(shù)市場(chǎng)當(dāng)成股票來炒作,，這個(gè)一定會(huì)失敗的。真正的收藏家一定是喜歡才會(huì)購(gòu)買,，不完全是投資,，完全把藝術(shù)當(dāng)投資的人是投機(jī)。
此外,，藝術(shù)品真?zhèn)魏凸纼r(jià)究竟由誰(shuí)來鑒定和確定是一大瓶頸,，即使有經(jīng)驗(yàn)豐富的評(píng)估人才，也是鳳毛麟角,，所以有保險(xiǎn)公司經(jīng)理說,，保險(xiǎn)公司評(píng)估人才缺失，也是造成個(gè)人藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)很難開展的原因之一,。像古董珠寶,、字畫，懂的人不多,，需要專家評(píng)估,，但專家就那么多，要有多年經(jīng)驗(yàn)積累,，屬于不可復(fù)制的人才,。還有國(guó)內(nèi)關(guān)于珠寶、藝術(shù)品的評(píng)估沒有明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，個(gè)人信用體系的不健全,，都是開展個(gè)人藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的難點(diǎn)�,？傊�,，該交易能否持續(xù)下去，我們拭目以待,！
擔(dān)憂：這樣的藝術(shù)品投資能帶來什么
文化藝術(shù)品“類股票”開發(fā)讓老百姓多了一個(gè)投資渠道看起來是好事,，但監(jiān)管問題也隨之誕生。北京匡時(shí)國(guó)際拍賣有限公司董事長(zhǎng),、總經(jīng)理董國(guó)強(qiáng)認(rèn)為,，現(xiàn)在各地都在建立文交所，應(yīng)該有一個(gè)像證監(jiān)會(huì)那樣的機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一管理這種新的業(yè)務(wù),，監(jiān)管部門應(yīng)該督促具體操辦機(jī)構(gòu)建立一個(gè)健全的價(jià)值評(píng)估體系,，同時(shí)應(yīng)該統(tǒng)一明確可上市藝術(shù)品的門檻，這樣才能做得好,，不至于造成文化藝術(shù)品市場(chǎng)的混亂,，讓投資者的利益受損。
“如何保證鑒定,、估價(jià)的權(quán)威性,、客觀性和公正性？”中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)藝術(shù)品市場(chǎng)專家委員會(huì)主任西沐也發(fā)出了這樣的疑問：藝術(shù)品市場(chǎng)“本來就贗品泛濫,，國(guó)內(nèi)也缺乏在鑒定方面有公信力的權(quán)威機(jī)構(gòu),，也沒有一套完善的價(jià)值評(píng)估體系和辦法，一旦贗品上市或者上市藝術(shù)品的估價(jià)偏高,、偏低都將造成投資的失真,，引發(fā)負(fù)面效應(yīng)”。
對(duì)此,，天津文交所董事長(zhǎng)陳玉坦承,，文化藝術(shù)品份額存在著“政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”，“相關(guān)法律,、法規(guī)及政策,、交易規(guī)則的變動(dòng)”都將成為影響市場(chǎng)的重大因素；而“藝術(shù)品鑒定評(píng)估意見書不能絕對(duì)保證藝術(shù)品的真?zhèn)魏推焚|(zhì),，可能造成藝術(shù)品價(jià)格出現(xiàn)重大偏差”,。因此，目前上市的藝術(shù)品以近現(xiàn)代作品為主,，這樣“鑒定評(píng)估的壓力就會(huì)小一些”,。
然而，文化藝術(shù)品類股票發(fā)行真的是金融創(chuàng)新嗎？在股票市場(chǎng),，上市公司靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得收益并不斷發(fā)展擴(kuò)大,，股東(投資者)得到的是其成長(zhǎng)帶來的權(quán)益增加。藝術(shù)品既不能為投資者帶來更多收益,，也不會(huì)發(fā)展壯大,，其擁有的只是靠時(shí)間積淀升值和人們對(duì)其評(píng)價(jià)偏好的改變。此外,，文化藝術(shù)品的“類股票”市場(chǎng)更容易演變成為一個(gè)“T+0”的“賭場(chǎng)”,，因?yàn)樗囆g(shù)品份額的市值很小，一個(gè)資產(chǎn)包的價(jià)值一般在幾百上千萬元,，一旦投機(jī)資金進(jìn)入,，整個(gè)市場(chǎng)容易被操縱，形成爆炒局面,，貿(mào)然跟進(jìn)的散戶很容易被套牢,。
看到文化藝術(shù)品“類股票”發(fā)行，不能不讓人想到當(dāng)年發(fā)生在荷蘭的郁金香泡沫,。17世紀(jì)前半期,，由于郁金香被引種到歐洲的時(shí)間很短，數(shù)量非常有限,，因此價(jià)格極其昂貴,。當(dāng)時(shí)人們購(gòu)買郁金香不是為了其內(nèi)在的價(jià)值或作觀賞之用，而是期望其價(jià)格能無限上漲并因此獲利,，最終的結(jié)局是演變成了一場(chǎng)空前的經(jīng)濟(jì)泡沫,。
如果說文化藝術(shù)品發(fā)行類似于公司上市，那么文化藝術(shù)品的收藏屬性更類似于曾被爆炒的郁金香,。除了吸收流動(dòng)性和拓寬投資渠道,，文化藝術(shù)品公開發(fā)行還能給我們帶來什么？這恐怕正是數(shù)百年歷史的西方金融界沒有為其留下合適空間的理由,。